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來源：金十數據

最擁擠的交易包括做多科技股、做空美國國債等。

美國銀行最新調查顯示，全球基金經理預計今年通貨膨脹（而不是經濟增長）將下降，他們正以創紀錄的水平加倉押注大宗商品和股市繁榮。

這項月度基金經理調查是在2022年1月7日至1月13日期間進行的，共有329位基金經理接受訪問，管理資產1.1萬億美元。

根據這項月度調查，大宗商品的凈超配頭寸在1月份升至歷史高位。與此同時，股票和債券的凈超配頭寸之差達到2011年1月以來最大，因股票的低配頭寸跌至歷史低點?？萍脊蓛舫漕^寸下降1%，至2008年12月以來最低。

調查結果顯示，盡管美聯儲暗示將更激進地收緊政策以遏制價格飆升，但股市的樂觀情緒仍然很高。利率將升高的前景沒有并吸引投資者買入債券，反而引發了股市內部的輪動——從科技等更高估值板塊轉向更便宜的、將受益于經濟增長的板塊。

以Michael Hartnett為代表的美國銀行分析師在報告中寫道：

「全球重新開放的希望蓋過了對美聯儲加息的擔憂?！?/p>

他們表示，市場參與者正在從信貸轉向大宗商品，從增長股轉向價值股，從科技轉向銀行股。

這些反應與美國銀行分析師們自己的看法相悖。他們一直認為，隨著利率上升和經濟增長放緩，股市將會急劇回調。他們表示自己「仍然是滯脹熊市論者」。

調查顯示，在基金經理們眼中，最大的尾部風險是央行轉鷹，其次是通脹、資產泡沫、全球增長恐慌和新冠疫情死灰復燃。只有6%的人認為疫情死灰復燃是最大的風險。

最擁擠的交易包括做多科技股、做空美國國債、做多ESG等。

另外，上述調查的其他亮點還有：

在調查的受訪者中，只有36%的人認為通貨膨脹是永久性的，而56%的人認為它是暫時的。48%的人預計CPI將會下降，這是自2009年2月以來最高占比。

銀行股凈配比增至41%，接近2017年10月創下的紀錄高位。

100位投資者中只有7位認為未來12個月會出現衰退。

50%受訪者認為價值股的表現將優于成長型股票。

投資者預計美聯儲將在2022年加息三次，收益率曲線將趨平。

編輯/somer