通脹猛如虎！

當前，通脹正以驚人的速度在美國乃至全球發展。美國CPI從2月份同比上升1.7%，到12月份的7%，達到了自1982年以來的最快增速。

通脹不僅僅是普通人日常生活所關心的焦點，成為美聯儲時刻關注的指標，更是投資者必須考慮的風險因素。

據CNBC的調查顯示，華爾街投資者認為，通脹仍將是2022年股票市場的主要障礙。數據顯示，目前全球有超過50%的國家通脹率高于5%，進入高通脹時期。

在高通脹背景之下，與通脹掛鉤的二級市場投資需求激增，投資者希望對沖價格上漲的風險。那么，投資者應該如何投資？哪些行業板塊可以對抗通脹？

1、押注通脹上升的ETF

與「通貨膨脹」相關主題的ETF在今年年初吸引了大量資金。與此同時，一些同類型ETF正在加快上市步伐。

去年12月份上市的、直接以生產者價格指數(PPI)命名的$AXS ASTORIA INFLATION SENSITIVE ETF(PPI.US)$，在今年錄得了7%的漲幅。

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據彭博統計的數據顯示，所有名稱或ETF描述中含有「通脹」一詞的ETF，去年均實現了資金流入。

其中，有四只ETF在2021年的回報率超過了最新的CPI讀數7%。它們是：

$VanEck Vectors Real Asset Allocation ETF(RAAX.US)$，2021年漲21.56%，今年至今漲2.9%；

$HORIZON KINETICS INFLATION BENEFICIARIES ETF(INFL.US)$，2021年漲24.76%，今年至今漲1.19%；

$FIDELITY STOCKS FOR INFLATION ETF(FCPI.US)$，2021年漲34.19%，今年至今漲0.56%；

$ProShares通脹預期ETF(RINF.US)$，2021年漲16.21%，今年至今跌3.38%。

2、有望抵御通脹升溫的股票

雖然股市在通脹高企的情況下一般都表現低迷，但從行業的層面而言，個別板塊仍存在獲利機會。有基金經理指出，通脹預期下，一些受益于價格上升和盈利驅動的板塊將相對受益：

首先關注進攻性資產，即產品能漲價、毛利率能擴張的一類資產；其次關注防御類資產，可尋找市場上股息率高、分紅率穩定性好持續性強的資產，通過高股息率策略去抵消實際利率上行帶來的壓力，以保持組合的穩定性。

一般來說，大宗商品、農產品、金融股、房地產是通脹上行階段的受益品種。

（1）有色金屬

鋁：

$美國鋁業公司(AA.US)$、$中國鋁業(ACH.US)$

$世紀鋁業(CENX.US)$、$凱撒鋁業(KALU.US)$

銅：

$麥克莫蘭銅金(FCX.US)$、$南方銅業(SCCO.US)$

$Hudbay Minerals(HBM.US)$

$Turquoise Hill Resources(TRQ.US)$

黃金：

$紐曼礦業(NEM.US)$、$巴里克黃金(GOLD.US)$

$SPDR黃金ETF(GLD.US)$

（2）油氣板塊

石油：

$埃克森美孚(XOM.US)$、$雪佛龍(CVX.US)$

$康菲石油(COP.US)$、$英國石油(BP.US)$

$EOG能源(EOG.US)$、$先鋒自然資源(PXD.US)$

$馬拉松石油(MRO.US)$

天然氣：

$威廉姆斯(WMB.US)$、$阿美能(AEE.US)$

（3）煤炭板塊

$阿齊煤炭(ARCH.US)$

$Peabody Energy Corporation(BTU.US)$

$Alliance Resource Partners LP(ARLP.US)$

$Natural Resource Partners LP(NRP.US)$

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（4）農產品

$泰森食品(TSN.US)$、$邦吉(BG.US)$

$都樂食品(DOLE.US)$

$Archer Daniels Midland(ADM.US)$

$Cal-Maine Foods(CALM.US)$

（5）金融行業

$富國銀行(WFC.US)$、$匯豐控股(HSBC.US)$

$瑞銀(UBS.US)$、$花旗集團(C.US)$

$美國銀行(BAC.US)$、$巴克萊銀行(BCS.US)$

$摩根大通(JPM.US)$、$摩根士丹利(MS.US)$

（6）高股息資產

$淡水河谷(VALE.US)$、$巴西石油公司(PBR.US)$

$力拓(RIO.US)$、$必和必拓(BBL.US)$

3、巴菲特教你如何對抗通脹

在1981年致股東信中，巴菲特提到，其旗下伯克希爾哈撒韋公司收購的兩類公司結果非常亮麗，其中一類恰好是能夠很好地適應通脹環境的企業。這類企業必須有兩個特點：

(1) 有能力在無需擔心市場份額和單位產量大幅下降的情況下輕易地提價(即使當產品需求平穩、產能未得到充分利用時也能如此)；

(2) 有能力將企業產出額大幅增加(更多是歸因于通脹而非真實增長)與較少的額外資本投資需求協調好。

巴菲特認為，一家公司是否需要大量資金來維持運營和盈利是投資者們要緊密關注的指標；而企業為其商品定價的能力是用于評估公司業務的首要指標。如果一家公司能夠做到抬高價格后不損失客戶，則說明其經營情況良好。

最后，投資者還要關注一家公司是否需依靠貸款來保持發展。畢竟高通脹率必然會導致利率上升。因此，經常通過借貸來實現增長的成長型企業更易受損。

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編輯/Phoebe