滬、深交易所13日對兩融細(xì)則進(jìn)行修改,將融資保證金比例由原規(guī)定不得低于50%調(diào)高至不得低于100%,從11月23日開始實(shí)施。證監(jiān)會相關(guān)部門負(fù)責(zé)人指出,此舉旨在限制融資交易過程中的杠桿率,在市場波動時適當(dāng)?shù)刈尣▌雍侠砘员Wo(hù)投資者權(quán)益、防范系統(tǒng)性風(fēng)險,這也體現(xiàn)了逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制在逐步完善。
證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍13日在例行發(fā)布會上介紹,此次調(diào)整融資保證金比例,將原規(guī)定不得低于50%,調(diào)高至不得低于100%。也就是說,調(diào)整后新開倉融資合約的杠桿水平,將由最高不超過2倍,降低至最高不超過1倍。融券保證金比例不變,仍維持不得低于50%要求。各證券公司在符合監(jiān)管要求前提下,可以根據(jù)客戶和自身風(fēng)險承受能力,自主確定具體比例。
從細(xì)則看,本次上調(diào)融資保證金比例的對象實(shí)行“新老劃斷”,不涉及存量融資合約。張曉軍回答上證報記者提問時指出,此次調(diào)整僅針對新增融資合約,規(guī)則實(shí)施前已存續(xù)的融資融券合約仍按照修改前的相關(guān)規(guī)定執(zhí)行。現(xiàn)存融資合約不需要因此次修訂立即了結(jié),合約的金額和期限不受影響,也不需要追加保證金,合約到期時可以按照相關(guān)規(guī)定和合同約定進(jìn)行展期。
值得注意的是,提高融資保證金比例將從本月23日實(shí)施,距今尚有一周的間隔時間。證監(jiān)會相關(guān)部門負(fù)責(zé)人解釋,這是因?yàn)椴煌娜倘谫Y融券交易采用不同的技術(shù)系統(tǒng),由于幾家公司的技術(shù)系統(tǒng)調(diào)整時間不一樣,所以留出準(zhǔn)備時間。
今年10月以來,隨著大盤指數(shù)回暖,兩市融資余額不斷增加。有部分投資者追漲行為比較明顯,融資買入高風(fēng)險股票。張曉軍介紹,截至11月10日,兩市融資余額約1.14萬億元,與9月30日最低值9041億元相比,增長26%。
在交易量方面,10月日均融資交易額約1020億元,較9月增長76%,增速明顯。特別是11月以來,日均融資交易額1374.65億元,較10月增長35%,占A股交易額的比例也由11月2日的10.7%上升至11月9日的14.2%。
張曉軍強(qiáng)調(diào),在此背景下,上海、深圳證券交易所修訂《融資融券交易實(shí)施細(xì)則》,適當(dāng)提高融資保證金比例,降低新開倉融資合約杠桿水平,有利于防范系統(tǒng)性風(fēng)險,保護(hù)投資者合法權(quán)益,促進(jìn)市場持續(xù)健康發(fā)展。
市場權(quán)威人士告訴記者,此次上調(diào)最低保證金比例對于市場和行業(yè)不會都有太大的影響。因?yàn)閺娘L(fēng)險控制的角度看,每家公司對于融資保證金比例都會有相對的差異化安排,一般會高于規(guī)則,同時還會根據(jù)不同的客戶和擔(dān)保物相應(yīng)地調(diào)整杠桿比例。目前證券行業(yè)的保證金比例已經(jīng)在70%左右,大部分公司都在60%-80%,普遍高于最低50%的規(guī)定,甚至有公司已經(jīng)達(dá)到了95%,因此不能簡單地視為杠桿率降低一半。
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