周一，美股上演史詩級「V型反彈」。

道指早盤一度下跌1100點以上，但尾盤強勢收復了全部跌幅，創造了一個史無前例的紀錄——道指此前還從未在下跌至少1000點后最終收出陽線；標普500和納指當天盤中的反轉走勢也同樣驚人，守住了關鍵支撐位。

虛驚之余，也很多投資者發出疑問，是誰強力推動了這場逆轉？

高盛：消失三周的公司回購即將卷土重來

據高盛分析顯示，這次大逆轉的關鍵，或許是“企業回購”正在卷土重來。

作為2021年美股最大的買家，美國上市公司在2022年一直沒有出手，直到周一。據高盛統計，今年以來首次，美國上市公司回購在周一發力抄底。高盛的分析師認為，美股最近低迷的關鍵原因，可能是股市的最大買家，即企業，進入了回購庫存股的鎖定期，無法購入自家股票。

高盛的Scott Ribner表示，企業買回庫存股的鎖定期1月21日已結束，1月24日可重啟股票回購計劃。

「2022年至今除了個別小規模的回購之外并沒有任何企業開始回購活動，美國企業將在本周一至周二重返市場，這是他們2022年第一次可以靈活地回購處于疲態的股票。」

高盛指出，今年美國企業對股票回購的需求預計將達到9750億美元，預計將創歷史高位，即約2450億美元/季度。也就是說，在下次禁售期開始（3月14日）前，股票回購需求量將達到55億美元/日，這對標普500指數來說有8%的上行空間。因此，高盛認為，預計空頭將在股票回購前進行倉位回補，屆時美股將迎來大幅反彈。

不可忽視的“企業回購股票”的力量

據悉，美股在去年曾發生過類似現象。

2021年8月底時，標普500指數幾乎欲跌破關鍵4350點的支撐位，但在即將發生之前，跌勢卻突然停止。美國銀行指出，當時金融業的庫存股回購額創2010年有紀錄以來的單周新高，成為了美股反彈的主因。

在美股市場，股票回購是支撐長達十年美股牛市的重要原因。

自2011年以來，美國公司股票回購占標準普爾500指數總回報的40%。也就是說，有40%的股市收益是靠回購來推動的。

2021年，標普500指數上漲近27%。標普道瓊斯指數的數據顯示，美國2021 Q3股票回購規模已創紀錄，標普500指數成份股公司的股票回購規模較上年同期增長逾一倍，達到2346億美元的歷史新高，同時預計Q4還將破紀錄。

中金曾表示，大量且持續的回購是美股有別于全球其他市場的鮮明特點。作為向股東分配利潤的一種形式，回購也能起到增厚EPS并提振短期股價的效果。

美股回購是市場表現的重要「風向標」：整體上，美股回購往往「順市而為」，即市場上漲、企業盈利和現金流等情況較好時回購也通常增加；反之亦然，這與一些市場在底部附近「逆勢回購」的特征相反。究其原因，主要是由于美股回購更多是作為與分紅類似的一種利潤分配方式，而并非單純的市值管理。

牛友們怎么看？

你是否認可高盛的預判——即“企業回購”真的卷土重來了？

市場疲軟，股票回購會放緩還是提速？

美股會繼續反彈嗎？

編輯/Phoebe