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五年來，科技投資者首次不是華爾街的主角。

隨著2021年即將結束，截至周二，以科技股為主的納斯達克綜合指數今年上漲了22%，落后于上漲27%的標普500指數。標普500指數最近兩次超過納斯達克指數發生在2016年和2011年?？萍脊蛇€剩下4天的時間來彌補這一差距，但今年最后一周往往不會有太多能刺激股市大幅上漲的消息。

2021年初，納斯達克指數表現強勁。隨后，隨著首批新冠疫苗的問世，對科技股的交易熱情逐漸降溫，因為疫苗的推出讓投資者燃起了美國即將度過疫情的希望，這可能會減少對遠程工作技術、家庭健身系統、食品配送應用程序和基于科技的居家娛樂需求。

隨后，美國通貨膨脹率飆升，4月份達到4%，11月份達到6.8%。美聯儲最初預計價格上漲是暫時的，但由于物價高居不下超出了預期，促使美聯儲采取更強硬的立場，帶動了2022年的加息預期。這對高市盈率的科技股造成了雙重打擊。在對科技企業部分業務的需求面感到擔憂時，投資者也在轉投那些在利率上升環境下往往表現更好的行業。

納斯達克面臨的主要問題是，那些在2020年獲得巨額市值，但今年卻遭到投資者拋售的公司的價值大幅下跌。例如，Zoom視頻通訊的股價今年已經下跌了45%，而去年該公司收入增長了326%，導致股價上漲了五倍。與此同時，Peloton Interactive的收入在2020年年中達到了232%的增長峰值，推動該公司股價去年上漲了430%以上；但目前該股已經暴跌了76%，達到52周低點。

Twilio、Spotify和Block今年的跌幅均超過20%，PayPal的跌幅為18%。由一籃子公開上市的云軟件公司組成的WisdomTree Cloud Computing ETF在2020年增長了一倍多后，今年基本橫盤。

五年來，科技投資者首次不是華爾街的主角。今年高科技股的表現或遜于整體市場，但在過去三四年里，高科技股的表現一直傲視群雄。

2020年，納斯達克指數上漲了44%，而標普500指數僅上漲了16%。從2016年底到2020年底，納斯達克指數每年都是贏家，累計上漲139%，而標普500指數的累計漲幅僅為68%。

2021年，由于汽油價格不斷飆升，在標普500指數中，今年表現最好的板塊是能源板塊，其次是房地產。受益于對倉庫空間和住宅物業需求的激增，房地產股帶來了高額股息。

科技股也沒有落后太多，但主要是因為蘋果和微軟等市值巨大的公司表現優秀，在科技股和標普500成分股中占很大比重。

可以肯定的是，這兩個指數之間的表現差異已經不像以前那么顯著了，納斯達克指數和標普500指數開始變得更加相似了。

標普500指數中權重最大的七家公司——蘋果、微軟、Alphabet、亞馬遜、特斯拉、Meta Platforms和英偉達——目前占該指數的27%左右。它們也是納斯達克的主要成分股，這也是這兩個指數今年的漲幅僅相差幾個百分點的主要原因。

包括FAANMG在內擁有巨大市場份額和定價權的科技巨頭越來越主導著整體市場走向。如果通脹和美聯儲收緊政策引發恐慌，市場其他板塊可能也會受到影響。

編輯/Phoebe