北京時間4月1日周五，萬眾矚目的美國非農業就業報告即將公布。在美國通脹飆升、美聯儲或將激進加息的大環境下，本次非農數據顯得尤為重要。

美國通脹飆升

3月11日，美國公布了最新的通脹數據。數據顯示，美國2月CPI同比急升7.9%，再次創下40年來最大漲幅。

美國消費者物價在2月大幅上漲，美國人不得不在支付房租、食品和汽油方面花費更多。隨著俄羅斯對烏克蘭的戰爭推高原油和其他大宗商品價格，通脹可能會進一步加速。經濟學家預計，CPI年率將在3月或4月達到8%以上的峰值，美國通脹恐怕還遠未見頂。

3月31日周四晚間，美聯儲最為關心的通脹指標美國2月PCE物價指數即將公布。此前在上個月公布的美國1月PCE物價指數較上年同期上漲6.1%，為1982年以來最大同比漲幅，是美聯儲2%通脹率目標的三倍多。而市場預計今晚該數據即將達到6.4%，勢必將再創新高。

美聯儲或將激進加息

很多人將通脹飆升的原因歸咎于俄烏沖突導致的能源和大宗商品價格暴漲。但是實際上在俄烏沖突爆發之前美國的通脹就已經有所失控了。但是當時美聯儲還一直堅稱通脹是暫時的，正是美聯儲一直以來的寬松政策和袖手旁觀的態度才導致了現在通脹的失控。

現在美聯儲為了遏制通脹，或將不得不選擇更加激進的貨幣緊縮政策。

若本周的非農數據繼續表現強勁的話，美聯儲在5月加息50個基點的概率將會大增。

非農前瞻

3月初，美國公布的2月季調后非農就業人數大幅增加了67.8萬人，為去年7月來最大增幅，高于市場預期。美國2月失業率錄得3.8%，為2020年2月來新低。雖然平均薪資略微下滑到5.1%，但是薪資增速已經從去年4月的0.3%大幅的上升至現在超過5%的水平，整體表現較為強勁。

本周三，美國公布了素有「小非農」之稱的ADP民間就業數據。數據顯示，3月美國民間就業人數增加了45.5萬人，高于市場普遍預期的45萬人。不過，3月公布的這一數據是自2021年8月以來的最低增長水平，低于2月修正后的48.6萬人。

根據美國勞工統計局周三公布的數據，2月份的就業崗位比可就業崗位多出了創紀錄的500萬個。工人們仍在繼續離開他們現有的工作去尋找更好的機會，在這個月有430萬人參加了所謂的「大辭職」。

此外，美國的初請失業金人數在3月份連續下降，從22.7下降至18.7，四周均值也從23.13萬人下降至21.18萬人，表明人們都在積極尋找工作。

目前，市場預期美國3月將會從67.8萬大幅下降至49萬個就業崗位，平均薪資將上漲5.5%，失業率將會下跌至3.7%。若只是符合預期，也將會是一個非常亮眼的表現。

投行預測

多家大型投行已經發表了對本次非農的預測，不過他們之間的預期差距較大。

比如道明證券認為本次非農報告僅增加35萬人，而杰富瑞則認為將增加65萬人；幾乎所有投行認為失業率將會將至3.7%；薪資方面，花旗認為將會增加5.3%，而摩根大通認為會增加5.7%。

荷蘭國際銀行認為3月非農就業人數將增加50萬人，將支撐美聯儲在5月和6月分別加息50個基點的預期。

從美聯儲官員近期的發言看，他們降低通脹和通脹預期的意愿很強，而就業市場的強勁是支持他們態度轉變的關鍵因素。目前美國就業需求非常強勁，問題在填補空缺的勞動力供應不足。

荷蘭國際預計與供應鏈壓力一樣，缺少合適工人抑制了就業增長潛力，同時推高了薪資。

整體而言，主要投行普遍對本次非農就業報告持樂觀態度。

尾聲

美國的就業市場近期一直保持不錯，特別是在就業增長的同時，工資也在大幅上漲，若本次非農向好，美聯儲未來激進加息的概率將會大增。

編輯/phoebe