五谷講壇
一石激起千層浪！
12月6日，樂視網股價跌幅達7.85%，以35.80元/股報收，創年內新低，盤中幾乎觸及跌停。
為此，一篇題為《樂視驚魂一秒：賈躍亭 64.81%質押股票一度跌破平倉線》的文章在社交平臺上廣為流傳開來。
12月7日開市前，樂視網（300104.SZ）在深交所發布公告稱，公司股票于 2016 年 12 月 6 日尾盤短時間內出現大幅下跌，跌幅偏離值較大，并且同日公司關注到有媒體報道了《樂視驚魂一秒：賈躍亭 64.81%質押股票一度跌破平倉線》的文章，為了保護公司以及廣大投資者利益，公司需就有關事項進行停牌核查。
據報道，坊間也在質疑樂視網股價暴跌日的盤中，已跌破賈躍亭股權質押平倉線。
對此，樂視網方面給出的官方回應是，傳聞中的平倉價數據與實際情況不符，純屬臆測。12月7日午后，賈躍亭還在個人微博中進一步作出了回應：“呵呵，昨日系列事件之一，策劃夠完美，黑手夠無恥。但樂視人會被擊垮嗎？答案是：越被黑，越堅韌，沙場見。”
看了微博內容，不少吃瓜群眾都覺得賈躍亭似乎“患上”了“被迫害妄想癥”，誰愿意策劃上述系列事件呢？！
然而，《財經嘯侃》特約、獨家撰稿人五谷君卻注意到，樂視網股價大跌背后，有一個重要財務問題值得關注，這個問題才是真正的命門兒！
什么呢？
且聽五谷君細細道來！
2016年前三季度，樂視網營業總收入高達167.95億元，同比增幅超過100%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約為4.93億元，和2015年前三季度相比，漲幅接近31%。
然而，樂視網盈利水平真的如此靚麗嘛？非也！
《財經嘯侃》特約、獨家撰稿人五谷君梳理發現，2016年前三季度，樂視網營業利潤約為2448萬元，和2015年同期5417萬元相比，降幅高達54.8%。
行業人士都清楚，了解一家企業的盈利能力，不能單看一個財務指標，尤其是歸屬于上市公司股東的凈利潤，而是要對比多個財務指標，特別是營業利潤，惟其如此，才能看到表象背后的真相。
問：歸屬于上市公司股東的凈利潤和營業利潤兩個財務指標，誰更能反映當期企業主業盈利能力呢？
答：營業利潤。
打比方是最形象的。五谷君也打個比方，一個上班族月收入1萬元，扣除吃喝拉撒，剩下5000元，這就是營業利潤。假如當月炒股賺了1萬元，上班族盈利水平則飆升至1.5萬元。
但各位也都知道，股市變化莫測，今天賺了，明天可能就賠了，具有很大的不確定性，因而，判斷上班族每個月的正常盈利能力，應該以5000元為準。
殊途同歸。樂視網2016年前三季度主業盈利能力應該以營業利潤為準，即2448萬元，說明其主業盈利能力很弱！
投資者不禁要問，樂視網歸屬于上市公司股東的凈利潤約為4.93億元，但同時，樂視網營業利潤卻只有2448萬元，為何呢？
一言以蔽之。“會計是魔術師”五谷君在中央財經大學攻讀本科之時，會計學教授說的這句話，用來形容樂視網不同財務指標之間的“天壤之別”，非常恰當！
投資者如果不懂財務管理，很有可能會被樂視網財務指標搞糊涂，但五谷君把不同財務指標之間的關系梳理清楚，真相不攻自破。
營業利潤+營業外收入-營業外支出=利潤總額；利潤總額-所得稅費用=凈利潤；凈利潤=歸屬于上市公司股東的凈利潤+少數股東損益。
第一步：2016年前三季度，樂視網通過2461萬元營業外收入，讓利潤總額升至4823萬元；
第二步：由于所得稅費用為負數（注：一般情況下為正數），約為-9069萬元，因而凈利潤飆升至1.39億元左右。
但還有更神奇的事情！
第三步：2016年前三季度，樂視網少數股東損益巨虧3.54億元，基于此，樂視網歸屬于上市公司股東的凈利潤高達4.93億元（3.54+1.39）。
實際上，近幾年來，樂視網少數股東損益一直處于虧損狀態，并且呈現明顯擴大之勢。
據《財經嘯侃》特約、獨家撰稿人五谷君統計，2013年前三季度、2014年前三季度、2015年前三季度和2016年前三季度，樂視網少數股東損益分別約為-0.11億、-1.45億、-2.26億和-3.54億元。
為何？
因為樂視網旗下非全資子公司虧損！
由于三季報并未提供非全資子公司具體財務信息，因而只能通過半年度報告，來分析這個問題了。
以2016年1-6月為例，樂視網旗下非全資子公司樂視致新電子科技（天津）有限公司、樂視網文化發展（北京）有限公司、樂視云計算有限公司和樂視電子商務（北京）有限公司，凈利潤分別約為-5687萬、-26萬、-9857萬和-1.94億元，“清一色”處于虧損狀態。
到這兒，就有一個門道兒，需要說明白！
上市公司子公司分為全資（100%持股）和非全資兩類，其中非全資子公司中，就會產生少數股東損益，由于非全資子公司整體虧損，所以少數股東損益也為負數。
數據顯示。2016年上半年，樂視致新電子科技（天津）有限公司、樂視網文化發展（北京）有限公司、樂視云計算有限公司和樂視電子商務（北京）有限公司歸屬于少數股東損益分別約為-2357萬、-12.8萬、-4426萬和-1.36億元，合計約為-2.04億元。
樂視網方面就表示，子公司當期凈損益中屬于少數股東權益的份額，在合并財務報表少數股東損益”項目列示。
巧了。2016年上半年，樂視網少數股東損益正好約為-2.04億元。到這里，五谷君就找到樂視網少數股東損益虧損的原因以及來源了。
投資者可能要問了，五谷君你到底想要說什么？
中央財經大學會計學院教授、中國注冊會計師魯桂華曾向媒體表示，上市公司的少數股東損益之所以虧損，一般是內部交易所致，比如控股子公司低價向上市公司銷售產品，導致控股子公司虧損，經過抵消后，上市公司控股比例部分不受影響，但少數股東控股比例卻要錄得虧損。
“打個比方，甲公司持有乙公司70%股權，乙公司生產產品的成本為1萬元，但賣給甲公司只有7000元，虧損3000元，但合并報表中，甲持有70%股權比例屬于內部交易，不算虧損，但其它少數股東卻要虧損，也就是900元。”魯桂華坦言，這樣的內部交易會損害少數股東利益。
誰都不傻，少數股東明知自己的利益受損，為何還要承擔呢？
投資者應該能夠注意到了，今年上半年，樂視網少數股東損益虧損2.04億元，主要來自樂視電子商務（北京）有限公司，金額約為-1.36億元。
可想而知，今年前三季度，樂視網少數股東損益虧損3.54億元，樂視電子商務（北京）有限公司應該也會占了大頭。
它是誰？
全國企業信息信用公示系統顯示，樂視電子商務（北京）有限公司注冊資本1000萬元，有兩位法人股東，分別是樂榮控股（北京）有限公司和樂視網，持股比例各為70%和30%。
那樂榮控股（北京）有限公司是誰？
樂榮控股（北京）有限公司注冊資本5000萬元，只有一位法人股東，即北京百樂文化傳媒有限公司。
你知道嗎？
北京百樂文化傳媒有限公司只有兩位自然人股東，分別是賈躍亭和賈躍芳；公開資料顯示，賈躍芳就是賈躍亭的姐姐。
換言之，樂視電子商務（北京）有限公司少數股東損益虧損，最終承擔者正是賈躍亭和賈躍芳，而賈躍亭則是樂視網的第一大股東、實際控制人。
不明就里的投資者可能要說了“作為少數股東，甘愿承擔上億元損失，賈躍亭以及賈躍芳多偉大啊！”
你以為所有人都像中國A股散戶一樣“傻白甜”嗎？
雖然賈躍亭和賈躍芳承擔了一定損失，但這卻能保證樂視網歸屬于上市公司股東的凈利潤大幅增長，對于上市公司來說，可以在促進股價等方面起到作用。
事實上，賈躍亭正是在樂視網股價較高之時，大幅減持股票、套現接近百億元資金（注：投資者可以搜索相關報道或查看公告），相較于承擔一點少數股東損益虧損來說，可謂是“一本萬利”的“買賣”！
因而，坊間質疑賈躍亭通過少數股東損益“巨虧”，來保證樂視網歸屬于上市公司股東的凈利潤“巨盈”，至于是否應該被定義為“利益輸送”，還有待證監會以及深交所進行裁定。
最后，《財經嘯侃》特約、獨家撰稿人五谷君希望賈躍亭以及樂視網，能夠詳細說明一下少數股東損益巨虧的事兒，也問問“誰策劃的？”。
【《財經嘯侃》由資深財經媒體人董來孝康創辦并擔任主編；投稿爆料請添加QQ：943130320】
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