來源：券商中國

作者：許諾

近兩個交易日暖意不斷，截至17日收盤，滬深港三地股市集體強勢拉升，上證指數大漲1.40%，深證成指漲2.41%，恒生指數收盤大漲7.04%。其中滬深兩市成交額連續第3個交易日突破1萬億元。

當「好價格」若隱若現之際，頂流公募開始傳遞「更待何時」的信號。近日，不少基金公司發布自購基金、放寬大額申購上限等公告。

3月17日，易方達基金再次發布自購公告，將于近日運用固有資金2億元投資旗下權益類基金及基金中基金（FOF），這意味著作為「公募一哥」的易方達年內自購基金金額已達3億。

同日，中庚基金旗下基金經理還自掏腰包進行「組團自購」。其中，明星基金經理丘棟榮將申購中庚價值品質基金不低于1500萬元，丘棟榮等多位明星基金經理對此指出，由于港股市場的前期殺跌，未來投資回報率將可能顯著提高，同時相關監管政策可能已經見頂，所以交易層面風險得到充分釋放，將戰略性的看好港股市場以及A股市場中具有吸引力的中小盤價值股，加大關注「又好又便宜」的股票。

天弘基金、交銀施羅德基金17日也發布自購公告。交銀施羅德表示基于對中國資本市場長期投資的信心，新增固有資金5000萬元申購旗下偏股型公募基金。天弘基金則在3月17日運用固有資金1億元申購旗下偏股型公募基金。

市場大反彈

3月17日，滬深港三地股市集體強勢拉升，上證指數大漲1.40%，深證成指漲2.41%，恒生指數收盤大漲7.04%。其中滬深兩市成交額連續第3個交易日突破1萬億元，比上一交易日此時高出1000億元，當日成交前三的行業分別為醫藥生物、化工、電氣設備，滬深兩市有超過3700只股票收漲，包括113只股票漲停，市場交投極為活躍。

港股方面，恒生指數延續了上一日的強勢局面，其中科網股普遍上漲，萬國數據上漲32.16%，百度集團升16.2%，嗶哩嗶哩漲15.97%，京東集團漲15.85%，騰訊控股升6.27%，阿里巴巴升12.46%，阿里健康漲12.35%。

受基金重倉股強勢拉升影響，公募旗下A股基金、港股主題基金凈值普遍反彈。

重倉地產股的光大品質生活基金17日凈值大漲超過8%，兩日累計漲幅超15%；張坤管理的易方達藍籌精選基金當日凈值大漲約4%；劉彥春管理的景順長城新興成長基金凈值上漲3.40%。

港股基金凈值彈性更強。華泰柏瑞港股通時代機遇基金繼上一日凈值強勢拉升后，17日凈值再次大漲14.3%，基金凈值兩日漲幅超過25%；前海開源滬港深景氣行業基金17日亦同樣強勢拉升凈值，該基金16、17兩日累計凈值上漲超過26%。

「公募一哥」豪擲2億加碼自購

反彈之際，公募巨頭繼續加碼自購。3月17日，易方達基金管理有限公司發布公告：基于對中國資本市場長期健康穩定發展的信心，易方達基金管理有限公司將于近日運用固有資金2億元投資旗下權益類基金及基金中基金（FOF）。

這是易方達繼今年1月底以來的第二次自購基金，1月27日，易方達基金發布公告稱，基于對中國資本市場長期健康穩定發展的信心，公司于1月27日出資1億元，申購公司旗下主動偏股型公募基金，并承諾持有時間不少于一年。

在易方達公司大手筆自購旗下基金的同時，基金經理也紛紛自掏腰包申購相關基金產品，甚至出現明星基金經理的「組團自購」。

3月17日，中庚基金連發三則公告，中庚價值品質基金、中庚價值先鋒基金自3月18日起開放日常申購。同時，上述基金的三位基金經理將自3月18日起10個交易日內進行自購，其中明星基金經理丘棟榮將申購中庚價值品質基金不低于1500萬元、陳濤將申購中庚價值先鋒基金不低于500萬元、曹慶將申購中庚價值先鋒基金不低于200萬元。

伴隨著基金公司、基金經理的自購行為，網紅基金公司睿遠基金也有意為市場提供布局的機會。

同樣在3月17日，睿遠旗下兩只權益基金再次放寬大額申購上限。最新公告顯示，睿遠均衡價值基金大額申購上限由原來的1萬元調高至10萬元，睿遠穩進配置基金的大額申購上限也從2萬元上調至10萬元，這也是今年以來上述兩只基金年內第二次調高大額申購上限。

在此次放開大額申購的前一日，睿遠基金發布公告，基于對中國資本市場長期穩定健康發展的信心，將于2022年3月18日（含）起10個交易日內使用固有資金申購旗下公募基金，擬申購金額合計不低于1.5億元，持有時間不少于5年。

此外，天弘基金、交銀施羅德基金也在17日發布自購公告。交銀施羅德表示基于對中國資本市場長期投資的信心，將在公告之日起10個交易日內，新增固有資金5000萬元申購旗下偏股型公募基金，并至少持有3年以上。

天弘基金則在3月17日運用固有資金1億元申購旗下偏股型公募基金，承諾持有期不少于1年，其中認購天弘創新成長2000萬，天弘互聯網2000萬，天弘醫藥創新4000萬，天弘云端生活優選2000萬。

業內人士認為，作為公募基金行業在投研領域的頂流，在市場大幅調整后的基金自購、網紅基金產品放開大額申購，實際上都是基金公司在投研判斷上的「主觀能動性」，在相當程度上反映出作為A股市場核心力量的公募基金有意向市場傳遞「更待何時」的信號。

丘棟榮強調迎來交易上的好時機

值得關注，中庚基金在宣布旗下基金經理「組團自購」之際，還發布了致基金持有人的一封信。

中庚基金指出，從經濟基本面看，在經濟小周期和地產風險釋放的雙重背景下，國內將進一步發力貨幣政策、財政政策、產業政策，隨著這些政策的實施，國內經濟有望反彈。

總體來看，當前市場基本面風險釋放充分、估值回落至相當有吸引力的水平、政策扶持力度加大，權益資產的性價比和吸引力進一步提升。因此，該基金公司認為，當前市場的投資機會，已經由我們之前判斷的結構性機會轉向系統性機會。但是，依然要警惕一些高估值、高風險的資產。

丘棟榮認為在當前市場環境下，戰略性看好港股中的成長股、價值股以及部分互聯網公司的系統性機會。主要原因在于：

首先，估值方面，經過持續調整后，港股中以互聯網、科技、醫藥為代表的成長股估值回落至一個相當有吸引力的水平。其中恒生科技指數中的多只成分股回撤超80%，一些龍頭公司估值回落至個位數水平。隨著基本面風險的降低、估值更加便宜，能很好地滿足低估值價值投資策略的選股標準。

第二，基本面得到持續改善，比如互聯網公司。1）行業需求包括核心需求不斷增長，比如娛樂、消費、社交等，同時貨幣化能力和變現能力持續提高；2）監管的政策約束了行業過度擴張，限制了公司的資本開支尤其是跨領域、跨行業的資本開支，讓整個行業的競爭格局得到明顯改善。同時，讓這些企業更加審慎地對待資本開支、更加專注于自己的核心主業，盈利能力和造血能力持續提升；3）由于估值的回落，從高估值背景下的擴張到低估值背景下的收縮，投資回報率有望顯著提升，龍頭公司從大額的資本開支和投資性的現金流，轉換到正向的經營性的現金流。

第三，交易層面，由于海內外政策的影響，海外資金撤離和南下資金流入緩慢，導致股價大幅回落。但是，這些政策的負面因素正在消除，不論海外還是國內的監管政策可能已經見頂，所以交易層面風險得到充分釋放。疊加政策呵護，中美互信政策，在金融領域上的合作加強，以及內部政策的穩定，在交易層面十分利好。

總體而言，對于整個港股市場，從去年的結構性機會轉為戰略性的系統性機會。看好港股中的價值股、以互聯網、科技、醫藥為代表的成長股等系統性的投資機會。同時，依然看好A股中的大盤價值股（如金融、地產）、能源及資源類公司、中小盤價值股等。

參與自購的中庚價值先鋒基金經理陳濤也認為，經過近期市場的快速調整，從策略出發，可選擇的股票越來越多，機會正在從結構性轉變為系統性，更為難得的是有機會在保持較低估值和較高增長潛力的前提下，把組合質量進一步提高，買到更好的公司，做到「又好又便宜」。

在當前市場環境下，中庚價值先鋒基金將積極捕捉A股中低估值成長股的投資機會。選股方向上更加關注具備弱周期、基本面風險低、相對低估值、低預期、潛在高增長、較高反轉可能性的個股。同時，對于市場交易擁擠、估值高位且與經濟基本面關聯度較大的行業及個股保持謹慎。

目前，陳濤重點看好的行業包括計算機、風電設備、電子、高端制造、材料、汽車零部件、建材、機械、養殖等。我們的目光始終聚焦于中長線的投資性價比，希望投資者和我們一樣保持耐心，我們相信只要堅持初心，一定會獲得不錯的回報。

基金直言「情緒底」已經出現

在市場大幅殺跌后，多個大型公募基金公司也明確發聲，市場悲觀情緒已得到極大緩解。

招商基金針對當前市場走勢指出，市場悲觀情緒已得到極大緩解。隨著金穩會的表態，A股市場短期有望從急劇下殺的狀態進入震蕩整理，但趨勢性的機會還需要繼續等待。與2018年政策前置但缺乏信心相比，本輪市場調整的核心在于實物資產通脹與經濟需求通縮，政策相對后置，在本次金穩會的稿件未有看到實質、有效的穩定經濟的方案。因此當前投資者面臨的盈利預期的下行，以及貼現率預期的上升和高波動的狀態在短期內還難以看到趨勢性扭轉預期的信號。

上述基金公司認為，目前股票市場情緒底已出現，A股市場中長期配置價值凸顯，但還需待需求側政策和信用寬松效果清晰之后，我們認為股票有望進一步好轉。我們將在投資結構上圍繞著高盈利確定性的思路來布局，尋找低估值與盈利改善的交集，重點關注基建與消費，先價值后成長，繼續維持A股市場短期震蕩但中長期投資價值凸顯的觀點，期待未來穩增長與企業盈利齊發力。

諾安基金表示，當前相關政策聲音已經緩釋了投資者濃厚的悲觀情緒和交易結構踩踏的壓力，是市場強力反彈的主要原因。展望后市，A股市場短期進入震蕩狀態，在政策和信用效果清晰之前，投資仍需要保持謹慎。結構上側重于新基建、成長板塊，以及高股息與低估值板塊。新基建和成長板塊之前調整幅度較大，部分公司估值已進入合理區間，未來業績高增速對股價形成支撐。

海富通基金公司也強調，聯儲加息的外圍不確定性暫告一段落，市場上「類恐慌」情緒或會階段性平復。同時，昨日金融委召開會議穩定軍心，隨后一行兩會召開緊急會議貫徹金融委精神，決心通過各種方式穩定市場局面，暫停不利于市場穩定的措施出臺，政策底或已到來，我國央行穩中偏松的政策基調或不會因聯儲加息而改變。

站在當下，海外及國內市場上不確定性的風險已得到了一定釋放，部分個股估值回歸蘊含投資機遇，配置上可適度均衡。交易型投資者可從自身需求出發逢低布局，階段性靈活捕捉反彈行情；價值型投資者可以定投的方式長期投資，平攤投資成本、降低整體風險。

編輯/irisz