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來源：Wind資訊

今年美聯儲收緊已經是板上釘釘的事，唯一的分歧在于加息幾次。對于流動性收緊的大背景下，美股必然面臨挑戰，目前可以對沖美股加息沖擊的還有一筆巨款，上市公司手中的巨額現金，畢竟回購一直是美股優良傳統。

外匯市場掉期交易顯示，美聯儲將在今年年底前加息88個基點，并有可能在2022年四次加息。

根據國君證券預測，中性情形下，本輪縮表采用和上輪相似的策略，那么預計每月縮表的最大步幅約為900億美元，由600億美元國債和300億美元MBS構成。上一輪縮表時國債和MBS分別為300億美元和200億美元，和縮表前聯儲所持有的資產比例基本一致。截至12月22日，聯儲持有約5.3萬億美元的國債和2.6萬億美元的MBS。因此我們預計國債和MBS的縮減比例也為2：1，即600億美元國債和300億美元的MBS。

按照每月900億美元的縮表步幅，三年大約縮表3.24萬億美元。美聯儲自1955年以來共有13個加息周期，平均時間不到2年。

中信建投發現，在近三輪加息周期中，美聯儲正式加息后的隔天，美股和新興市場股市通常都會下挫；加息后1個月內，美股特別是納指跌幅或較明顯，新興市場跌幅略小于美股，美元指數相對疲軟；加息后3個月內，美股跌幅或進一步擴大，若期間縮債加速則成長股可能會跑輸價值股。

2021年美股回購總額超萬億美元，超過2018年創紀錄的8,060億美元。回購同樣上演了二八原則，少數公司貢獻了回購金額的絕大部分。在21年第三季度的回購中，前五家公司占了回購的近30%。這五家公司中有四家是科技公司。

蘋果回購204億美元，Meta回購150億美元，Alphabet回購126億美元，美國銀行回購99億美元，Oracle回購88億美元。

而根據美銀的統計，由于盈利增長，上市公司賬面上的可用現金也是日益增多，截止去年第三季度，非金融類公司賬面現金達7萬億美元，再創歷史記錄。

截止2021年第三季度持倉，巴菲特持有的現金超過1400億，這已經他第二年保持如此高的現金。摩根大通和美銀等銀行也開始大量發行債券，而且規模比以往任何時候都要大，尤其是摩根大通有效地囤積資金量高達5000億美元。另一個數據顯示，全美前500個富人去年總計拋售股票429億美元，而前年也就是2020年全年只有202億美元。

如果美聯儲加息導致市場下跌，這些手握巨額現金的公司會趁機「撿漏」，進而托底市場嗎？

編輯/Corrine