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來源：Wind資訊

大摩認為，在新冠病毒不斷變異中，全球供應鏈仍然脆弱。預測物流成本仍將大幅上升，并將持續到2022年。細分行業方面，大摩偏愛汽車和工業方面的半導體公司。

摩根士丹利表示在最近一份評估全球供應鏈、風險和瓶頸的報告中提出，最嚴重的供應鏈中斷已經有所緩解，并將在2022年上半年得到更全面的解決。因此，該行選中在供應量中處于中心地位和受供應鏈中斷嚴重影響的股票。

今年的供應鏈危機對企業造成了沉重打擊，工業生產無法滿足大流行后的需求激增。亞洲和歐洲的能源短缺，以及與新冠疫情相關的封鎖，導致了供應鏈受到極大的干擾。摩根士丹利表示，在新冠病毒不斷變異中，全球供應鏈仍然脆弱。

該行分析師在12月14日的報告中寫道：「然而，由于對產品采購的擔憂，訂單激增，從而導致積壓訂單量膨脹，對于面臨需求破壞風險的消費電子產品和細分市場尤其如此」。摩根士丹利預測，物流成本仍將大幅上升，并將持續到2022年。「到2022年，不太可能以協調一致的方式放松主要橫貫大陸路線的檢疫和旅行限制，直到2023年底，新增運力很少。」

對于生產科技硬件的公司，摩根士丹利對積壓量增加、需求何時恢復正常的可見性有限的公司持謹慎態度。該公司表示，它更喜歡接觸汽車和工業產品的半導體公司。摩根士丹利青睞被稱為「區域冠軍」的公司，「認識到它們對供應鏈的重要性，以及決策者可能發揮的作用，以支持它們的地位，抵御來自其他影響領域的競爭壓力。」

報告稱：這些公司確實在2020/21年全球供應鏈挑戰中表現突出，從廣義上講，也看到它們表現出更強的盈利趨勢，顯著優于摩根士丹利資本國際ACWI全球股票指數。

以下是摩根士丹利稱之為供應鏈最「核心」的公司：

科技硬件：蘋果、惠普、思科、聯想、富士通、日立

半導體：三星電子、英特爾、英飛凌科技、英偉達

汽車及零部件：大眾汽車、福特汽車、戴姆勒、通用汽車、寶馬、塔塔汽車、雷諾、現代汽車、大陸汽車（Continental）

軟件：微軟、IBM、戴爾、SAP

保險：伯克希爾哈撒韋

消費電子：索尼、松下、LG電子

零售：亞馬遜

資本貨物：沃爾沃AB、西門子

摩根士丹利還列出了其認為受到供應鏈瓶頸壓力最大的公司，稱「屬于這一類的行業最能傳遞供應鏈壓力的壓力，部分原因是，盡管自動化程度或資本投資有所提高，但這一群體中的公司仍面臨對勞動力投入的持續依賴。」

再加上其他因素，如依賴受貿易或其他政策摩擦影響的市場，這「使這些公司容易受到地緣政治和勞動力動態的影響，但對全球供應鏈也至關重要」，具體例子包括集裝箱運輸和半導體公司。摩根士丹利表示，這類公司可能面臨成本壓力，但由于其行業地位，它們仍然擁有定價權。

半導體領域的英飛凌、ST微電子、NXP半導體、微芯片技術、德克薩斯儀器、模擬設備、ON半導體、Globalfoundries、紐沃頓科技、南亞科技；技術硬件行業的比亞迪電子、Wingtech技術、Unimicron、Kinsus Interconnect Tech、南亞PCB，以及網絡設備行業的Lumentum、II-VI、康寧、康普等。

這類型的公司被摩根士丹利歸類為「瓶頸」類股票

摩根士丹利表示，「在面臨中斷和產能限制的情況下，除了提高價格以補償更高的投入成本或通過積壓訂單來定量供應產能外，這些公司的其他選擇非常有限。」

編輯/Corrine