作者: 應依汝
3.5萬億期權到期與標準普爾500指數在內的基準指數的再平衡時間相吻合,這一組合往往會引發今年最高的單日成交量。
繼美聯儲加息、俄債務事件之后,投資者將在今日迎來“四巫日”。
據高盛數據顯示,大約3.5萬億美元的期權衍生品將在今日到期。與此同時,“四巫日”與標準普爾500指數在內的基準指數的再平衡時間相吻合,這一組合往往會引發今年最高的單日成交量。
據彭博,標準普爾道瓊斯指數公司的高級指數分析師Howard Silverblatt估計,單是標普500的再平衡就能刺激330億美元的股票交易。
現在,隨著許多期權合約到期,關鍵問題在于,投資者是會在增長擔憂和俄烏沖突的背景下選擇持有看跌期權,還是會用看漲期權合約追逐市場反彈。
什么是“四巫日”
“四巫日”是美股每季度一次的金融衍生品到期日,分別發生在每年三、六、九、十二月的第三個星期五。
當日,股指期貨、股指期權、個股期貨與個股期權同時到期。 當日最后一個交易小時為“四巫小時”,即紐約時間下午三至四點。在到期時段內,交易量急劇增加,市場波動幅度加劇。
在“四巫日”的最后交易時段內,投資者急于平倉,導致交易量大幅增加。因此,“四巫日”通常伴隨股票和衍生品價格的大幅波動。
預計將助推股市近期漲勢
據彭博,野村控股的Charlie McElligott等策略師認為,周五做市商的對沖活動將會放大本周標普500指數的上漲。
具體的運作方式大致是這樣的:當交易商賣出看跌期權,本質上就是押注標的資產會上漲。為了抵消這種不必要的方向性風險,做市商通常會出售部分資產以維持中性頭寸。當看跌期權到期或被執行時,這些對沖操作就會發生逆轉,這可能為該資產創造有利條件。
由于市場人氣低迷,機構基金對股票的敞口接近多年來的低點,衍生品市場的謹慎情緒無處不在。例如,芝加哥期權交易所股票看跌與看漲期權比率的20天平均值徘徊在兩年高點附近。
據彭博,Options Solutions總裁Steve Sears稱:
我們認為投資者普遍傾向于繼續規避風險,且預期股市仍將動蕩。有太多重大事件可能改變市場的節奏,因此對沖和耐心似乎是來自期權市場。
高盛策略師Rocky Fishman表示,由于此次標普500指數合約數量異常龐大,接近現貨價格,因此周五的交易活動看來將比往常更為瘋狂。
編輯/tina