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　　2016年6月，全口徑跨境融資宏觀審慎管理制度正式在全國落地，這是我國外匯管理政策改革以及資本項(xiàng)目可兌換開放進(jìn)程中一項(xiàng)重要的舉措。這項(xiàng)政策旨在建立健全宏觀審慎管理框架下的資本流動(dòng)管理體系，促進(jìn)貿(mào)易投資便利化。

　　對(duì)于微觀的實(shí)體企業(yè)而言，全口徑跨境融資宏觀審慎管理制度改革使中資企業(yè)在借用外債方面享受到與外資企業(yè)同等待遇，國內(nèi)企業(yè)多了一條融資渠道，這對(duì)于幫助解決企業(yè)融資難、融資貴，探索推進(jìn)我國資本項(xiàng)目可兌換進(jìn)程都有著積極意義。

　　作為我國開放型經(jīng)濟(jì)集聚的重要城市，蘇州成為改革最先試點(diǎn)的地區(qū)。《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者近日在蘇州采訪了解到，這項(xiàng)改革統(tǒng)一了本外幣跨境融資操作模式，給予中外資企業(yè)資金使用和運(yùn)作更多的自主權(quán)，同時(shí)也為銀行的業(yè)務(wù)發(fā)展打開更大的空間。

　　蘇州率先試點(diǎn)

　　蘇州之所以能夠成為最先吃螃蟹的地區(qū)之一，與城市鮮明的開放型經(jīng)濟(jì)特征密不可分。

　　首先，對(duì)外貿(mào)易規(guī)模大。蘇州市外貿(mào)進(jìn)出口總值連續(xù)五年超3000億美元，在全國各城市中排名第四。第二，外資企業(yè)實(shí)力強(qiáng)。在蘇州的外貿(mào)進(jìn)出口總值中有80.2%是由外資企業(yè)貢獻(xiàn)的。至今蘇州每年的實(shí)際利用外資仍然保持在70億美元左右。第三，民營企業(yè)成長好。蘇州市有進(jìn)出口實(shí)績的民營企業(yè)達(dá)2.1萬家，在全市外貿(mào)進(jìn)出口總值中的占比從2010年的13.6%上升到2015年的19.6%。第四，貿(mào)易方式轉(zhuǎn)型快。近年來蘇州市對(duì)外貿(mào)易正在逐步從“大進(jìn)大出”向“優(yōu)進(jìn)優(yōu)出”轉(zhuǎn)型。

　　國家外匯管理局蘇州市中心支局的相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》，伴隨著蘇州開放型經(jīng)濟(jì)發(fā)展，市場主體在外匯資金運(yùn)營方面的政策需求日趨強(qiáng)烈，其中一個(gè)重要的需求就是能夠舉借外債。市場主體的政策需求恰好與近年來我國穩(wěn)步推進(jìn)外匯管理領(lǐng)域改革的重點(diǎn)內(nèi)容緊密契合，這是國家外匯管理局在蘇州率先試點(diǎn)外匯管理有關(guān)改革的重要原因。

　　在跨境融資管理改革前，外債一般只有外資企業(yè)可以舉借，且不能超過外資企業(yè)的投注差(投資總額與注冊(cè)資本之差)，中資企業(yè)較難舉借外債。

　　針對(duì)這種情況，國家外匯管理局從進(jìn)一步促進(jìn)貿(mào)易投資便利化出發(fā)，穩(wěn)步推進(jìn)外債管理改革，率先在蘇州等地開展外債宏觀審慎管理試點(diǎn)，并在此基礎(chǔ)上逐步向全國推廣復(fù)制。

　　2015年3月，張家港保稅區(qū)(金港鎮(zhèn))與北京中關(guān)村、深圳前海一道作為全國首批三個(gè)試點(diǎn)地區(qū)，開展外債宏觀審慎管理試點(diǎn)，允許符合條件的區(qū)內(nèi)企業(yè)以自身凈資產(chǎn)的2倍為上限舉借外債。

　　張家港保稅區(qū)(金港鎮(zhèn))具有典型的港口經(jīng)濟(jì)特征，聚集了一批活躍的開放型制造業(yè)企業(yè)、貿(mào)易企業(yè)、物流企業(yè)，且多為中資企業(yè)，具有真實(shí)的舉借外債需求，改革試點(diǎn)恰恰適應(yīng)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的這種需求。截至2016年9月末，已有20家區(qū)內(nèi)企業(yè)參與試點(diǎn)，累計(jì)辦理外債簽約登記34筆、金額折3.28億美元，平均融資成本為2.24%。改革試點(diǎn)在拉平中外資企業(yè)外債政策差異、拓寬中資企業(yè)融資渠道的同時(shí)，也為企業(yè)節(jié)約財(cái)務(wù)費(fèi)用約1100萬元人民幣。

　　經(jīng)過張家港等地一年多的試點(diǎn)，以及前期在上海等自貿(mào)區(qū)、蘇州工業(yè)園區(qū)、昆山等地和27家全國主要銀行關(guān)于跨境融資方面的創(chuàng)新試點(diǎn)，人民銀行決定自2016年5月3日起，在全國范圍實(shí)施本外幣一體化的全口徑跨境融資宏觀審慎管理政策，允許企業(yè)以自身凈資產(chǎn)的一定比例為上限，自主開展本外幣的跨境融資。其中，對(duì)27家全國主要銀行以外的金融機(jī)構(gòu)和非金融企業(yè)的跨境融資管理由外匯局具體負(fù)責(zé)。

　　降低企業(yè)融資成本

　　蘇州市營財(cái)投資集團(tuán)公司成為新政實(shí)施后蘇州地區(qū)第一個(gè)享受這項(xiàng)政策的國有企業(yè)。

　　6月27日，該公司從招商銀行境外分支機(jī)構(gòu)借入外債7400萬美元，并通過貨幣掉期組合產(chǎn)品，將資金結(jié)匯成約5億元人民幣，期限為18個(gè)月。該筆貸款從申請(qǐng)到放款僅用10個(gè)工作日，綜合成本為人民幣同期貸款基準(zhǔn)利率，成功替換了原來成本較高的銀行貸款。并將企業(yè)未來的還本付息鎖定為確定金額的以人民幣計(jì)價(jià)的利息和本金，以此規(guī)避了匯率和利率風(fēng)險(xiǎn)。

　　除了通過銀行舉借外債，境內(nèi)企業(yè)也可以向境外的非金融機(jī)構(gòu)舉債。2016年6月16日，位于張家港的江蘇永鋼集團(tuán)有限公司在外匯管理局備案登記，通過興業(yè)銀行嘗試操作了首筆外債借款。

　　據(jù)了解，本次借款期限1個(gè)月，借款金額2000萬美元，出借單位是該公司在香港的全資子公司香港永聯(lián)國際集團(tuán)有限公司。根據(jù)企業(yè)的實(shí)際用途，該筆外債到賬以后，永鋼集團(tuán)根據(jù)外債可以意愿結(jié)匯的政策將2000萬美元全數(shù)結(jié)匯，用于支付公司上游原材料的采購款，到期后公司用收匯自有資金歸還外債借款。

　　永鋼集團(tuán)資金管理中心副總監(jiān)楊愷告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》，這筆2000萬美元的資金在香港市場的貸款利率約為2.5%左右，為了規(guī)避匯率波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，結(jié)匯以后配合一個(gè)一年期的鎖匯成本約為1.1%，綜合成本3.6%，相比國內(nèi)基準(zhǔn)利率4.35%，節(jié)約成本約為0.75%，綜合起來節(jié)約大約15萬美元的財(cái)務(wù)費(fèi)用。

　　本報(bào)從外匯局蘇州中心支局了解到，截至目前，蘇州地區(qū)累計(jì)有50家企業(yè)辦理了基于宏觀審慎管理的跨境融資，金額折合人民幣36億元，占江蘇全省的36.4%，平均融資成本2.6%，累計(jì)為企業(yè)節(jié)約財(cái)務(wù)費(fèi)用1700萬元。

　　倒逼銀行創(chuàng)新

　　全口徑外債宏觀審慎政策的放開對(duì)于國內(nèi)企業(yè)來說多了一個(gè)融資的渠道，而對(duì)于銀行來說則意味著打開了一個(gè)市場。

　　建設(shè)銀行蘇州分行國際業(yè)務(wù)部總經(jīng)理胡克奇告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》，銀行提出全球授信的概念已經(jīng)很多年，但在過去實(shí)際操作中沒有太多的需求，這一政策出臺(tái)以后，境外銀行要給境內(nèi)企業(yè)做融資，倒逼銀行全球授信制度的出臺(tái)包括后續(xù)的應(yīng)用。

　　招商銀行蘇州分行國際業(yè)務(wù)部總經(jīng)理郭曉丹也表示：“境內(nèi)和境外分行有了更多的聯(lián)動(dòng)，境外分行過去就只是做境外本土的企業(yè)，而現(xiàn)在無論是業(yè)務(wù)范疇的擴(kuò)大還是業(yè)務(wù)能力的提高對(duì)境外分行都是一個(gè)利好，也成為今后發(fā)展業(yè)務(wù)的一個(gè)方向。”

　　中國銀行蘇州分行貿(mào)易金融部副總經(jīng)理黃成對(duì)記者稱，從風(fēng)險(xiǎn)控制的角度來說，也對(duì)銀行提出了新的挑戰(zhàn)。“資金像一池水，水往低處流，企業(yè)自然會(huì)找成本比較低的資金，甚至不通過銀行，依靠自己在境外的資金力量獲得融資，不管是報(bào)價(jià)模式還是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，境內(nèi)、境外日益趨同，這使得銀行的競爭更加激烈。”她說。

　　總的來說，全口徑跨境融資宏觀審慎管理政策的推出對(duì)于金融機(jī)構(gòu)來說，提升了金融服務(wù)功能，培育了新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)。外匯管理改革政策的實(shí)施，鼓勵(lì)境內(nèi)銀行創(chuàng)新跨境融資業(yè)務(wù)品種，提升了銀行的創(chuàng)新和服務(wù)能力，也為銀行進(jìn)一步改善業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)創(chuàng)造了有利條件。同時(shí)，改革促進(jìn)了銀行境內(nèi)、境外分行間業(yè)務(wù)聯(lián)動(dòng)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)境內(nèi)外客戶、信貸資源的優(yōu)化配置，有利于我國銀行提高國際化綜合競爭力。