藥明康德在1月18日盤后公布2021全年財報預告，業績超市場預期，有以下亮點值得我們關注：

預期2021年全年營業收入為228.9-229.02億元，同比增長38%至38.5%；

期內歸屬于股東凈利潤為49.73-50.32億元人民幣(單位下同)，同比增長68%至70%；

歸屬于股東扣除非經常性損益的凈利潤為40.07億元至40.55億元，同比增長68%至70%

根據公司公告，業績增長主要來源于訂單需求旺盛：

藥明康德始終貫徹執行「跟隨分子」的戰略，整合后的化學業務（WuXi Chemistry）板塊，持續建設「一體化，端到端」CRDMO（合同研究、開發及生產組織）業務，訂單需求旺盛，推動2021年全年銷售收入加速增長。

測試業務（WuXi Testing）下實驗室分析及測試業務和臨床CRO/SMO業務、生物學業務（WuXi Biology）以及化學業務下小分子藥物發現服務，也均繼續保持了強勁的增長勢頭。

核心亮點具體分析：

藥明康德發布2021年年度業績預增公告，營業收入增加62.83億元-63.66億元，預計同比增長38.0%-38.5%，營收增速創上市以來新高。

公司收入持續保持季度環比增長，迭創新高。除去2020Q1受新冠疫情初期影響外，公司保持季度環比增長；2021Q4營收再創歷史新高，較2020Q1同比增長35%，超市場預期。

預計凈利潤約49.73億元-50.32億元，同比增長68%-70%。

依托于CRDMO/CTDMO商業模式，收入加速增長

依托于CRDMO/CTDMO商業模式，收入加速增長。化學業務（WuXi Chemistry）板塊仍然是公司核心業務，其次是測試業務（WuXi Testing）。

一體化CRDMO平臺主力管線持續擴張。藥明康德2021年全年較2020Q4新增分子數量732個，新增商業化產品較14個，未來將持續為公司每年帶來穩定的現金流。

CRDMO新能力建設成績顯著，實現強勁增長。以下兩張圖是公司首次單獨拎出來單獨介紹的業務亮點。

根據左圖，寡核苷酸和多肽藥物CRDMO工藝開發與生產服務客戶數量已達57個，增長30個客戶；另外，有圖的寡核苷酸和多肽藥物CRDMO工藝開發與生產服務分子數量達99個，同比增速154%。

WuXi ATU：一體化CTDMO平臺助力管線持續擴張

細胞及基因療法 CTDMO 業務（WuXi ATU）是公司未來的明星業務。細胞與基因治療（Cell and Gene Therapy, CGT）主要分為細胞治療、基因治療。

目前，與細胞與基因治療相關的研究開發正在如火如荼地進行，未來該領域的市場空間也將進一步提升。全球及中國CGT CRO&CDMO 市場將快速擴容，研發和生產工藝的復雜性將導致其外包率比小分子和大分子藥物滲透率更高。

WuXi ATU 作為藥明康德細胞與基 因療法業務平臺，開創了獨特的 CTDMO (合同測試、開發、生產外包服務) 商業模式，從而可以更好地應對當前 CGT 領域測試、開發和放行復雜度和 困難度大的問題，有效解決放大生產的成本問題。

全整合的一體化CTDMO平臺形成。通過收購OXGENE，藥明康德將擁有專注于細胞和基因療法CTDMO藥明生基的全資子公司；同時，OXGENE將保留原公司名稱，并成為藥明生基在歐洲的首個研發生產基地。

目前，整合后的平臺主要分為4個部分： OXGENE、質粒 DNA、病毒載體、細胞治療。

一體化CTDMO平臺助力管線持續擴張。公司CTDMO業務主要的客戶仍來源于美國地區，目前有4個項目處于在即將遞交上市申請階段。

小結

2021年將是藥明康德細胞及基因療法 CTDMO 業務全面發展的元年，未來該項業主有望成為在未來2年成為公司的最大營收業務。