全球資管之王貝萊德發布2022年全球投資展望稱，投資者正進入一個罕見的新市場環境：股票回報為正、債券回報下降的第二年。連續兩年股漲債跌，是近半個世紀來首次出現的情況。

此外，貝萊德還表示，因政策預期寬松，適度看多中國股票。除了貝萊德，摩根大通、高盛、橋水、富達國際、先鋒集團等華爾街主流機構均已表示，看好明年中國資產表現。

2022年關注三大主題

1、與通脹共存

貝萊德認為通脹仍將持續，并穩定在新冠疫情前的水平之上。

股漲債跌是因為名義利率新內涵（即央行應對通脹上升的政策力度較以往減弱）繼續發揮作用。預計2022年美聯儲將開始加息，但對通脹保持更寬容的態度，而這將使實際利率保持在歷史低位，并支持風險資產，而非固定收益。

來源：貝萊德智庫2022年全球展望

2、破除混亂

經濟重啟、病毒變異、供應變化和新的央行政策等一系列獨特事件交織在一起，并可能導致誤解通脹情況，讓投資者更為混亂和困惑，從而引發市場波動。貝萊德認為其中風險在上升。

3、邁向凈零排放之路

貝萊德認為，全球2050年實現凈零排放的征途已經開啟，但轉型之路上預計仍有持續數十年的供應鏈沖擊。平穩過渡帶來的通脹影響最小。清潔能源相關技術和基礎設施等方面將有較好的投資機會，特別是在發達市場中。

我們發現，這一主題延續了貝萊德此前的三大投資主題之一「凈零之旅」（Journey to net zero），可見其對能源轉型的重視程度。

機會：青睞股票，減持美債，看好中國股債

基于上述三大主題，貝萊德也分別給出了投資策略：

1、更看好股票，而非固定收益的表現，并繼續增持通脹保值債券（TIPS）。

2、考慮到可能出現各種異常的情況，減少冒險行為。

3、在能源轉型過程中，更青睞發達市場相關股票。

此外，在聚焦話題中，貝萊德特別提到中國市場，維持對中國股票的戰術性小幅增持立場。

貝萊德認為，全球投資者對中國資產的配置比重仍較低，與中國經濟在全球日益增長的影響力不相符。從估值角度看，當前中國市場為合格投資者提供了足夠的補償。

貝萊德也青睞中國政府債券。除了高收益，中國債券在一個收益匱乏的固收環境中具有相對穩定性，且可能寬松的貨幣政策、穩定的利率政策及潛在的債券回報都加大了中國債券的吸引力。

目前，6-12個月戰術配置觀點方面，貝萊德還表示繼續堅定減持美債，下調歐洲股票和政府債券評級，相對看好日本股市，在亞洲市場中特別看好中國市場。