投資者越來越意識到，經濟衰退的風險超過了借款成本上升可能帶來的利潤率增長。

在美聯儲加息周期之下，美股銀行類股卻有望錄得兩年多來最糟糕的月度表現。

4月份，標準普爾500銀行股指數下跌了9.2%，有望創下2020年3月以來的最大單月跌幅，市值蒸發了約1200億美元。

美國銀行、信托金融公司和Fifth Third Bancorp等金融機構第一季度業績強勁，但未能提振它們的股價。這些機構的表現落后于大盤，因為投資者越來越意識到，經濟衰退的風險超過了借款成本上升可能帶來的利潤率增長。

據彭博，摩根大通策略分析師Mislav Matejka在一份報告中寫道：

從歷史上看，銀行股與債券收益率方向密切相關，但由于近期經濟增長擔憂，銀行股與收益率之間出現了分化。

銀行股與美國國債收益率的正相關性發生逆轉

強勁的季度收益并沒有提振銀行股股價。大型銀行報告了強勁的交易收入，同時也看到凈利息收入持續增長。然而，富國銀行和美國銀行等大盤股自本月公布好于預期的業績以來，股價都至少下跌了3%。

在周二舉行的年度股東大會上，花旗集團首席執行長Jane Fraser說，該行預計通貨膨脹不會阻礙美國經濟增長。

據彭博，德意志銀行分析師Matt O "Connor表示，股市表現與銀行業績之間的脫節是許多銀行股投資者最沮喪的事，但鑒于對經濟衰退的擔憂升溫，這在某種程度上也是可以理解的。

富國銀行分析師Mike Mayo也認同這種觀點。Mayo周二表示，他不明白為什么美國銀行的股價今年表現如此糟糕。今年以來，美國銀行的股價下跌了超18%，而KBW銀行指數下跌了14%。

Mayo在接受彭博電視采訪時說：「我無法相信，在美國銀行比其他任何大型銀行都更受益于這些加息舉措的情況下，該股今年下跌了這么多。」

銀行股的未來機會

未來一年銀行股的主要推動力將是美聯儲的政策及其如何努力為通脹降溫。

美國通脹率已飆升至40年來最高水平。美國央行在3月份加息25個基點，交易員目前預計今年還將加息逾200個基點，包括至少連續三次加息50個基點。

摩根士丹利策略師在3月底下調了整個金融類股的評級，告訴投資者要為美國經濟增長放緩的可能性做好準備。

不過仍有分析師認為銀行股有卷土重來的機會。

巴克萊分析師Jason Goldberg在4月22日寫道，盡管要徹底弄清楚多個懸而未決的問題可能需要一段時間，包括美聯儲是否能夠推動經濟軟著陸，但「在業績預期上升和盈利指標穩健的情況下，股價下跌可能帶來短期機會。」

編輯/Annie