來源：華爾街見聞

當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月6日，根據(jù)紐約證券交易所的數(shù)據(jù)，追蹤Meta Platforms（Facebook母公司）、蘋果、亞馬遜和Netflix等熱門科技股的紐交所FANG+指數(shù)今年以來已經(jīng)下跌了10%，表現(xiàn)遜色于大盤。

Netflix和Meta等股票已較高點(diǎn)至少下跌了38%。相比之下，標(biāo)普500指數(shù)則只較歷史最高水平下跌了6.2%。

一些投資者認(rèn)為，這些科技股齊齊上漲并吸引大批「粉絲」的日子已經(jīng)一去不復(fù)返了。

大象起舞時(shí)刻：科技股2021強(qiáng)勢(shì)收官

在過去一年，大型科技公司的集體創(chuàng)下了幾乎是令人瞠目結(jié)舌的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。

2021年，美股市值最高的五大科技公司FAAMG——Meta、亞馬遜、蘋果、微軟和谷歌的利潤(rùn)在此前已經(jīng)創(chuàng)下紀(jì)錄的基礎(chǔ)上，集體同比增長(zhǎng)超過55%，銷售額同比增長(zhǎng)了27%，總額使這些公司躋身世界經(jīng)濟(jì)前15名。

根據(jù)世界銀行的數(shù)據(jù)，這些公司的總銷售額共計(jì)超過1.4萬億美元，在全球所有國(guó)家的GDP排名中位居第13位。五家公司中有三家的銷售額超過了2500億美元，亞馬遜的銷售額接近5000億美元，達(dá)到4698.2億美元——這比Meta在整個(gè)歷史上的總銷售額還要多。

根據(jù)公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（GAAP），它們共創(chuàng)造了3200億美元的利潤(rùn)。

（來源：FaceSet）

上個(gè)月，蘋果公司一度創(chuàng)造了歷史，成為美國(guó)歷史上第一家市值達(dá)到3萬億美元的公司。

蘋果去年對(duì)科技行業(yè)的利潤(rùn)貢獻(xiàn)也首次突破了1000億美元，達(dá)到了1005.6億美元，在科技公司中占比最大，也超過了蘋果上市前30年的總利潤(rùn)。自1980年上市開始，蘋果花了整整37年時(shí)間才實(shí)現(xiàn)了獲得如此巨額的利潤(rùn)。

谷歌母公司Alphabet在2021年實(shí)現(xiàn)了760億美元的利潤(rùn)，相當(dāng)于該公司在2020年和2019年的利潤(rùn)總和，并且2020年和2019年其實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)均為創(chuàng)紀(jì)錄的水平。

蘋果和Alphabet去年的凈利潤(rùn)率大幅飆升至創(chuàng)紀(jì)錄的水平，而微軟實(shí)現(xiàn)了自2001年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅以來的最高凈利潤(rùn)率，亞馬遜實(shí)現(xiàn)了自2004年以來的最高利潤(rùn)率。

（來源：FactSet）

但這種現(xiàn)象并不常見。道瓊斯市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，去年前9個(gè)月，這五家公司占標(biāo)普500指數(shù)成份股公司利潤(rùn)的17.8%，較2020年已經(jīng)創(chuàng)紀(jì)錄的利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超過55%。

科技巨頭們的強(qiáng)勁表現(xiàn)預(yù)計(jì)將對(duì)標(biāo)普500指數(shù)產(chǎn)生巨大影響。綜合財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)和分析師的預(yù)估，預(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)成份股2021年的凈利潤(rùn)率將達(dá)到12.21%。道瓊斯市場(chǎng)數(shù)據(jù)公司稱，這將讓此前的數(shù)據(jù)「相形見絀」——此前的凈利潤(rùn)率基本上都是個(gè)位數(shù)，最高達(dá)到了10.75%。

這場(chǎng)傳奇在2022年是否還會(huì)繼續(xù)上演？

盡管2021年大型科技公司的財(cái)務(wù)表現(xiàn)非常出色，但華爾街唯一想知道的是，這種趨勢(shì)是否會(huì)持續(xù)下去。

Wedbush Securities分析師Dan Ives在一份給客戶的說明中寫道：

科技巨頭亞馬遜、蘋果、Alphabet、微軟、AMD和高通的強(qiáng)勁表現(xiàn)開始為2022年的科技領(lǐng)域描繪出一個(gè)清晰的增長(zhǎng)前景，我們認(rèn)為這對(duì)華爾街的未來走向非常重要。

目前，多數(shù)分析師預(yù)計(jì)Meta和亞馬遜在2022年的利潤(rùn)將會(huì)下降，而且增長(zhǎng)速度將大幅放緩。這就意味著這些大型科技公司的增長(zhǎng)可能在2021年就已經(jīng)達(dá)到了頂峰。

科技巨頭們?cè)诮衲甑谝患径鹊谋憩F(xiàn)相對(duì)疲軟，特別是對(duì)于Meta來說。

只有Meta在2021年的凈利潤(rùn)率同比是下降的。在公布四季度財(cái)報(bào)后，該公司股價(jià)盤后暴跌23%，相當(dāng)于抹去了1650億美元市值，創(chuàng)下其歷史上最大的單日市值跌幅。

Meta還警告該公司正面臨一系列挑戰(zhàn)，包括來自TikTok的競(jìng)爭(zhēng)、蘋果的隱私政策變化對(duì)其廣告收入的影響以及宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)其廣告支出的限制。

只有一家大型科技公司——微軟，對(duì)今年第一季度的前景給出了強(qiáng)勁的預(yù)測(cè)。而沒有一家公司對(duì)2022年的全年前景給出了完整的預(yù)測(cè)，因?yàn)楫?dāng)前的通脹、供應(yīng)鏈中斷和勞動(dòng)力短缺的影響仍存在不確定性。

蘋果給出了一個(gè)不包括任何數(shù)字的模糊預(yù)測(cè)，稱其2022年第一個(gè)季度將同比出現(xiàn)「穩(wěn)健增長(zhǎng)」。分析師認(rèn)為，蘋果公司在截至3月的第二財(cái)季將實(shí)現(xiàn)約936億美元的營(yíng)收，同比增長(zhǎng)約5%。

Alphabet的YouTube業(yè)務(wù)也讓一些分析師略感失望，他他們認(rèn)為其面臨著來自TikTok日益激烈的競(jìng)爭(zhēng)。但谷歌高管在其財(cái)報(bào)和電話會(huì)議中并沒有給出任何形式的預(yù)測(cè)。

疫情的陰影將消費(fèi)者和企業(yè)推向了在線服務(wù)、云軟件和各種家居設(shè)備硬件。但隨著電影院和健身房等線下場(chǎng)所的重新開放，生活正在慢慢恢復(fù)常態(tài)化。這些由疫情下「居家工作」模式推動(dòng)利潤(rùn)增長(zhǎng)的公司，其強(qiáng)勁表現(xiàn)或許也將畫上一個(gè)句號(hào)。Netflix和Peloton的收益大幅下滑就提供了例證。

與此同時(shí)，當(dāng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)感受到這些科技公司的權(quán)力、資金和影響力在近年來不斷增長(zhǎng)之后，已經(jīng)在密切關(guān)注這些公司，而他們肯定會(huì)繼續(xù)施壓。

Ives卻表示，雖然他認(rèn)為隨著美聯(lián)儲(chǔ)今年加息，科技行業(yè)的估值將繼續(xù)承壓，但華爾街目前低估了其潛在的增長(zhǎng)。

但他也相信，在去年有如此強(qiáng)勁的表現(xiàn)之后，科技公司們今年很難再出現(xiàn)任何突破，尤其是反壟斷擔(dān)憂不斷加劇。但他們也許可以繼續(xù)挑戰(zhàn)這種可能性。

編輯/charlie