美債收益率走高和企業盈利增長放緩的預期正讓科技股備受打擊，隔夜美股，納指收跌2.6%至三個月新低，從高點跌超10%且失守200日均線，為2020年4月以來首次跌破這一關鍵技術支撐。

2020年9月和2021年2-3月期間，納指都曾出現過10%以上的回調，但兩次下挫都在短期內引發大量資金抄底，隨后指數延續上行勢頭。而眼下，市場開始意識到美聯儲必將更早、更快加息以對抗通脹，投資者對抄底科技股變得猶豫不決。

高于或低于200日移動均線切入位，代表資產的長期變化趨勢，而在跌破這一關鍵趨勢線后，市場也密切關注納指接下來的表現將會如何。

加息周期下哪些板塊具有賺錢效應？

市場對美聯儲緊縮貨幣政策的預期不斷升溫，讓美債收益率與納指成了翹翹板的兩端——美債收益率不斷抬升，納指則持續回調。

據大摩統計，目前納指與10年期美債實際收益率之間的相關性系數為-0.5，兩者負相關性接近疫情后最緊密水平，這表明科技股投資者對美債收益率十分敏感。

lphaTrAI的首席投資官Max Gokhman表示，你可以說成長股像一個特別酷的孩子，可以打破所有規則，但現在鮑威爾校長終于準備把他關起來了。

目前來看，投資者對大量布局短期無利可圖的公司失去耐心。相比之下，估值更低且必將受益于經濟繁榮的板塊則變得受歡迎。

美國銀行對全球基金經理的最新調查顯示，基金經理們對科技行業的凈配置已降至2008年全球金融危機以來的最低水平，銀行股的凈持倉則接近2017年10月創下的紀錄高點。

中信證券也指出，今年美股預計呈現結構性行情，上半年 「再通脹」 交易延續，下半年切換向科技/成長。

機構認為，企業盈利能力及盈利質量 (毛利率) 均顯著受益的板塊如能源、原材料、工業有較好的配置價值。

編輯/Corrine