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來源：智通財經

摩根大通的數據顯示，截至上周二的一周，股市散戶的「訂單失衡」創下歷史新高，這意味著散戶買入單多于賣出單。投資者總計買入了59億美元，上周二的17億美元流入也創下歷史上單日最高的資金流入。

成為勇猛的獅子，還是被宰殺的綿羊，這將是那些不斷向日益動蕩的納斯達克注入新資金的散戶面臨的考驗。

智通財經APP了解到，在去年全年都行之有效的逢低買入策略鼓舞下，投資者近期向科技板塊投入了逾10億美元，在此之后，幾乎所有其他行業都獲得了資金流入。摩根大通表示，截至上周二的一周內，散戶資金流入創歷史新高，累計增加59億美元。

但現在，隨著財報季的開始，在美聯儲即將進入一個令市場不安的緊縮周期背景下，投資者的勇氣正受到考驗。數據顯示，芝加哥期權交易所(Cboe)NDX波動率指數(Volatility Index)連續第二周保持在25點以上，在過去九個月里只有12%的時間出現這種情況。而截至上周五收盤，納斯達克綜合指數已較去年11月創下的歷史高點跌逾7%。

Hennessy Large Cap Financial基金的投資組合經理Dave Ellison表示:「市場目前存在擔憂，但這不是對經濟的恐懼，也不是對就業的恐懼，而是對‘我買了所有這些資產，而市場卻在下跌’的恐懼?！?/p>

自從美聯儲暗示將迅速采取行動抗擊40年來最快速度攀升的通脹率以來，投資者一直在拋售納斯達克100指數中估值昂貴的科技股。市場目前預計，在2022年美聯儲將有望加息3-4次，其中首次加息很可能將在3月會議上宣布。

在業績方面，科技行業也似乎正在失去優勢。市場預計，到今年年底，大型科技公司的利潤增長將低于大盤，這可能會影響該板塊的吸引力。

LPL Financial資產配置策略師Barry Gilbert表示：「由于美聯儲的轉變確實帶來了一些影響，市場波動可能會開始加大。一些買入點可能會稍微再低一點，也可能會稍微來得晚一些?！?/p>

如果下跌變得更加頻繁，投資者的決心將受到考驗。根據匯編數據顯示，在截至上周四的一周內，投資者向科技ETF投入了逾10億美元。同時，除了非必需消費品和原材料板塊外，其他所有板塊同期都出現了資金流入。

與此同時，在截至上周三的一周內，大膽采取逢低買入的投資者又向納斯達克指數三倍做多ETF-$納斯達克指數三倍做多ETF-ProShares(TQQQ.US)$注入了5億美元。

摩根大通的數據顯示，截至上周二的一周，股市散戶的「訂單失衡」創下歷史新高，這意味著散戶買入單多于賣出單。投資者總計買入了59億美元，上周二的17億美元流入也創下歷史上單日最高的資金流入。

以Peng Cheng為首的策略師在一份報告中寫道，ETF占購買量的65%以上，其中對標普500指數基金的興趣「尤其明顯」。他們表示，$能源指數ETF-SPDR(XLE.US)$、$金融行業ETF-SPDR(XLF.US)$和$價值股ETF-Vanguard(VTV.US)$等價值型基金是散戶購買最多的基金。

不過，既然美聯儲正在謀劃一條更為鷹派的政策道路，如果歷史可以作為參考，那么在疫情期間奏效的策略未來可能未必可靠。

自2020年3月因疫情創下的低點以來，只要在標普500指數過去50天跌破平均價格后再買進，接下來一周的平均漲幅能達到2.3%。但這與過去90年的情況并不相同，據Bespoke Investment Group的數據，以往這種情況下的短期回報率很差。而從上周五的走勢來看，歷史常態似乎回歸了：基準指數跌破了這一位置，而逢低買入的投資者并沒有在接下來三天繼續買入。

G Squared Private Wealth創始合伙人兼首席投資官Victoria Greene表示：「去年每次市場下跌5%，市場就會穩定下來。但在今年，你可能會看到回調5%至10%，因此，任何時候出現嚴重回調時，我都不一定會轉移我所有的資金?！?/p>

另外，估值較高的股票近期也出現了劇烈的下跌。凱西伍德的$ARK Innovation ETF(ARKK.US)$今年以來下跌了15%。比特幣也失去了光彩，自年初以來下跌了7%。

Hennessy的Ellison表示：「現在很難看到任何經紀公司會說，‘我們去買股票吧。我們去買凱西伍德的股票’。現在沒人會這么做，他們現在只會告訴你，在股價上漲50%的時候買入，因為這是一種新的策略。而現在，當價格下跌時，所有人都會后退?！?/p>

Bloomberg Intelligence的Gina Martin Adams表示，可以肯定的是，大型科技股之間的相關性已呈下降趨勢，這意味著人們可能會對這一群體的興趣降低，認為這是「個股主題的交易」，因此，如果任何一家公司的前景不明朗，那么整個板塊崩盤的風險也會降低。

iCapital Network Inc.首席投資官Anastasia Amoroso則表示，她喜歡有選擇地投資科技股，因為有些股票看起來像是一次投機機會，包括一些在最近一輪下跌中跌逾30%或40%的股票。

「如果你問，比方說一周前，我可能會說，‘不，我不會廣泛買進納斯達克股票，’主要是因為它還沒有達到超賣水平，」她表示，「現在是一個很好的時機，可以讓我們仔細考慮一下我們應該買入什么股票?！?/p>

編輯/Corrine