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美聯儲加息和減少資產購買的計劃對大宗商品價格的干擾必然存在，普漲的行情難以見到，分化行情常在。

2021年的投資主題是「漲價」，商品以及與商品相關的股票表現極好。標普高盛商品指數（GSCI）是2021年度表現第三的種資產類別，回報率為37.1%。雖然商品在2021年表現比較好，但從歷史上看，商品的投資體驗并不好。

在2021年，是能源之年，原油、煤炭和天然氣集體大漲。

煤炭在2021年貢獻了過去10年最高的投資回報率，達到160.6%。根據U.S. Global Investors 數據，煤炭也是2021的波動性最低的商品，這是商品投資中比較少見的。去年出現負投資收益的大宗商品是貴金屬，盡管商品和資產價格不斷上升，通脹水平爆表，但貴金屬未能跟上漲價大潮。

黃金和白銀的分別為下跌3.6%和11.7%，鉑金回跌9.6%，鈀為2021的表現最差的商品，跌幅達到22.2%。除貴金屬外，所有其他商品都實現了兩位數的正回報，其中四種商品（原油、煤炭、鋁和小麥）的單年表現為過去十年來最好。

至于大宗商品上漲的原因，旅行和企業重新開放是推動能源商品價格上漲的有力催化劑。

在2020年4月原油價格跌至負價后，2021年原油王者歸來，漲幅高達55.01%，但價格波動較大，為年度最為動蕩的大宗商品。天然氣價格也大幅上漲，漲幅達到46.91%，主要原因是英國和歐洲的天然氣價格上漲幅度更大，因冬季需求激增導致供應緊張。

隨著全球向清潔能源的過渡，煤炭這兩年大起大落。2020年，煤炭是表現墊底的大宗商品之一，而到了2021年，煤炭是表現最好的商品。高電力需求促使煤炭大量回歸，發達國家對電力需求的回升，促成煤炭價格高舉高打。

2021年對金屬來說，」貴賤「是顛倒的。貴金屬負收益，但基本金屬表現良好。銅、鎳、鋅、鋁和鉛都是清潔能源轉型的必要元素，隨著電動汽車電池和可再生能源技術引起投資者的注意。對這些能源金屬的需求看來將在2022年繼續，特斯拉已經與Talon Metals.簽署了價值15億美元的75000噸鎳交易。

投資者在2021年轉向投資股票、房地產，甚至加密貨幣來保護，而不是傳統的黃金和白銀。鉑金和鈀也落后于其他大宗商品，鈀金之前幾年還是表現最好的大宗商品。

谷物類商品在最近十年回報穩定，驗證了那句老話：民以食為天，飯碗最穩。

玉米和小麥在2021年都提供了兩位數的回報，玉米達到了8年來的最高點，小麥達到了9年來從未見過的高價。總的來說，這兩種糧食遵循2021的食品價格上漲趨勢，因為聯合國糧農組織的食品價格指數達到10年來的最高水平，比去年同期上漲了17.8%。

隨著大宗商品、資產和消費品的通脹率飆升2021，投資者將對2022的回調持謹慎態度。美聯儲加息和減少資產購買的計劃對大宗商品價格的干擾必然存在，普漲的行情難以見到，分化行情常在。

編輯/Charlotte