今天，全球股市遭遇暴擊。

悲觀的情緒再次宣泄。熬過了3月的投資者，沒想到4月末也很黑色。

熬得沒那么難受，確實需要對「周期」有信仰。

社會、經濟、政策、供需乃至人性……周而復始、或早或遲，刻度不同，但終歸像鐘擺，總有一刻的逆轉和「否極泰來」。

如果我們去看巴菲特芒格這些投資大師，在他們數十年的投資生涯中，都經歷過非常多非常劇烈的回撤。而這些，都沒有影響到他們長期斐然的業績。

霍華德·馬克斯說，當發生危機時，要想賺錢：第一得有錢，第二得有種，敢花這筆錢。當兩者都具備，這就是成功的公式。

芒格在一次每日期刊股東會上，對現場的人說：你們這一代人做投資，比我們當年更難了。難就難吧，不難還沒意思呢。即使更難了，也別灰心。聰投精選了幾篇至暗時刻投資大師們的經典文章，值得反復體會，給暴跌中的你我靜靜心。

每次暴跌重溫彼得林奇最經典訪談，心情不那么糟了

投資大師彼得·林奇說：「股市下跌沒什么好驚訝的，這種事情總是一次又一次發生，就像明尼蘇達州的寒冬一次又一次來臨一樣，只不過是很平常的事情而已。

成功的選股者和股市下跌的關系，就像明尼蘇達州的居民和寒冷天氣的關系一樣。

你知道股市大跌總會發生，也為安然度過股市大跌事前做好了準備。如果你看好的股票隨其他股票一起大跌了，你就會迅速抓住機會趁低更多地買入?！?/p>

面對市場大跌，林奇更強調做好準備，用更長更遠的眼光來看股市。

因此，當市場大跌的時候，他反而在買入他看好的那些便宜股票。

1996年，彼得林奇接受了美國公共電視網的訪談，談到歷史上的幾次暴跌時，他說：「在股市上，時間對你有利。在股市下跌的時候，如果你有錢，你不擔心下跌，你就可以加倉，你不應該擔心一時的下跌。你應該擔心的是10年、20 年股票會怎么樣?！?/p>

重溫投資大師彼得林奇這篇最經典的訪談。如果還是不能安慰到你，再看看彼得·林奇最有價值的36句金句，看看林奇是如何處理下跌的飛刀的。

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市場難受時，想想芒格這句話：我們這些做價值投資的人，哪一個不是熬出來的

芒格在過往投資中，經歷過比巴菲特更為大的回撤和下跌。

但是這位睿智的老人家今年98歲，依然活躍在一線，慷慨分享他的智慧。

最煎熬的時候，不妨想想芒格這句話：

我們這代人，我們這批做價值投資的人，哪一個不是熬出來的，堅持下去，甚至用不著腦子多聰明。

這句話是他在2017年的Daily Journal（《每日期刊》）年會上講的。

他對現場的人說，你們這一代人做投資，比我們當年更難了。難就難吧，不難還沒意思呢。即使更難了，也別灰心。

98歲高齡的芒格，素來以毒舌而著稱。

然而每每讀來，芒格這些看似毒舌的話又能直達人心，戳人肺腑。最難受的時候，不妨來看看芒格這最經典的38條建議：

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巴菲特：天上掉金子的機會，一生大概有6次

「未來10年，在座的每個人可能都是股票的凈買家而不是凈賣家，所以每人都應該期盼股價跌得更低。」

這是股神巴菲特在1998年10月15日在佛羅里達商學院的演講。

在這次演講中，巴菲特回答了五個股市暴跌里重要的問題。

「是否更喜歡下跌的市場？」

「對將來的經濟形勢怎么看？」

「看一家公司時考慮什么？」

……

巴菲特回答這些問題的背景，是1998年7月到8月，長期資本公司倒塌。標普500指數和道瓊斯工業指數下跌了近20%,而納斯達克指數下跌了近30%。

這些暴跌中回答，站在今天這個市場來看，特別有意義。

誠如巴菲特所說：「好機會是那種尖叫著要你買入的。比如2008 年，資產價格便宜了，這時候就不能怕。在你們一輩子的投資生涯之中，這種天上掉金子的大好機會，大概能遇到 6 次。」

回顧巴菲特執掌的伯克希爾，歷史上也經歷過幾次大規模的凈值回撤。

在2020年的股東會上，巴菲特說，「我在歷史上經歷過三次、伯克希爾股票的價格下跌了50%、三次。如果你是借錢買的股票，那你就會被清零了?！?/p>

但，這些都沒有影響到伯克希爾后續的輝煌。

巴菲特勸投資者，不用嘗試抄底，沒人能幫你選股票，要做好可能跌50%甚至更多的準備，能夠適應這種情況、坦然自若，才適合入市。

在他看來，有些人并不是很在意或者敏感，但有些人比其他人更容易感到恐懼。

如果你不能從心理上處理好它，那么你真的不應該持有股票，因為你會在錯誤的時間買賣。

巴菲特如何應對回撤？

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一切危機都終將過去，如果你等待知更鳥的到來，你將錯過整個春天

回過頭來，再看市場最近的下跌。

如果你在擔憂地緣局勢，這固然給全球市場都帶來影響，但回顧過去百年歷史，地緣危機數次發生。

而巴菲特這些投資大師的長期業績，并未受到地緣局勢的影響。

1994年，巴菲特在給伯克希爾哈撒韋公司股東的信中寫道：

「我們會繼續忽略政治和經濟預測，因為它們會分散投資者和商人的注意力，且代價昂貴。三十年前，沒人能預見到越戰爆發、工資和物價管控、油價兩次震蕩，沒人能預知總統辭職、蘇聯解體，也沒人知道道指會單日下跌508點，或國債收益率在2.8%至17.4%區間內波動。

然而，這些轟動全球的大事件既沒有影響本杰明·格雷厄姆的投資準則，也沒有影響投資者用合理價格買入優質資產。

想象一下，如果我們被未知恐懼戰勝，推遲或改變了資本配置，我們將付出多大代價。事實證明，我們往往能在大事件引發的恐慌到達頂點時，成交最劃算的買賣?？只攀强駸嵴叩臄橙?，也是市場基本準則遵守者的朋友。」

除了巴菲特，鄧普頓達利歐彼得林奇等投資大師也同樣經歷過至暗時刻：

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如果你是畏懼疫情、經濟危機……

歷史上從來不缺少突發的危機事件，無論是曾經的非典、金融危機、地緣危機……

巴菲特在2008年撰文說，如果你等待知更鳥的到來，你將錯過整個春天。

在市場充斥恐慌情緒的當下，希望這些穿越過重重危機的投資大師們的視角和思考方式，給我們壓壓驚，靜待春暖花開！

我們相信，這個春天一定會到來，我們也終將走出房門，去欣賞外面的盛景，我們更相信，優秀的投資者，不應該等到知更鳥報春，才能看見滿目春光。

編輯/Viola