2022年第一個月已經過去，正值新春佳節之際，我們為大家帶來大行巡禮系列文章。這一期是美國銀行，看看其在這一個月又有哪些最新研判。

財報季開局創疫情以來最弱，盈利爆炸性增長階段行將結束

美國銀行策略師表示，薪資壓力是美國企業盈利能力面臨的最大風險。他們再度強化了他們長期以來的警告，即盈利爆炸性增長階段行將結束。美國銀行策略師表示，由于「勞動力短缺日益明顯」，到目前為止的業績為疫情爆發以來最糟。由于疫情抑制了旅行和休閑支出，單季業績還將受到omicron病例激增帶來的負面影響。

全球基金經理仍押注股市繁榮

不過，美國銀行最新調查顯示，全球基金經理預計今年通貨膨脹（而不是經濟增長）將下降，他們正以創紀錄的水平加倉押注大宗商品和股市繁榮。

調查結果顯示，盡管美聯儲暗示將更激進地收緊政策以遏制價格飆升，但股市的樂觀情緒仍然很高。利率將升高的前景沒有并吸引投資者買入債券，反而引發了股市內部的輪動——從科技等更高估值板塊轉向更便宜的、將受益于經濟增長的板塊。

最大的尾部風險是央行轉鷹

調查顯示，在基金經理們眼中，最大的尾部風險是央行轉鷹，其次是通脹、資產泡沫、全球增長恐慌和新冠疫情死灰復燃。只有6%的人認為疫情死灰復燃是最大的風險。

最擁擠的交易包括做多科技股、做空美國國債、做多ESG等。

另外，上述調查的其他亮點還有：

在調查的受訪者中，只有36%的人認為通貨膨脹是永久性的，而56%的人認為它是暫時的。48%的人預計CPI將會下降，這是自2009年2月以來最高占比。

銀行股凈配比增至41%，接近2017年10月創下的紀錄高位。

100位投資者中只有7位認為未來12個月會出現衰退。

50%受訪者認為價值股的表現將優于成長型股票。

投資者預計美聯儲將在2022年加息三次，收益率曲線將趨平。

哪些領域更具機會？

這家美國第二大銀行還強調了在新的一年里可能表現優異的三個板塊。

能源

2021年能源股已經表現不錯，在通脹飆升和油價強勢反彈的情況下，這一結果并不令人意外。

美國銀行在一份致投資者的報告中寫道:「能源和金融類股提供通脹保值收益率。」從大公司來看，雪佛龍的股價今年以來上漲了46%，埃克森美孚上漲了57%，而康菲石油則上漲了86%。相比之下，標普500指數同期的回報率略低于28%。第三季度，這三家公司的收入和利潤都實現了大幅同比增長。

金融板塊

盡管許多市場參與者擔心利率上升，但大量金融股——尤其是銀行股——卻期待著利率上升。

銀行以高于借款利率的利率放貸，從中獲利。隨著利率的上升，銀行賺取的利差也會擴大。該行業今年的收益增長強勁。相當多的銀行也在2021年提高了股息，這對希望獲得被動收入的投資者來說是件好事。

例如，高盛(Goldman Sachs)將季度派息提高了60%，達到每股2美元。摩根士丹利將季度股息翻倍至每股70美分。與此同時，美國銀行(Bank of America)也將季度派息提高至每股21美分。

迄今為止，這三家銀行的股價都至少上漲了40%，這意味著它們的股價并不便宜。例如，高盛(目前的股價為385美元。

衛生保健

投資者不需要花時間尋找值得買入的公司——美國銀行對幾家醫療保健公司的評級都是「買入」。該行寫道:「醫療保健以合理的價格提供增長/收益。」

本月稍早，該行將健康保險公司Centene的目標價從85美元上調至93美元。考慮到該股目前的交易價格為85.28美元，新的目標價意味著該股可能上漲9.4%。

幾天后，美國銀行(Bank of America)將制藥巨頭禮來制藥(Eli Lilly)的目標價上調至300美元。這比目前的股價高出9.2%。本月早些時候，禮來宣布將季度股息提高15%，至每股98美分，使該公司股票的預期年收益率達到1.4%。

如果投資者不想挑選個股的贏家和輸家，也有一些ETF——比如「醫療精選行業SPDR基金」(Health Care Select Sector SPDR Fund)——可以讓投資者輕松進入該行業。

不過，即使是不同行業的股票在波動時期也會步調一致。在整個市場低迷期間，任何東西都可能被拋售。

編輯/yabo

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