作者：沈寧

來源：券商中國

2月11日，千億私募景林在美國證監會（SEC）披露了去年四季度其海外主體所持有的美股頭寸。

從持倉情況看，景林在去年四季度逆勢加倉了中國互聯網公司，Sea、Meta、谷歌、網易、貝殼成其前五大持倉股。此外，新東方、好未來這兩只知名教育股被景林清倉。

景林資產總經理高云程在去年底致投資者信中曾提出，未來一兩個季度，大概率會看到經濟數據的繼續減速甚至下滑，同時穩增長宏觀政策也會漸次出臺。這樣的宏觀背景給股票市場帶來的將是估值水平提高對沖企業盈利的下降，市場極有可能在未來動蕩的一兩個季度中尋找到經濟和企業基本面的雙底部。

逆勢加倉中國互聯網

據SEC公布的景林美股13F持倉報告，截至去年四季度末，景林共持有34家美股公司，合計市值26.96億美元，折合約172億元人民幣。

互聯網公司仍是景林的最愛。報告顯示，景林海外的前十大美股重倉股分別為Sea、Meta、谷歌、網易、貝殼、中通快遞、拼多多、京東、DoorDash和BOSS直聘。有東南亞小騰訊之稱的Sea的景林在美股的第一大重倉股，去年底持股數量218.82萬股、持股市值為4.9億美元。

對比上期報告可以看出，景林去年四季度對多家互聯網公司進行了增持，尤其在中概股暴跌過程中，逆勢加倉了中國互聯網龍頭公司。其中，景林增持拼多多70.46萬股至271萬股，期末持股市值1.58億美元；增持京東51.02萬股至126.54萬股，期末持股市值1.58億美元；增持BOSS直聘74.4萬股，期末持股市值升至0.72億美元。

與此同時，景林還對部分公司做出了減倉。前十大重倉股中，減持Meta13.77萬股，減持貝殼13.19萬股。此外，景林去年四季度清倉了新東方和好未來這兩家教育股，此前的三季度末，景林分別持有上述兩家上市公司858.98萬股和106.08萬股。

景林：市場或找到經濟和企業基本面的雙底部

景林資產總經理高云程在去年底致投資者信中曾提出，未來一兩個季度，大概率會看到經濟數據的繼續減速甚至下滑，同時穩增長宏觀政策也會漸次出臺。這樣的宏觀背景給股票市場帶來的將是估值水平提高對沖企業盈利的下降，市場極有可能在未來動蕩的一兩個季度中尋找到經濟和企業基本面的雙底部。預期股票價格仍然會有顯著的波動率，但是這次的底部會成為新發展范式的起點。

在他看來，在以下三個領域，全球主要經濟體將展開競速式的競爭和發展：

1、所有設備的線上化和智能化隨著通訊技術和人工智能的發展，算法和算力的提升會讓大部分設備由人操作變成自我操作、自我學習，我們可以用廣義機器人的概念來理解這種智能化的浪潮。舉幾個例子：掃地機器人VS傳統吸塵器、駕駛員駕駛的汽車VS自動駕駛交通工具、無人送貨車VS快遞員等。

2、全真互聯網或者說元宇宙的第一個階段已經在2021年起航了。移動互聯網在過去十年極大的提高了人類溝通協作的效率并提供大量基于LBS的應用。全真互聯網在更高的算法算力驅動下，會帶來不只局限于娛樂的全方位社會活動數字化、生產過程無人化、線上線下一體化、參與互動人群最大化等一系列變革。始于娛樂是這個領域的特點，核心競爭力是背后的規則與計算技術的結合。誰能率先取得規則和標準的制定權，誰就可能是下一代數字技術的巨人。

3、能源結構的改變現在全球因為各種分歧很難達成共識，而碳中和目標是少有的全球大國間的共識。這種共識背后追求低碳和可再生能源的競爭也是對能源自主權的競爭。中國由于產業鏈的優勢，是非常有可能在這個領域領跑的。這種領跑既有利于經濟增長，又有利于能源結構轉型后帶來的能源安全。

以上三個方面，既是科技發展的關鍵方向，又是經濟增長的新驅動力，值得我們在全球范圍內尋找具備核心競爭力的公司。

編輯/irisz