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　　從資本市場的發展歷程看，國有企業已基本完成上市，傳統產業企業上市也已基本覆蓋，現階段正是推動國家之前鼓勵的戰略性新興產業上市的最佳機遇，多地將“加速企業上市”作為一項重要工作。

　　“當你曾經支持的客戶現在規模和資金比你還強大的時候，你就必須要轉變，要變得更大”，對于選擇上市，江陰農商行董秘陸建屾這樣對21世紀經濟報道記者解釋。中國紡織業龍頭海瀾集團當年就是靠農信社(江陰農商行前身)的30萬貸款起步的，而現在總資產達到500億。。

　　陸建屾認為，農商行在地方上擁有“根基深、人頭熟”的優勢，且99%的服務對象是區域內的中小微企業，實現上市之后，在做大規模本身的同時，還可以更好服務地方社會經濟發展，尤其是實體經濟。

　　經過8年IPO長跑，江陰銀行成為國內首家A股上市的農村商業銀行，這也標志著農商行A股上市實現零的突破。

　　江陰金融辦(上市辦)主任顧平則認為，國家恢復IPO對地方政府來說是一件大事。

　　11月14日，神宇通信科技在深交所創業板掛牌，成為江蘇江陰市2016年第6家上市的企業，也是這個中國第一工業大縣的第41家上市公司。

　　事實上，不僅是工業基礎強、優質企業數量多的江陰，21世紀經濟報道記者了解到，很多城市以及各種類型的開發區，都成立了上市辦，將“加速企業上市”作為一項重要工作。有的地方黨政主要負責人甚至帶隊赴上交所、深交所拜訪，并分別簽訂諸如“資本市場服務合作、上市公司培育”等合作協議。

　　21世紀經濟報道記者近1年多來走訪的多家上市公司高管表示，長遠看還是想領先行業，進入資本市場后可以在發展中吸收更多的高端市場要素。

　　11月14日，工業和信息化部部長苗圩會見上海證券交易所理事長吳清、副理事長張冬科一行，就發揮上海證券交易所的作用，推動企業利用資本市場融資進行了會談。苗圩強調，促進實體經濟發展、實施《中國制造2025》，建設制造強國，要充分發揮資本市場作用。

　　鼓勵更多的企業利用資本市場，被認為是當下促進產業轉型升級的最重要手段之一，也是對實體經濟的重要支撐，受到中央和地方的力推。有地方官員和記者交流時甚至認為，“上市是企業最好的轉型”。

　　利用資本市場降成本

　　選擇上市，融資和發展需求排在第一位。在經濟下行壓力不減的當下，利用境內外資本市場融資去杠桿，顯然更符合實體經濟和制造業的融資需求，更順應了未來融資體系的轉變。

　　無錫市委常委、江陰市委書記陳金虎在神宇通信上市儀式上表示，企業上市后，要進一步弘揚工匠精神，加快創新步伐，提升管理水平，深化資本運作，不斷做優做強，以一流的產品質量鞏固擴大市場，以優異的經營業績回報股東和社會，為地方經濟社會作出新的更大貢獻。

　　目前實體經濟的困難顯而易見，各行業過剩的產能難以消化。民生證券副總裁管清友11月16日在蘇州參加長三角開發區評選峰會演講時表示，“制造業80%的利潤被金融機構拿走”。南京財經大學中國區域金融研究中心首席研究員陸岷峰也認為，中國金融市場的融資結構長期失衡，直接融資比例僅在20%-25%左右，與世界第二大經濟體的身份不匹配。

　　事實上，以商業銀行間接融資為主的金融體系，是中國地方政府、企業高負債、高杠桿、高風險的主要來源。雖說中國企業負債率較高，但這不意味著企業借錢最多，而是因為直接融資體系不夠發達，企業發展全靠商業銀行貸款，因此中國企業發展不夠穩定，普遍缺乏長期發展資本。

　　諸多上市企業高管對21世紀經濟報道記者表示，在具體的企業運營中，上市則是更多解決了融資需求，為未來發展奠定了扎實的資金基礎。

　　比如，在上證主板上市的江南水務，今年上半年就向社會公開發行了7.6億元可轉換公司債，其利率按時間期限為0.3%-2%之間，籌集的資金成本遠遠低于非資本市場。

　　而在深圳主板上市的華西股份，也于今年向合格投資者公開發行票面利率為5.3%和5.38%共計9億元的公司債，用于補充流動資金，匹配其龐大的產業集群。

　　另一在深證中小板上市的中南文化，則公開發行6億元公司債，用于兩大并購重組項目，完成了業務轉型，其票面利率為7.5%。另有諸多制造業企業也通過配股、增發等方式，或買地或購進設備，實現了新的項目和新產品的開發。

　　南京財經大學會計學院教授宋文閣認為，企業上市后的“公眾”屬性，對其提升管理水平亦有幫助，比如，“制造業中的生產設備帶來的固定資產折舊時間，對成本和納稅的影響就很大，需要科學設立一個符合企業發展的年限。”

　　經歷過赴臺灣上市“折翼”的碳谷科技投資人戴加龍就對21世紀經濟報道記者表示，充分意識到不同地區資本市場的不同，意識到各地區發展產業思路的不同，意識到各個地方的經濟成長期不同。

　　江蘇省證監局副局長凌峰對21世紀經濟報道記者表示，2016年以來江蘇上市公司通過定向增發，包括資產證券化等各種手段，融資金額達到1200億，通過兩個交易所發行的債券超過2700多億，直接融資水平的提高為江蘇制造業提供了資金支持。

　　同時，通過資本市場的運作，使得江蘇300多家上市公司的負債水平一直保持在54%左右，低于全國三千家上市公司60%的資產負債率。

　　凌峰透露，2015年以來江蘇上市公司實施重大資產重組有將近70家，涉及金額超過800億，80%并購重組將主業的傳統低端制造行業聚焦到生物醫藥、計算機通訊等新領域，提升了上市公司產業的集中度，拓寬了制造業的投資覆蓋面。

　　劉志彪對此進一步解釋，從長遠看，推動企業上市，實際上就是順應了中國逐步改變商業銀行為主導的融資體系，“很多公司利用資本市場重點發展債券，這也是發達國家金融經濟發展的主要的規律性現象?！?/p>

　　科技“小巨人”搶占非主板

　　此外，從實踐看，地方政府致力于高新技術企業的培育也顯示出效果，不同于此前國有企業、規模較大企業上市高峰，諸多細分行業的科技“小巨人”成為了新一輪上市的主體。

　　作為中國資本市場創新產品的新三板，成為了企業上市的重要陣地。這不僅符合地方產業的現實，尤其是債權、股權的直接融資，也為面廣量大的中小企業解決了資金難題。

　　據了解，江蘇累計3年來新三板公司總數達到了1107家。那么，從產業角度看，究竟什么樣的企業更容易上市？

　　江陰地方官員對21世紀經濟報道記者表示，從資本市場的發展歷程看，國有企業已基本完成上市，傳統產業企業上市也已基本覆蓋，現階段正是推動國家之前鼓勵的戰略性新興產業上市的最佳機遇，其基本共性是“數量多、體量小、成長性好、持續盈利強”，適合利用資本市場“做強”。

　　在經過了近10年的沉默后，廣信感光僅用了不到2年就完成了深交所創業板的IPO，其研發的光固化材料產品打破了日本企業對中國電子油墨市場的壟斷，廣泛用于環保節能、電子信息等領域，更是蘋果公司的合作伙伴。

　　“沒有任何歷史遺留問題、有核心技術、市場占有率第一，所以上市就很快，每一個環節都是一次過”，廣信感光副總裁兼董秘周亞松對21世紀經濟報道記者分析。

　　同樣，神宇通信專業從事射頻同軸電纜的研發、生產和銷售，參與國家標準制定，產品在民用以及航空航天等軍工領域市場大，成為了全球RF系列細微射頻同軸電纜極具影響力的生產基地。

　　根據江陰確定的2016年度“雙百”后備企業名單(100家上市后備企業、100家新三板后備企業)，現有100多家在細分行業中名列前茅的科技“小巨人”企業成為了進軍資本市場的主力軍，代表了戰略性新興產業發展方向的新材料、計算機通訊等高端制造業。

　　地方政府主動出擊

　　顧平表示，地方政府將企業上市作為一個轉型和發展的重要抓手。一是在區域內形成上市合力、齊抓共管的局面；二是從“娃娃抓起”，引進券商等為有需求的企業“量身定做上市規劃”，并規范上市公司的健康發展；三是強化服務協調，幫助企業掃清有關歷史問題，特別是在產權關系、工商登記、項目申批、土地房產、環境評估、人事社保、納稅交費等方面開辟綠色通道。

　　江陰經信委副主任那葉青告訴21世紀經濟報道記者，從產業整合的角度出發，則積極推動上市公司通過資本市場尋求并購重組的機遇，幫助上市公司在轄區內尋找關聯產業，促進并購，壯大原有產業集群、形成新的產業集聚。

　　從實踐看，大多上市的高新技術企業差不多在成立10年左右開始涉獵資本市場，這其實符合了創新驅動的要求，也是平衡了“做技術賺錢、為了賺錢做技術”這兩個不同的問題。

　　江蘇省金融辦副主任聶振平告訴記者，對重點行業制造業企業轉型升級的支持，則是利用省政府投資母基金的規模等優勢，引導和鼓勵地方政府各類投資基金重點支持傳統產業重大技術改造以及戰略性新興產業培育發展項目。

　　事實上，不僅僅是江蘇，全國各級政府在本次IPO開閘期間都出臺了支持企業上市和資本市場融資的政策。

　　比如，上海市通過實施專項轉移支付支持中小企業上市；山東省德州市等則采用了“一次性獎勵”，擬上市公司在境內外首次發行股票上市，按照募集資金全部進入公司指定賬戶數額(扣除發行費用)的1.5‰給予獎勵；山西太原市則重點獎勵企業上市保薦人或主承銷商；貴州在2016年10月底出臺“八大政策”，對在境內成功上市的企業獎勵350萬元至400萬元；中部湖南省則全額補貼上市的“交易成本”。

　　南京財經大學教授閆海峰認為，盡管中國多層次資本市場正在建設完善中，但中國企業上市還帶有計劃經濟色彩，因此地方政府都很積極去搶占這種資源。

　　此外，由于現階段重點推動科技型企業上市，必定遇到“做技術賺錢和為了賺錢做技術”的矛盾。顧平的解釋是，地方政府在政策的取向上是有考慮的，更多引導企業通過努力做好技術來實現在資本市場賺錢的目的，比如江蘇上市公司陽光集團的發展歷程就從粗紡轉向精紡，從面料轉向服裝，實現了內涵“質”的變化?！白罱K目的，是在‘十三五’末推動新三板上較為成熟的企業轉向主板，”顧平表示。

　　(原標題：上市是企業最好的轉型？地方科技類“小巨人”融資變革)