周三，道指跌超1%；納指大跌3%，創十個月以來最大跌幅；道指也遭遇2022年以來首次下跌。

昨夜公布的美聯儲會議紀要顯示，在對高通脹更加不安的情況下，2022年加息的時間表可能會更快，最早可能在3月。此前有分析師預計，今年至少會有三次加息。

彭博美國利率策略師Ira Jersey表示，美聯儲會議紀要比之前的預期更偏向鷹派：

（紀要）發布后，收益率曲線趨緩的走勢與會議紀要的基調一致。雖然會議紀要中沒有太多的新內容，但對通脹討論的傾斜表明其對更高通脹的擔憂。

Infrastructure Capital Management的CEO Jay Hatfield表示，縮表是「今年的關鍵風險」。

Hatfield稱，如果美聯儲開始收縮資產負債表，那將是災難性的：

如果出現這種情況，他們不僅沒有注入流動性，而是在抽走流動性。

目前已經看到市場從科技股、高增長股和動量股轉向價值型、周期性和收益類股。推動這一趨勢的必然是流動性，而不是利率。當有流動性時，你會尋求動力，因為美聯儲正在迫使股票和債券上漲。

如果美聯儲要撤出流動性，你會說，我想投資成本最低、風險最低的公司。

2022，如何操作為佳？大摩：美股2022年策略依舊是「防守」！

摩根士丹利策略師Michael Wilson在今年的第一篇報告中表示，隨著寬松貨幣政策取消和經濟增長減速，股市的日子將會變得難過。

他建議用那些已經受到沖擊，但在合理估值下具有良好前景的股票創建一個「杠鈴型策略」。

在美聯儲和其他央行收緊政策的情況下，尋找大盤股防御性標的時，應更多地關注中小盤價值股，而不是中小盤成長股。

簡而言之，大盤成長股價格昂貴，但相對于小盤成長股而言更為合理。這種相對優異的表現表明，市場更注重估值，而不是單純從整體指數市盈率中得出的結論。

Wilson還表示美股評級下調過程尚未完成，預計今年春季估值將「全面重置」。

此外，貝萊德及富蘭克林等大型投資機構也曾表態，投資價值股的時刻已經到來。

貝萊德因素投資策略主管Andrew Ang表示：「價值股值得投資者長期持有，因為我們（生活）將恢復正常。」

花旗：2022年遠離過于擁擠的交易

花旗全球市場策略師Matt King表示，兩年來的寬松政策支持已經基本結束，近期股市表現落后于經通脹調整后的實際收益率，但與貨幣創造放緩一致。

花旗策略師指出，對于市場來說，流動性不再是萬能的。他指出，股市的表現優于信貸，發達市場優于新興市場，被動管理的基金優于主動管理的基金。

該策略師稱，收益率曲線的平坦表明，與經濟相比，市場更接近周期后期。他說，經濟中性利率可能會高于市場中性利率。即使實際收益率將隨著通脹走軟而上升的共識是正確的，這對高風險資產也是不利的。他說:「在擁擠的空間呆得太久肯定會導致感染。」

美銀：2022標普或大幅回調，但能源、金融、衛生保健板塊仍有機會

美銀預計，標普500指數在2022年年底維持4600點位。該基準指數目前在4700點附近徘徊，這意味著標普明年的回報率將為負。

「近期或未來12個月出現10%回調的可能性增大，」該行美國股票和定量策略主管Savita Subramanian本月早些時候表示。與此同時，這家美國第二大銀行還強調了在新的一年里可能表現優異的三個板塊。

「能源和金融類股提供通脹保值收益率。」盡管許多市場參與者擔心利率上升，但大量金融股——尤其是銀行股——卻期待著利率上升。

銀行以高于借款利率的利率放貸，從中獲利。隨著利率的上升，銀行賺取的利差也會擴大。該行業今年的收益增長強勁。相當多的銀行也在2021年提高了股息，這對希望獲得被動收入的投資者來說是件好事。

此外，美銀對多家醫療保健公司給予「買入」評級。該行表示：「醫療保健以合理的價格提供增長/收益。」

如果投資者不想挑選個股，也有一些ETF——比如$健康照護類股ETF-SPDR(XLV.US)$——可以讓投資者輕松進入該行業。

編輯/Viola