現貨黃金重上1800美元大關！

12月16日，美國國債收益率大幅上漲，美國10年期美債收益率短線震蕩4.43個基點，最高觸及1.4684%，日內當前漲幅大約2.7個基點。2年期美債收益率在美聯儲決議聲明發布后短線飆升將近5.0個基點，刷新日高至0.7155%，而美國財政部在一周前發行的600億美元的30年期和5年期國債中標收益率高于發行前收益率，并且是1月以來最低中標水平，出現滯銷。

盡管美國利率可能上升，但金價仍上漲，12月17日現貨黃金站上1800美元/盎司，為11月30日以來首次。

5年期美債拍賣需求慘淡

而據德銀高級分析師吉姆·里德的報告，目前，美債市場中包括高收益率的垃圾債券在內的各期限美債產品中有85%的債券實際收益率為負值，低于當前的通脹率。

另外，據美國財政部在12月16日最新發布的國際資本流動報告顯示（美債官方數據會有兩個月的延遲慣例），包括全球央行在內的外資在10月賣出435億美元的美債，這是自今年5月份以來最大規模的資金外流，其中，全球央行連續第六個月凈減持美債。

值得注意的是，美財政部的報告顯示，中國繼9月小幅增持6億美元后，在10月份大幅度地增持了178億美元的美債，持有美國國債的規模增加至1.065萬億美元，結束了8月份大幅度減持213億美元的狀態，今年8月，中國對美債的持倉規模創2010年以來最低，但目前中國所持的美債仍處于低值，接近2021年7月份的水平。

美國財政部的數據顯示，總體來看，2021年前10個月，中國凈減持69億美元美債，據BWC中文網財經研究團隊統計，中國在今年3月至9月，曾經有五個月都是在凈減持美債，數額高達530億美元，其中，除8月份出現大幅減持外，另外兩次大幅減持美債為5月和6月，分別減持177億美元和165億美元。

同時，日本也在10月份大幅度購買了208億美元的美債，規模量增至1.32萬億美元，創紀錄新高，另外，英國和愛爾蘭也分別增持了約140億美元的美債，不過，自2020年3月以來，美國債券供應量不斷激升，持續數月的高通脹和美元指數震蕩走低趨勢，使得美元債資產貶值，吸引力明顯下降。

而最令市場擔心的是，美債的最大的購買者美聯儲也從11月份開始減少購買美債，又在剛剛宣布加倍減少美債，隨著美聯儲量化寬松收緊階段的到來，如果2022年3月之后美聯儲逐漸退出最終買單，那么當初選擇套利的全球央行對美債的需求可能面臨轉向。事實上，自去年3月以來，美國聯邦債務赤字急速膨脹且實行零利率政策，作為全球資產價格之錨的十年期美債的實際收益率更是處在負值（具體數據請參考下圖），導致吸引力下降。

正是在這些背景下，一些聰明的國際資金已經開始從美國資產市場中轉移出來，以置換黃金等非美元資產，這說明黃金正在從貨幣歷史視野的邊緣回歸，以對沖美債敞口風險。由IMF和世界黃金協會提供給我們的數據顯示，我們注意到最近幾個月從債券到黃金的置換趨勢仍在繼續。

據世界黃金協會12月10日公布的最新報告，11月，全球黃金ETF凈流入13.6噸（約合8.38億美元，資產管理規模AUM增加0.4%），全球黃金ETF總持倉反彈升至3,578噸（約合2,080億美元），全球官方黃金儲備共計35,582.3噸，數據顯示，2021年前三個季度，全球央行凈買入黃金高達393噸，值得注意的是，據該協會最新公布的《全球黃金需求報告》顯示，2021年第三季度，中國的黃金消費與投資需求也出現全面爆發式的增長，黃金進口量更是出現顯著回升。

報告顯示，2021年第三季度，中國的黃金進口總量達228噸，同比大漲300%，這也使得中國在2021年3月至9月的總進口量達到513噸，金飾需求達到157噸，同比增長32%，金條和金幣的銷量總量達65噸，同比增長了12%。

對此，華爾街老兵，美國《貨幣戰爭》一書的作者、知名經濟學家Jim Rickards也認為，這并不奇怪，近幾年來，黃金一直流向東方，出現西金東移，就像在布雷頓森林體系之前黃金一直流向美國市場一樣。按世界黃金協會在11月發布的最新報告解釋就是，黃金依然在貨幣和全球金融系統中發揮著信任錨的作用，而美元在持續放水的美國高通脹環境下卻無法長遠做到這一點，而這都有可能真的會促使非美元國家盡早發展自己的以黃金、石油、本國貨幣為支持的數字貨幣交易體系。