隨著公募基金一季報(bào)披露完畢，券商資管大集合公募化改造產(chǎn)品重倉(cāng)股座次、持倉(cāng)變化情況浮出水面。

Wind數(shù)據(jù)顯示（截至4月27日，下同），在2022年一季度大集合公募化改造產(chǎn)品持倉(cāng)排名中，貴州茅臺(tái)、寧德時(shí)代和平安銀行位居持有市值前三位；在持股數(shù)量變動(dòng)方面，敏華控股、郵儲(chǔ)銀行和紫金礦業(yè)等個(gè)股被券商資管大力增持。

從后市研判來(lái)看，多位基金經(jīng)理認(rèn)為，當(dāng)前仍處于市場(chǎng)磨底階段，不少標(biāo)的處于歷史估值較低的水平。針對(duì)目前的市場(chǎng)，在投資操作上的重點(diǎn)是尋找確定性的主線。

貴州茅臺(tái)仍為頭號(hào)重倉(cāng)股

根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，2022年一季度券商大集合公募化改造產(chǎn)品持股市值排名前10名的分別為貴州茅臺(tái)、寧德時(shí)代、平安銀行、東方財(cái)富、隆基股份、中環(huán)股份、盛屯礦業(yè)、小米集團(tuán)-w、招商銀行和藥明康德。其中，貴州茅臺(tái)的持股總市值超過(guò)20億元，被11家券商管理的37只產(chǎn)品所共同持有。

具體來(lái)看，持倉(cāng)行業(yè)涉及日常消費(fèi)、工業(yè)、金融、信息技術(shù)、醫(yī)療保健等多個(gè)板塊。

一季度大集合公募化改造產(chǎn)品持倉(cāng)市值前十大公司 數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

在持股市值前10名的個(gè)股當(dāng)中，盛屯礦業(yè)和平安銀行在一季度券商資管持股增倉(cāng)數(shù)量上居前，分獲1788.37萬(wàn)股和1086.49萬(wàn)股的增持。

從行情走勢(shì)來(lái)看，前十大重倉(cāng)個(gè)股一季度呈現(xiàn)分化態(tài)勢(shì)。其中，中環(huán)股份一季度漲幅為2.28%；東方財(cái)富、小米集團(tuán)-W和盛屯礦業(yè)等個(gè)股表現(xiàn)欠佳，一季度分別下跌31.72%、26.24%和20.22%。

紫金礦業(yè)獲6只產(chǎn)品增持

一季度，哪些個(gè)股獲得了公募化改造產(chǎn)品的大幅度增持？Wind數(shù)據(jù)顯示，在一季度券商大集合公募化改造產(chǎn)品中，敏華控股在新增持股數(shù)量方面位居前列，其中「中信證券卓越成長(zhǎng)兩年持有A」增倉(cāng)合計(jì)5056.16萬(wàn)股，持股市值為3.53億元。

與此同時(shí)，該產(chǎn)品還對(duì)康龍化成（HK）、盛屯礦業(yè)、人福醫(yī)藥、賽輪輪胎和平安銀行進(jìn)行增持，一季度累計(jì)持股數(shù)量分別為517.68萬(wàn)股、7467.23萬(wàn)股、1514.24萬(wàn)股、3747.80萬(wàn)股和6189.29萬(wàn)股，持倉(cāng)市值分別為4.01億元、6.39億元、2.61億元、3.70億元和9.52億元。一季度，平安銀行股價(jià)下跌6.67%，康龍化成（HK）等4只個(gè)股股價(jià)累計(jì)下跌比例均超過(guò)20%。

「中金新銳A」和「中信建投價(jià)值增長(zhǎng)A」一季度分別增持郵儲(chǔ)銀行2044.95萬(wàn)股和1733.69萬(wàn)股，持倉(cāng)市值為1.10億元和0.93億元。而上期重倉(cāng)的「招商資管智遠(yuǎn)成長(zhǎng)A」則對(duì)該個(gè)股減持了289.55萬(wàn)股。今年一季度，郵儲(chǔ)銀行股價(jià)累計(jì)上漲5.68%。

一季度大集合公募化改造產(chǎn)品增持前十大公司 數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

在增持?jǐn)?shù)量排名前十的個(gè)股中，紫金礦業(yè)獲得了最多資管產(chǎn)品的增持。其中，「中信證券紅利價(jià)值一年持有A」和「廣發(fā)資管乾利一年持有A」等6只產(chǎn)品對(duì)紫金礦業(yè)共計(jì)增持了3430.76萬(wàn)股，持倉(cāng)市值為3.89億元。在今年市場(chǎng)不斷調(diào)整的背景下，紫金礦業(yè)一季度股價(jià)漲幅高達(dá)16.91%。

此外，「中信證券紅利價(jià)值一年持有A」一季度增持有研新材1439.55萬(wàn)股，持倉(cāng)市值為2.27億元；「中信建投價(jià)值增長(zhǎng)A」一季度投資中國(guó)核電1090.91萬(wàn)股，持倉(cāng)市值為0.88億元。有研新材和中國(guó)核電一季度股價(jià)分別累計(jì)下跌3.91%和2.29%。

尋找確定性主線至關(guān)重要

2022年以來(lái)，市場(chǎng)再次步入調(diào)整期，不同行業(yè)之間的景氣度和估值高低切換明顯。對(duì)于后市的行情表現(xiàn)和投資方向，各產(chǎn)品的基金經(jīng)理也在最新披露的季度報(bào)告中給出了投資研判。

「中信建投價(jià)值增長(zhǎng)A」一季報(bào)稱，針對(duì)目前的市場(chǎng)，在投資操作上的重點(diǎn)是尋找確定性的主線：一是壓縮資產(chǎn)配置的久期，減持那些僅具備長(zhǎng)邏輯，但缺乏短期景氣的長(zhǎng)久期資產(chǎn)；二是在美債繼續(xù)上行對(duì)成長(zhǎng)類估值水平形成擠壓的背景下，對(duì)成長(zhǎng)股的篩選更加嚴(yán)苛，重點(diǎn)把握「業(yè)績(jī)驗(yàn)證」這條線；三是在景氣持續(xù)或超預(yù)期受到估值擠壓的前提下，增持自身景氣周期出現(xiàn)反轉(zhuǎn)信號(hào)的行業(yè)。

「我們未來(lái)仍將堅(jiān)持自上而下地把握配置行業(yè)配置、組合內(nèi)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和調(diào)整方向，自下而上選股構(gòu)建組合，將投資的重點(diǎn)放在企業(yè)自身價(jià)值的增長(zhǎng)和優(yōu)秀企業(yè)的價(jià)值回歸上，享受企業(yè)價(jià)值增長(zhǎng)帶來(lái)的投資回報(bào)。」該產(chǎn)品基金經(jīng)理表示。

「國(guó)泰君安君得明混合」在一季報(bào)中表示，在全球疫情、地緣沖突背景下，市場(chǎng)震蕩下行，且呈現(xiàn)出明顯的風(fēng)格切換特點(diǎn)，諸如醫(yī)藥、新能源、科技等過(guò)去兩年的若干景氣賽道大幅回調(diào)，而以煤炭、地產(chǎn)、養(yǎng)殖等為代表的行業(yè)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。「長(zhǎng)期而言，我們對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型仍然充滿信心，這一信心來(lái)自全球低碳產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，來(lái)自科技進(jìn)步帶動(dòng)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)，也來(lái)自收入上升推動(dòng)的內(nèi)需增長(zhǎng)。」

展望二季度，該產(chǎn)品基金經(jīng)理認(rèn)為，疫情的影響將逐步消退，政策面也非常友好，經(jīng)過(guò)前期調(diào)整，不少標(biāo)的都處于歷史估值較低的水平，但負(fù)面因素依然存在，二季度可能依然會(huì)存在較大的波動(dòng)。長(zhǎng)期依然看好大消費(fèi)、醫(yī)藥、TMT和先進(jìn)制造等，將持續(xù)跟蹤產(chǎn)業(yè)和個(gè)股的變化，保持穩(wěn)健的投資組合。

「中信證券品質(zhì)生活A(yù)」基金經(jīng)理羅翔表示，在市場(chǎng)風(fēng)格方面，當(dāng)前仍處于市場(chǎng)磨底階段，具體到板塊上，關(guān)注以下幾個(gè)方面：一是需求維持高位、估值性價(jià)比較好且受地緣政治沖突帶來(lái)明顯風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的上游板塊，如煤炭、石油石化、有色金屬、化工等；二是景氣度持續(xù)、應(yīng)用不斷豐富推動(dòng)行業(yè)正向循環(huán)的電子板塊；三是具有低估值性價(jià)比、盈利壓力釋放且具有一定修復(fù)能力的防御性板塊，如電力公用事業(yè)、交通運(yùn)輸?shù)龋凰氖腔久嬷鸩街住⒄呙娉掷m(xù)發(fā)力帶動(dòng)投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)的金融、地產(chǎn)板塊。

編輯/Annie