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■安寧

在IPO重啟正式進(jìn)入倒計(jì)時(shí)之際，首批10家公司預(yù)計(jì)近幾日將公布招股意向書。與此同時(shí)，一些投資者又開始慣性地?fù)?dān)心IPO重啟會(huì)壓垮剛剛復(fù)蘇的市場(chǎng)。筆者認(rèn)為，這種擔(dān)心完全沒(méi)有必要，股市經(jīng)過(guò)之前的大幅波動(dòng)，目前已基本恢復(fù)正常，重啟IPO是順勢(shì)而為，水到渠成。對(duì)于當(dāng)前A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，不是“利空”而是“利好”。

從歷史規(guī)律看，A股歷史上共9次暫停IPO，第9次目前仍未結(jié)束。單純就走勢(shì)看，前8次重啟IPO后，大盤上漲與下跌次數(shù)并無(wú)明顯偏向。若就趨勢(shì)是否改變看，中期觀察IPO重啟后大盤均延續(xù)了此前的走向，即新股發(fā)行并未對(duì)市場(chǎng)的中期趨勢(shì)產(chǎn)生根本性影響。因此，新股發(fā)行并不會(huì)改變市場(chǎng)的原有走勢(shì)。

此次重啟IPO，有部分投資者擔(dān)心在市場(chǎng)機(jī)制不完善的情況下，IPO重啟會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)更多負(fù)面影響。但應(yīng)該看到，多次重啟IPO的同時(shí)，新股發(fā)行制度都會(huì)同時(shí)進(jìn)行完善，例如，此次IPO重啟的同時(shí)取消了以往的預(yù)繳款制度，這將緩解市場(chǎng)的打新資金壓力。

筆者認(rèn)為，IPO重啟是很正常的事情，投資者不必過(guò)度擔(dān)心，投資者更應(yīng)該關(guān)注影響股市長(zhǎng)期走勢(shì)的因素，如宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和資金量是否充裕。從當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和資金量?jī)煞矫鎭?lái)看，筆者認(rèn)為都有助于股市平穩(wěn)有序運(yùn)行。

從宏觀經(jīng)濟(jì)層面來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展長(zhǎng)期向好的基本面沒(méi)有變。

11月18日，國(guó)家主席習(xí)近平在出席亞太經(jīng)合組織工商領(lǐng)導(dǎo)人峰會(huì)指出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然面臨復(fù)雜的內(nèi)外環(huán)境和較大的下行壓力。正經(jīng)歷著改革陣痛，機(jī)遇前所未有，挑戰(zhàn)也前所未有。但長(zhǎng)期發(fā)展向好的基本面沒(méi)有變，經(jīng)濟(jì)韌性好、潛力足、回旋余地大的基本特征沒(méi)有變，經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的良好支撐基礎(chǔ)和條件沒(méi)有變，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化的前進(jìn)態(tài)勢(shì)沒(méi)有變。

從資金量方面來(lái)看，增量資金充裕，流動(dòng)性強(qiáng)。從貨幣政策到新基金成立、QFII和RQFII、保證金、新增投資者數(shù)量等多項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，增量資金不斷。

10月24日，央行再次雙降，目前一年期存款利率與短期貸款利率分別只有1.5%、4.35%，都為30多年以來(lái)最低水平，考慮到目前物價(jià)水平仍處在低位，央行仍有放松貨幣政策的空間，進(jìn)一步帶動(dòng)市場(chǎng)利率下行。資金市場(chǎng)上利率的回落，無(wú)疑有利于吸引社會(huì)閑置資金進(jìn)入股市尋求更高收益。

從11月份已成立的新基金情況看，市場(chǎng)回暖態(tài)勢(shì)跡象相當(dāng)明顯。數(shù)據(jù)顯示，11月份前半個(gè)月，有22只新基金成立，新成立基金發(fā)行份額達(dá)到162.8億份，平均發(fā)行份額為7.4億份。投保基金最新數(shù)據(jù)顯示，上周(11月9日至13日)證券保證金凈流入351億元，結(jié)束了連續(xù)兩周的凈流出，日均余額為2.24萬(wàn)億元。

10月份，國(guó)家外匯管理局分別發(fā)放QFII和RQFII新增投資額度14.85億美元和80.25億元人民幣。至此，外匯局累計(jì)審批QFII和RQFII額度分別達(dá)到789.71億美元和4195.25億元人民幣。另外，11月17日，新加坡RQFII額度擴(kuò)大至1000億元人民幣，較之前增加500億元。值得注意的是，隨著此次新加坡額度再次擴(kuò)容，我國(guó)RQFII總額度則正式超過(guò)萬(wàn)億。

綜上所述，可以預(yù)見，增量資金的不斷流入對(duì)于市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是比較大的提振動(dòng)力。

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