國家統計局今天發布的2016年11月份全國居民消費價格指數(CPI)和工業生產者出廠價格指數(PPI)數據顯示,CPI環比上漲0.1%,同比上漲2.3%;PPI環比上漲1.5%,同比上漲3.3%。中銀國際宏觀經濟分析師葉丙南對記者表示,短期內工業品價格和名義產出的上升勢頭可能會持續一段時間,預計2017年1季度PPI同比增速或超過4%。PPI和名義產出增速的上升將使貨幣政策更大可能轉向抑制資產泡沫,國內融資條件可能有所趨緊。
同比來看,CPI同比漲幅比上月擴大0.2個百分點。其中,鮮菜價格、汽、柴油價格和水電燃料價格變動合計影響CPI同比漲幅擴大0.15個百分點。
中銀國際宏觀經濟分析師葉丙南對記者表示,物價水平抬升總體反映了2015年以來此輪貨幣政策寬松的滯后效應,以及供給側去產能推進對于部分工業品價格的支撐。貨幣政策作為總需求政策對一般物價水平產生作用,但其對各部門價格的影響并不均衡,取決于各部門的供求關系和生產率提升空間。從中長期來看,服務支出在居民消費籃子中占比上升,CPI漲跌受服務價格的影響將不斷提升。
對于11月份PPI上漲1.5%,漲幅比上月擴大0.8個百分點。特別是工業行業價格普遍上漲,部分重點行業價格漲幅繼續擴大。
葉丙南認為,PPI漲幅擴大,一方面反映了2015年以來政策寬松刺激房地產、基礎設施投資回升所帶來的需求提振。另一方面與過去幾年政府去產能和大宗商品價格持續低迷對供給的影響有關,例如原煤產量2015年同比下降2%以上,今年1-10月同比降幅達到10.7%。
他表示,貨幣政策和房地產變量作為領先指標對工業品價格和工業產出的影響存在一定的時滯,盡管貨幣政策已有所調整而新一輪房地產調控已經展開,但短期內工業品價格和名義產出的上升勢頭可能會持續一段時間,預計2017年1季度PPI同比增速或超過4%。“PPI和名義產出增速的上升將使貨幣政策更大可能轉向抑制資產泡沫,市場利率在短期內或有所抬升,加上美元利率作為全球資產收益率的基準也處在上升通道中,國內融資條件可能有所趨緊。”(江聃)