2022年第一個月已經過去，正值新春佳節之際，我們為大家帶來大行巡禮系列文章。這一期為大家準備得是富達國際和瑞銀財富，看看兩家金融機構在這一個月又有哪些最新研判。

科技股正落回地球表面，價值股的命運正在改寫

富達全球宏觀策略主管Jurrien Timmer稱：「（投機性科技股之前）升上了月球，現在流動性大潮正在逆轉。」

隨著收益率走高，此前不被看好的價值型股票的命運也在改寫，銀行、石油巨頭、大型工業集團，尤其是那些與美國經濟重新開放息息相關的公司股價均出現上揚。

從標普500指數各板塊2021全年的表現來看，在跑贏大盤的四個板塊中，有三個（能源、房地產、金融）屬于價值型板塊，說明這類股票在投資者中頗具人氣。

美股接近超賣，準備好抄底

瑞銀全球財富管理高級美股策略師Nadia Lovell并沒有被嚇到。她表示準備買進。「市場今年開局震蕩，但感覺可能已經跌完了大部分，」Lovell上周表示。「標普500指數正接近關鍵支撐位，而且這表明市場接近超賣區域，因此我們預計市場將企穩。考慮逢低買進。」

Lovell建議投資者關注價值股，尤其是金融股和能源股。瑞銀預計美聯儲將在3月、6月和9月加息以平抑通脹，Lovell認為這是等待大多數科技股進一步回調的一個原因，科技股通常會在加息時表現不佳。

但她也關注一些科技公司。

「我們將在長期內利用普跌的機會建立頭寸，特別是人工智能、大數據和網絡安全等領域，」Lovell表示。「商業模式可持續的優質公司存在建倉機會。」

A股核心資產在全球股市中性價比突出

富達國際中國區股票投資主管、基金經理周文群女士認為進入2022年，中國在面對需求收縮、供給沖擊、預期轉弱的三重壓力下，中央政府把穩增長放在了更重要的位置。2021年12月以來密集的政策定調以及相對應的寬松政策，讓我們對2022年經濟見底回升更有信心。

從業績增速和估值的角度來看，A股核心資產具有比較強的吸引力。這也是外資自2015年以來持續流入的原因。同時，在成長股領域，2022年投資者需要更加注重估值的安全邊際。自疫情以來，「強者恒強」的邏輯得以延續。消費行業的長期成長趨勢是比較確定的，消費龍頭盈利復蘇。此外，受益于中國的結構性改革，國產替代空間仍然很大，專精特新企業中也蘊藏著很多投資機會。板塊布局上，我們更加看好消費、建材、地產鏈、半導體、工業涂料、機械部件等板塊。

加密貨幣寒冬將至

瑞銀分析師警告稱，加密貨幣市場可能會迎來另一個價格崩潰的「寒冬」，并且可能在數年內無法復蘇。

美聯儲在 2022 年加息將降低比特幣等加密貨幣在很多投資者眼中的吸引力。這是因為利率上升將推翻比特幣是一種很好的替代貨幣或價值儲存手段的觀點。 其他因素是這項技術還有很多缺點，而且面臨監管阻礙。

如果央行采取行動控制通脹，就將破壞投資者應該持有比特幣以防范價格上漲的論點。

除此之外，另一個可能導致價格大幅下跌的問題是加密技術的缺陷。 例如，瑞銀分析師表示，區塊鏈技術的發展很困難，因為它的去中心化設計需要網絡的所有成員對交易進行審計和驗證。

第三個問題是監管。瑞銀表示，加密網絡上猖獗的投機活動「不可避免地會引發更密切的監管，以保護消費者和金融穩定」。

「未來幾個月，價格飛漲的穩定幣和（去中心化金融）項目似乎肯定會面臨來自當局的更大挫折。」

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編輯/yabo