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受益于鋁價(jià)、銅價(jià)的持續(xù)飆漲，港A股有色板塊全線走高。A股方面，西部礦業(yè)、云鋁股份、中國(guó)鋁業(yè)等走高，港股方面，五礦資源漲超10%，中國(guó)有色礦業(yè)漲近8%，中廣核礦業(yè)漲超6%，紫金礦業(yè)、中國(guó)宏橋漲超5%，中國(guó)鋁業(yè)漲超3%。

機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，供應(yīng)端擾動(dòng)短期無(wú)法消除，鋁價(jià)漲勢(shì)有望持續(xù)。低庫(kù)存效應(yīng)和需求回暖預(yù)期下，銅價(jià)有望隨著階段性貨幣政策預(yù)期落地重拾漲勢(shì)。

鋁價(jià)持續(xù)飆升

周三，倫鋁升至3244美元/噸，續(xù)創(chuàng)2008年以來(lái)新高。 隨著全球經(jīng)濟(jì)從新冠疫情中復(fù)蘇，消耗急劇上升的同時(shí)供應(yīng)卻沒有跟上。

消息面上，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)SMM鋁業(yè)分析師李佳慧表示，廣西百色因疫情實(shí)行管控只是全球鋁價(jià)上漲的導(dǎo)火索，而根本性的決定因素是國(guó)內(nèi)外持續(xù)偏緊的生產(chǎn)供應(yīng)。李佳慧分析說(shuō)，一方面國(guó)內(nèi)鋁錠庫(kù)存一直偏緊，另外由于國(guó)內(nèi)能耗雙控以及電力緊張等原因，國(guó)內(nèi)電解鋁出現(xiàn)比較明顯的減產(chǎn)，而增加產(chǎn)量則需要相當(dāng)?shù)闹芷冢@些因素疊加在一起，導(dǎo)致2022年第一季度的供應(yīng)量難以達(dá)到2021年同期水平。

對(duì)于鋁價(jià)的未來(lái)走勢(shì)，李佳慧表示，廣西百色疫情的走勢(shì)不是決定力量。百色超過(guò)200萬(wàn)噸的產(chǎn)能在全國(guó)建成總產(chǎn)能中還起不到?jīng)Q定性力量，其影響可能只局限于華南市場(chǎng)，因?yàn)樯綎|、新疆、內(nèi)蒙古和云南等地都是鋁業(yè)重地，其中山東產(chǎn)量全國(guó)第一，目前生產(chǎn)正常。

機(jī)構(gòu)多數(shù)看好鋁價(jià)將進(jìn)一步拉升

高盛表示，鋁市場(chǎng)正面臨價(jià)格上漲，將12個(gè)月鋁價(jià)預(yù)期上調(diào)至4000美元/噸，理由是在發(fā)達(dá)市場(chǎng)需求「異常」之際，中國(guó)和歐洲的限電導(dǎo)致供應(yīng)中斷。

中信建投指出，國(guó)內(nèi)多地氧化鋁供應(yīng)呈偏緊態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)價(jià)格有進(jìn)一步上漲空間，成本支撐亦將進(jìn)一步抬升。海外LME庫(kù)存持續(xù)去化，倫鋁升貼水持續(xù)走高，整體來(lái)看基本面仍然偏多。若累庫(kù)不及預(yù)期，鋁價(jià)將進(jìn)一步拉升。

華泰證券研報(bào)指出，電解鋁價(jià)格或?qū)⒀永m(xù)上漲趨勢(shì)，受益于：高能源價(jià)格下海外鋁價(jià)居高不下;春節(jié)期間鋁錠累庫(kù)幅度顯著低于往年同期，緩解市場(chǎng)對(duì)春節(jié)期間庫(kù)存大幅增加致價(jià)格回落的擔(dān)憂;3月開始的需求旺季將從基本面上助推國(guó)內(nèi)鋁價(jià)，成為下一階段價(jià)格上漲的主要?jiǎng)恿ΑＴ撔姓J(rèn)為鋁價(jià)持續(xù)上漲將對(duì)板塊提供短期催化劑，且長(zhǎng)期供需邏輯穩(wěn)固，新能源相關(guān)需求的增長(zhǎng)和嚴(yán)格的產(chǎn)能限制對(duì)板塊提供下方支撐。

中泰證券發(fā)布金屬行業(yè)研報(bào)稱，預(yù)計(jì)22年供需偏緊局面持續(xù)，鋁價(jià)或?qū)⒀永m(xù)21年高位。供給端，國(guó)家「碳中和」的戰(zhàn)略持續(xù)推進(jìn)，能耗雙控政策的影響持續(xù)，電解鋁企業(yè)生產(chǎn)的穩(wěn)定性降低、投復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期的局面的可能性仍然較大。中泰預(yù)計(jì)2022年全球電解鋁產(chǎn)量6845萬(wàn)噸。

編輯/somer