在今年科技股的暴跌中，基金經理已將蘋果公司(AAPL.US)和亞馬遜公司(AMZN.US)等知名公司的持股比例降至低于所持有基準指數的權重。據高盛數據，美國對沖基金一直在削減科技股頭寸，2022年開始時，逃離科技股的趨勢為10多年來最強。但基金賣出科技股，似乎為提供了一個買入的機會。

科技股吸引力下降，對沖基金出走

以Ben snyder為首的策略師寫道：「文件顯示，對沖基金為應對股市環境而進行的頭寸調整，與過去幾年大部分時間的情況不同。持有總股本2.6萬億美元的基金已減持成本較高的成長性行業的頭寸，轉而看好能源和金融類股。」

該報告分析了截至2月15日發布的788家對沖基金的13F。報告顯示，盡管包括蘋果和微軟(MSFT.US)在內的科技巨頭「FAAMG」仍是最受歡迎的多頭頭寸，但對沖基金繼續將其投資組合從增長型股票轉向所謂的價值型股票。自2011年以來，對沖基金從未如此青睞價值股。

標普500指數周二進入回調，而由于美聯儲官員在通脹飆升的情況下發表越來越鷹派的言論，以科技股為主的納斯達克100指數今年以來已下跌15%。

高盛數據顯示，2022年迄今為止，美股對沖基金價值平均下跌了3%。造成上述損失的原因之一是一份「VIP名單」，該名單包含了50只經常為專注于基本面分析的對沖基金股票前十持倉的股票，這些對沖基金在過去的12個月中跑輸大盤21%。這是該籃子股票最差的20年表現，其中包括Meta platforms(FB.US)、奈飛(NFLX.US)。策略師稱頭倉位表現不佳，形成了一個惡性循環。

機構出走或成買入機會

雖然基金出售科技股，但看漲投資者卻再高興不過了。摩根士丹利表示，這些數據是讓投資者稍微看好大型科技股的一個原因。該公司稱，機構持股比例相對較低的股票往往會在下個季度上漲——看跌是反向買進的信號：由于擔心跑輸大盤，投資者將在股價出現企穩或回升跡象時立即涌入。

經紀公司eToro全球市場策略師Ben Laidler表示：「投資者今天既有方法，也有機會買入科技股。目前實力最強的幾家科技公司價格較低，但利潤增長強于預期。」

包括Katy Huberty在內的摩根士丹利分析師在審查監管文件時發現，在主動管理的前100家機構投資組合中，蘋果、亞馬遜、微軟、Alphabet(GOOGL.US)和Meta Platforms這5家領頭羊公司的持股比例都低于持有標普500指數中的權重。大摩稱，基金平均持有的股票比例比其持有基準指數的權重低0.8%。

摩根士丹利的調查結果進一步證明，投資者正坐擁充足的動力推動大型科技股反彈。美國銀行本月對基金經理的調查發現，他們在這一領域的配置已降至2006年8月以來的最低水平。

Matrix Asset Advisors首席投資官David Katz稱：「市場信心顯然是負面的，但在這次全面拋售之后，我們對科技股的機會明顯更加樂觀了。」Katz認為蘋果、微軟、Alphabet和Meta都有強勁的前景，而且看起來被超賣。

許多投資者看到這些數據后會認為，考慮到Meta等公司面臨的挑戰，仍不值得冒險投資其中一些公司。摩根士丹利指出，只有巨型股科技股被減持，基金對其他大型科技股的平均增持幅度為0.3個百分點。

不過，把握好時機可能也很棘手。美國銀行證券美股和量化策略主管Savita Subramanian本周表示，她對該行業持懷疑態度。她寫道，該行業正處于「成長困境」，而不是「非常便宜，什么都可以買」的環境。

在周二的一份報告中，關于「投資者應該在什么時候購買所有的科技股？」這個問題上，Savita Subramanian回答稱：「他們應該等到所有人都不再問什么時候購買時才買入。」

囊括蘋果、亞馬遜等公司所在的紐約證交所Fang+指數(NYSE Fang+ Index)本月的跌幅已接近10%。如果繼續下跌，這將是自2020年3月新冠肺炎疫情引發金融市場動蕩以來的最大單月跌幅。

編輯/Phoebe