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　　同樣的一輛汽車，原材料成本并沒有大波動，一年前后的出口收益卻翻了一倍，這是王瑞（化名）所在公司正在經歷的由匯率波動所帶來的“利好”。

　　王瑞是一家上市車企的高管，公司的出口生意讓他對這一年匯率市場的風云變幻有直觀的感受。今年以來，受人民幣貶值因素影響，公司僅向埃塞俄比亞出口直接收入增加700萬元。

　　8·11匯改之后，市場已經歷逾一年的匯率波動，從匯改之初的6.21到如今的6.88，人民幣對美元貶值幅度約10%。不過，國際貨幣市場復雜多變，美元指數強勢，站上100點，新興市場貨幣出現貶值，這樣的“利好”卻并未帶來王瑞公司整體

　　凈利潤的抬升。

　　事實上，王瑞僅僅是外貿企業在匯率大幅波動中受影響的一個縮影。人民幣貶值利好出口是不爭的事實，可是作為影響外貿的一個因子，匯率變動的影響更應該放在全球視野上來考量。雖然人民幣兌美元出現貶值，但是對包括俄羅斯、巴西、印度、埃及等諸多新興國家的貨幣卻是升值態勢，匯率對貿易的影響更為錯綜復雜，而這講給外貿企業帶來諸多的挑戰。

　　“一輛車多了7000元利潤”

　　“一輛出口到埃塞俄比亞的汽車，售價約1萬美元，去年八月份換成人民幣大概6.2萬元，扣除原材料、制造費、人工費，凈利7000元左右；8·11匯改之后到現在，原料價格基本持平，人民幣匯率卻跌了10%至6.9，同樣一輛車，我沒有做任何改進，卻多出了7000元的利潤”，上述上市車企高管王瑞如此直觀地形容人民幣貶值帶來的利好。

　　該車企一年在埃塞的銷量接近1000臺，據此粗略測算，今年收入比去年多了700萬元。除了埃塞，該車企在俄羅斯、巴西、烏拉圭等南美、中東、非洲100多個國家均有銷量。根據其半年報數據，今年上半年的匯兌收益1.7億元人民幣，比去年同期的800萬大幅增長1.62億元，上半年扣除匯兌損失之后的凈收益也高達1億元人民幣。

　　按去年到現在的貶值幅度計算（10%，7毛），最直觀的賬面影響，就是出口收回的美元換回的人民幣多了10%，同時應收賬款進行美元結算比當時發貨的時候也多了10%。可是，這些賬面收入對企業的貢獻，并沒有帶來公司凈利潤的提升，相比去年同期上半年公司利潤減少了12%，今年三季度更是下滑30%至1.8億。“匯率影響很難評判，人民幣貶值對出口有影響，但是不一定出口之后就有很大的收益，還要看進口國貨幣的情況。”

　　該車企在埃塞負責組裝、銷售的子公司單輛汽車生產總成本在1.4萬美元左右。近期埃塞貨幣的連續貶值已經給企業盈利帶來壓力。王瑞對經濟觀察報表示，按照這輛車在埃塞售價1.5萬美元來算，去年八月份的售價是31.2萬比爾，而到了今年11月份，如果還維持在這個價格的話，埃塞子公司結匯時只能兌換1.4萬美元，基本不盈利。如果要維持相同的盈利，這輛車的售價就要變為33.3萬元比爾。

　　貿易是個雙向市場，對王瑞來說，最理想的情況是，人民幣兌美元貶值，而出口國貨幣對美元升值；最差的情況則反之，人民幣兌美元升值，而出口國貨幣兌美元貶值。“麻煩得很，我們的貨幣在升值，出口結匯就會減少，我就希望賣到1.6萬美元，而比爾也貶值的話，對他們來說，同樣的售價換成的美元就少了，入不敷出。”

　　最麻煩的情況出現在2012-2013年之間，當時正值人民幣升值周期，對出口不利，也正是在那時候，這家車企成立了匯率工作小組，王瑞正是七名小組委員之一。該小組做了一些遠期結匯的操作，鎖定成本。除此之外，對于公司出口比較多的國家，如俄羅斯、巴西等，當地貨幣也面臨一些貶值或升值的壓力，工作小組也會就此研究對應方案。

　　王瑞感覺這兩年外貿生意越來越不好做。今年上半年，其海外營業收入約17億元，同比下滑近40%。這家車企的出口市場大部分是第三世界國家，受大宗商品下滑、地緣政治不穩定等因素的影響，巴西和俄羅斯的經濟下滑，本幣貶值，外匯儲備也收到拖累，這兩年對這兩個國家的出口也在減少。

　　王瑞坦言，對他來說，最大大問題就是這些國家的外匯儲備，出口都以美元結算，而其客戶要換成美元卻并不那么暢通。

　　“出口國有時候會根據進口產品進行分級，藥品食品屬于一級，兌換美元很容易，而向汽車之類的非必須品商戶，則需要排隊換匯。”以埃塞為例，我們在當地的工廠組裝能力還有提升的潛力，可是埃塞美元儲備比較少，產能擴大之后子公司換美元還要受很多限制，持有比爾對我們公司來說并無多大用處，反而增加匯兌風險。

　　匯率vs原料價格

　　來自哥倫比亞的卡洛斯在中國的外貿企業成立已有6年時間，規模從零做到了現在的每年兩三百萬美元。卡洛斯并沒有自己的工廠，他的公司作為中介，根據南美的客戶的需求幫他們在中國尋找物美價廉的商品，從中國工廠下訂單之后運往國外。其銷售產品多種多樣，包括汽車零部件、運動產品、沙發等，只要客戶有需求，卡洛斯都會幫助他們在中國找到最佳

　　選項。過去十年，像這樣的南美外貿中介公司如燎原般態勢在中國興起。

　　卡洛斯來中國成立外貿公司基于這樣的判斷——世界沒有任何一個國家比中國更適合做外貿，沒有哪個一個國際比中國提供更好的外貿商機。受大規模基建的刺激，2010進出口貿易強勢反彈，遠遠將受到2008年次貸危機沖擊之后正在疲弱復蘇的國家甩在后面。

　　卡洛斯抓住了商機，可是六年之間，市場風云變幻，匯率更是牽動著外貿企業的命脈。2010年6月，央行宣布進一步推進匯改，增強人民幣彈性，那一年人民幣兌美元匯率大約在6.76之間，相比2005年已經升值2005年升值24%。現在人民幣兌美元6.8至6.9之間，相比去年貶值約10%。“貶值對我們來說，當然是利好，這意味著我們從中國進貨的價格更加便宜。

　　但事情又并非簡單如此。匯率的變動應該放在全球的視角中。在中國，去年是6.3，現在是6.9，但是過去三年，很多南美國家貨幣的貶值幅度在25%-40%之間。人民幣貶值幫助我們平衡南美貨幣貶值帶來的損失，但是這還不夠。”卡洛斯說。

　　過去，中國產的PVC軟管和巴西產的PVC軟管，價格差距在35%以上，但是當巴西雷亞爾幾乎貶值35%之后，一些之前在中國下單的巴西客戶更傾向于在本國購買，卡洛斯從巴西客戶拿到的PVC軟管訂單驟減。雖然很多時候中國產品的質量更好，但是算上高額的稅費，這類產品現在也是少有人問津。

　　不過，所幸的是，過去一年，南美貨幣經歷了一輪修正，匯率逐步穩定，客戶又重新回來找卡洛斯下訂單了。可是卡洛斯卻又碰到新的難題——原材料價格一直在漲，推動產品價格不斷飆升。“現在發生的事情很瘋狂，即便是我這樣的小公司，原材料一直漲，我每天盯著價格心驚肉跳，產品價格也一直在升，這導致中國工廠給出的價格不那么具有競爭力了，為此，我已經失去好幾個訂單了。”

　　最近，卡洛斯發現沙發配件——U型沙發釘價格增長了10%，今年他一共往南美出口了5個集裝箱，出口總額在15萬美元左右，如果金屬價格持續上漲，卡洛斯認為，在這個產品上可能連今年的20%都完成不了。南美國家也有能力生產這種東西，當地公司在當地購買還能節省稅費、運輸費，算下來比在中國買更便宜，這樣的趨勢已經愈發明顯了。

　　對于今年出口最多的商品，是否盈利，卡洛斯很肯定的說“沒有”。擺在卡洛斯面前的難題是——互聯網時代，信息非常透明，客戶往往希望你以工廠價格出售產品，而其贏利點只能是以量取勝，只有量足夠大，廠商才會給出具有競爭力的折扣。物競天擇，適者生存。面對未來銷量的不確定因素，卡洛斯也在增加尋求改變。

　　其中之一就是在智利設立分公司。在卡洛斯看來，貿易層面來說，智利和厄瓜多爾和中國的關系比很多南美國家都更為緊密，對他來說，這樣的國家就存在更多商機。對比巴西和智利，巴西對中國進口的商品征收高額稅收，在35%-50%之間，而在智利，大多數中國進口商品的關稅都在5%以內，還有一部分免稅。在全球主要經濟體更趨向于抱團取暖，區域市場比全球化市場更受當地人民認可的前提下，這些更加開放的市場就是卡洛斯明年要去挖掘的。

　　另一個策略就是和中國工廠形成聯盟，從產品設計、支付方式、后勤服務等各方面加深與中國工廠之間的聯系，讓他們明白南美客戶的需求，幫助他們更好地在中國銷售產品。卡洛斯的企業位于廣州，他和南方地區六七十家工廠都有合作關系。而在他看來，他和這些工廠一樣，都必須適應新時代的變化。“雖然我們的利潤在下滑，但是我們也在努力尋找生存之道。”

　　“我更希望匯率穩定”

　　張力（化名）是一家基建企業海外事業部負責人，該公司項目涉及新能源、交通、房地產等多個領域。去年以來新簽海外工程合同取得不俗業績，在印度、巴基斯坦等國家有布局。

　　張力告訴經濟觀察報記者，和這些國家簽訂項目，既有用美元、歐元，也有用當地貨幣進行結算。以印度的項目為例，施工結算用盧比結算，供貨用美元進行結算。美元走強，意味著張力在供貨端的支持成本在加大。

　　在施工結算方面，人民幣對盧比匯率最近五年持續走強，2012-2014年都維持在1：5至1：6的水平，而最近兩年大幅升值至1：9至1：10.“以前在印度請個經理是5萬盧比，兩三年前，匯率大概是1：6，相當于8000元人民幣；而當時中方海外員工的工資1萬元人民幣出頭，出國工作和當地人民拿到的工資并不差太多。后來隨著匯率的變化，現在人民幣兌盧比是1：10左右，還是給印度員工發5萬元的工資，換算成人民幣只要5000元，我們的工資就是他們的一倍了。”

　　這是匯率波動給張力的日常工作帶來的最直觀的影響。此外，在項目收款方面也有很大的變化。“比如，當年簽的100億元盧布的合同，換成15億元人民幣，可是項目干完了，發現這個項目只剩下10億元人民幣，這也讓讓大家對這個項目的信心受到打擊。”不過，這個結算的影響是滯后性的，需要一到兩年的時間來消化工程的周期一般都需要好幾年的時間，到時候匯率如何變化，誰也說不好。

　　現在，張力在著力推動海外公司國際化團隊的建設，對他來說，這是一個對沖匯兌損失的舉措。除了CFO、CEO等核心領導崗位由中國總部委派之外，中層管理人員和技術工作人員都盡量在當地招聘。今年上半年，總公司對海外工作人員進行統計，發現境外外籍員工的數量幾乎已經占到一半。除了招聘當地員工之外，張力還嘗試在國內招聘外籍留學生，既能了解當地不同文化，又能迅速融入海外的工作環境。

　　在支付手段上，張力也開始著力推動混合貨幣支付手段，一方面減少貨幣兌換，在當地賺取的利潤，一部分留著在當地支付人員工資和購買產品。另一方面，在東南亞一些國家，增加人民幣結算的比例，減少人民幣兌美元帶來的損失。“對我們來說，我們不希望開到匯率巨幅波動，我們還是希望看到人民幣可以堅挺一些，相對地和各國的匯率更平穩一些，減少基建項目中的匯兌損失。”