目前，國內頂級券商的2022年度策略已經基本完整發布，在2022年的伊始，我們整理了15家券商的策略分析師觀點，希望能夠給大家2022年的投資帶來一些參考和幫助。

總體共識與分歧

大勢研判

1、樂觀派

樂觀指明確對于明年整體A股收益看漲。

在華爾街見聞整理的15家券商觀點中，樂觀派分析師包括華泰證券分析師張馨元和民生證券分析師牟一凌。

其中張馨元認為全年收益為正，且后三個季度的盈利更扎實。

牟一凌則明確給出了上證指數的全年預期收益率，認為將相對于12月指數漲幅14%左右。

兩位分析師的觀點在對一季度的行情中取得了一致，牟一凌也認為“與其搏春季躁動，不如期待全年”。

2、悲觀派

悲觀派指明確指出全年收益將收跌或指出“下行壓力增大”、“估值承壓”、“不是大年”的分析師，主要有興業證券分析師張憶東、海通證券分析師荀玉根、廣發證券分析師戴康和方正證券分析師趙偉。

其中，張憶東認為A股市場的投資時鐘將在“小衰退”和“弱復蘇”之間搖擺，綜合指數依然不是大年。

荀玉根認為投資者需要“降低年度收益預期”，估值將承壓。此外，對于跨年行情，荀玉根與兩位樂觀分析師的觀點完全相反，他認為，全年最好的機會就在歲末年初。

戴康認為2022年股市下行壓力增大，同時商品價格上升趨勢也將放緩，但美債利率上行。

趙偉則從技術分析角度認為2022年A股市場走勢將呈現先揚后抑格局，且波動幅度遠超2021年，預計指數將在3250-4230點間運行，年線收跌概率大，且對下半年更加悲觀。

3、中觀派

中觀派指未明確指出全年收益收跌，但指出震蕩的分析師。

除上述六位分析師外，其余分析師的觀點均較為溫和，認為2022年仍將是結構性行情+指數震蕩為主。

其中認為上半年行情更好的包括中信證券分析師秦培景、國盛證券分析師張峻曉。

其余分析師整體認為下半年行情將更好。

另外，安信證券分析師陳果雖然指出美聯儲加息在上半年對中國政策壓力不明顯，但并未明確指出行情在上下半年的分化。

行業配置

整體來說，分析師2022年比較看好的行業是大眾消費、科技、電網投資及運營以及周期股的局部或階段性行情。

其中，15家分析師全部在看好的板塊中提及了科技及泛科技（包括新能源或軍工），并有9家在看好的行情中提到了消費。

但也有分析師并不看好消費。

如興業證券分析師張憶東在看好板塊中未提及消費，并指出：低碳科技產業鏈、“萬物智聯”產業鏈、泛軍工產業鏈、半導體為代表的高端制造、生命科技將成為本輪朱格拉周期中國股票行情的主角，媲美當年的“五朵金花行情”。

此外，悲觀派的趙偉也指出，應適當回避上一個經濟周期股價透支了的行業，如消費、農業、地產及醫藥。

民生證券分析師牟一凌與申萬宏源的分析師都特別著重提到了周期股的投資機會。

$景順環球消費趨勢基金(LU1887442140.HK)$

$華夏精選大中華科技基金(HK0000165453.HK)$

$匯添富中港策略基金(HK0000130705.HK)$

$安本標準中國A股股票基金(LU1146622755.HK)$

$安聯神州A股基金(LU1997245177.HK)$

編輯/yabo