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11月19日訊

我們舉辦了汽車行業專題討論并進行了實地調研

上周我們在大中華區峰會上舉行了汽車行業專題討論，并到杭州、寧波和上海進行了實地調研，拜訪了整車生產商（上汽/吉利）、部件生產商（金固/敏實/均勝電子/東風科技），以及服務供應商（一嗨租車/永達汽車）。我們的討論及調研要點如下。

汽車電動化是中國未來10 年的明確趨勢

與我們會晤的整車生產商、部件生產商及行業專家均認為汽車電動化是中國未來的明確趨勢，并預計在碳排放政策的有力推動下，到2020 年和2025 年新能源汽車年銷量達到100 萬輛/300 萬輛的政府目標有望實現。上汽等一些汽車生產商甚至調高了銷量目標（包括合資品牌在內，到2020 年新能源汽車銷量達到60 萬輛），以此獲得競爭優勢。

電動車部件/互聯性/ADAS 是部件生產商的高增長亮點

與我們會晤的所有公司幾乎都指出，得益于汽車電動化/互聯性/自動駕駛大潮，企業迎來了如下高增長亮點：1) 電動車部件（例如：鋰電池、電池管理系統、發動機和充電樁）；2) 互聯部件（例如遠程信息處理）；3) 高級駕駛輔助系統（ADAS，用于提高車輛安全性），這一領域的企業或許會考慮進行海外并購以獲取技術能力。

汽車使用/售后相關領域存在長期增長機會

隨著存量車增速超過新車銷售，我們認為在汽車使用/售后相關領域存在長期增長機會，包括租賃/維修養護/金融/保險/二手車等。由于市場較為分化，O2O 等新業務模式已經浮現。

在顛覆性的新時代即將到來之際，先行企業有望受益

我們看好能在顛覆性新時代即將到來之際迅速轉型的先行企業：1) 率先行動起來的整車生產商，例如上汽和吉利；2) 積極追隨電動車部件/互聯性/ADAS 等領域新增長機遇的部件生產商；3) 積極追隨電動車/售后市場/汽車金融等領域機遇的部件生產商/汽車經銷商，例如和諧汽車和正通汽車。

高華證券