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　　IMF原副總裁朱民

　　新浪財經訊 11月19日消息 IMF原副總裁朱民今日表示，全球金融市場發生了一些結構性的變化和波動。他認為，未來的世界會處在一個低的水平，低增長、低利率、低通脹、低油價、低貿易增長、低全球資本流動，這樣一個低的均衡狀況。

　　以下為發言全文：

　　朱民：我今天和大家分享的是關于全球金融市場結構性的變化和波動，市場現在發生了一些新的結構性的變化，也有新的波動。

　　現在的世界經濟是處于低增長、低貿易增長時期，低FDR的流動、低油價水平，因為危機把整個世界經濟的運行從原有的軌跡平移下行了。這不是一個危機，但它是一個低水平的均衡。整個世界未來5年的潛在經濟增長水平處于一個低水平。總體來看世界的未來，我認為這個世界會處于低的水平，低增長、低利率、低通脹、低油價、低貿易增長、低全球資本流動，這樣的一個低的均衡狀況。

　　金融市場的第一個大事就是貨幣政策的背離已經影響了變化，我們可以看到在貨幣政策方面已經發生了很大的背離。

　　第二個比較大的事情，就是貨幣市場，當波動產生收益的時候，股票市場的收益普遍回落。大家可以看到，這是發達國家，這是新興經濟國家，整個的股票在2013年經過了歐元危機和美國的財政危機之后，有了一個強勁的反彈之后，股票市場的回報普遍低迷，全世界加權股票的回報幾乎為零。

　　第三個就是全球金融格局的變化，全球金融結構移向影子銀行，金融的中介功能從銀行移向非銀行。

　　這個會有一系列的宏觀和微觀的影響，整個實體經濟的融資功能從銀行業走向非銀行業，全世界都在發生變化，這是整個世界金融結構變化的一個重要點，這是第四個方面。

　　當整個金融業的中介功能從銀行業走向非銀行業的時候，這個世界發生了一個新的事情，就是金融的集中度大大加強。金融的集中度，從來是金融的風險，金融的集中度，在今天達到了歷史上從來沒有過的高度，所以這是第五個特色。

　　第六個是公司債特別是新興經濟的公司債務高起，特別是在美元持續走強的背景下，產生了一個新的風險點。在美元持續性走 強的時候，資本流出新興經濟的壓力在不斷增大，這又是一個全球經濟的結構性風險和結構性變化。

　　與此同時，政策的不確定性，這是因為我們現在面臨的各個不同 的央行的政策的背離，各國國內內部宏觀政策的不確定性，英國的脫歐，美國的大選都在增強不確定性，今天全世界的不確定性又處于一個高峰，而且在未來得12個月里，不確定性將會持續往前走，還是處于上升的趨勢。當所有的東西加在一起，在進行加強的時候，影響全球經濟金融市場，最大的一個問題，是今天全球金融市場的關聯和互動，以及關聯和互動可能產生的沖擊和市場的大幅振動。

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