隨著標普500指數(shù)在修正區(qū)域附近徘徊，華爾街正在研判俄羅斯和烏克蘭沖突對資產(chǎn)價格會造成什么樣的進一步影響，一些策略師警告投資者保持冷靜，關(guān)注市場的長期趨勢。

隨著俄烏地緣政治沖突逐步升級，加上美聯(lián)儲立場愈發(fā)強硬，美股近期持續(xù)走低。標普500指數(shù)已經(jīng)連續(xù)三周下挫，截至美東時間周二收盤，標普500指數(shù)已經(jīng)較1月初創(chuàng)下的歷史高點下跌了近10%。該指標股指在美國總統(tǒng)拜登宣布對俄羅斯實施新的制裁后，于周二下跌約0.7%。

不過一些分析師仍然認為，長期來看地緣政治紛爭的影響可能是短暫的，呼吁投資者不要對最近的市場走勢作出過度反應(yīng)。

市場或已接近「恐懼峰值」

「目前階段我們不認為有任何恐慌的理由，」瑞士日內(nèi)瓦SYZ銀行首席投資官Charles Henry Monchau說：「雖然多數(shù)西方媒體的評論聽起來很驚悚，但我們實際上可能已經(jīng)接近了這場危機的‘恐懼峰值’，緊張局勢很可能從現(xiàn)在開始緩解。」

Monchau仍然維持對股票的敞口，并將投資組合的一部分配置到黃金資產(chǎn)上。在政治或經(jīng)濟不確定性時期，黃金是一個受歡迎的避風(fēng)港。

德意志銀行分析師Jim Reid指出，根據(jù)德銀對過去地緣政治危機中市場表現(xiàn)的數(shù)據(jù)研究，地緣政治事件引發(fā)的美股標普指數(shù)跌勢通常維持不久，標普指數(shù)平均下跌約6%至8%，以三周時間觸底，然后再花費三周時間恢復(fù)到之前的水平。

Reid在周一的報告中寫道：「最終，宏觀經(jīng)濟環(huán)境會占據(jù)主導(dǎo)，所以按照慣例，很大程度上市場走勢可能取決于這一波下跌前的勢頭。」

Truist金融公司分析師還指出，近期投資者情緒的降溫可能反而會成為看多股市的理由。

據(jù)美國個人投資者協(xié)會最近的調(diào)查顯示，當前認為美股將在未來六個月內(nèi)上漲的投資者比例已經(jīng)降至19.2%，為2016年5月以來的最低水平。而Truist分析師在周二的報告中寫道，以往每次這一指標接近這么低的水平時，標普500指數(shù)在三個月后上漲的概率高達94%。

分析師認為：「從歷史上看，軍事/危機事件往往會給市場注入波動……但股市最終往往會反彈，除非這一事件將經(jīng)濟推入衰退。」

Truist Advisory Services的分析師表示，近期投資者情緒的降溫可能反而會成為看多股市的理由。

美國個人投資者協(xié)會(American Association of Individual Investors)的最新調(diào)查顯示，當前認為美股在六個月內(nèi)會走高的投資者比例降至19.2%，是2016年5月以來的最低水平。

Truist分析師周二在報告中寫道，以往出現(xiàn)類似表現(xiàn)時，94%的情況下標普500指數(shù)在三個月后走高，平均漲幅為6.7%。

從歷史上看，軍事/危機事件往往會給市場注入波動性……但股票往往最終會反彈，除非該事件將經(jīng)濟推向衰退。

盡管如此，大多數(shù)分析師預(yù)計沖突將在短期內(nèi)繼續(xù)攪動市場。

紐約Spartan Capital Securities的首席市場經(jīng)濟學(xué)家Peter Cardillo說，這場沖突「只是延長了市場上的不確定性」。

這些不確定性意味著負面情緒，因此即使是積極的消息也退居次要位置。

全球央行或放緩收緊政策步伐

俄烏情勢惡化會如何影響美聯(lián)儲的行動，一直是各方熱議的話題。雖然有些人擔(dān)心油價上漲可能會推高通脹，迫使美聯(lián)儲變得更加激進，但其他人認為市場的不確定性可能會減輕美聯(lián)儲的鷹派態(tài)度。目前市場反映出預(yù)期明年2月底前升息約165基點。

「過度限縮的貨幣政策可能會導(dǎo)致徹底的政策錯誤，特別是如果景氣周期繼續(xù)惡化，」摩根大通首席股市策略師Dubravko Lakos-Bujas在投資者報告中寫道。「俄羅斯/烏克蘭危機可能導(dǎo)致必須重新評估美聯(lián)儲的緊縮路徑，導(dǎo)致各央行變得不那么鷹派，同時決策官員或許會考慮額外的財政刺激。」

凱投宏觀的研究顯示，在發(fā)生重大地緣政治危機之后的六個月內(nèi)，利率通常會下降，但也有一些例外，包括OPEC的石油禁運。凱投宏觀全球經(jīng)濟服務(wù)主管Jennifer McKeown指出，若俄烏危機明顯升級，情勢可能會變得支持推遲或放慢升息行動。她說，這一轉(zhuǎn)折點在歐元區(qū)可能會更快到來，因為歐元區(qū)的能源進口依賴俄羅斯。

截至周三發(fā)稿，英央行行長貝利和其他央行官員向議會發(fā)表了講話。英國央行行長貝利表示，作為量化緊縮計劃的一部分，英國央行的資產(chǎn)出售將在「正常市場條件」期間進行，并可能在市場動蕩期間暫停。貝利表示，一旦利率達到1%，將考慮出售資產(chǎn)，但他敦促投資者不要過分押注未來加息。

如果通脹出現(xiàn)第二輪上升，我們當然需要以更高的利率來應(yīng)對」，然而貝利表示，這將損害經(jīng)濟，并增加失業(yè)率。

編輯/irisz