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新華網(wǎng)上海１１月１２日電（記者楊溢仁）本周國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)迎來(lái)了負(fù)面消息，應(yīng)于１２日到期兌付的“１５山水ＳＣＰ００１”確認(rèn)實(shí)質(zhì)違約。今年以來(lái)，有關(guān)信用債的兌付風(fēng)險(xiǎn)事件時(shí)有發(fā)生，受多重因素的沖擊，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)信用債的違約擔(dān)憂加重。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，觸發(fā)本次山東山水水泥集團(tuán)有限公司債券兌付風(fēng)險(xiǎn)的原因有兩方面。其一，是發(fā)行人母公司中國(guó)山水水泥集團(tuán)有限公司因涉及控制權(quán)糾紛，導(dǎo)致資金鏈斷裂，使公司短期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)加劇。其二，是水泥行業(yè)整體市場(chǎng)低迷導(dǎo)致了公司財(cái)務(wù)狀況的惡化。

“顯然，經(jīng)營(yíng)惡化致使發(fā)行人償債能力下滑，而股權(quán)爭(zhēng)奪又制約了公司的外部融資能力。”海通證券宏觀債券首席分析師姜超指出，“事實(shí)上，在此前發(fā)生的包括佳兆業(yè)、湘鄂情、雨潤(rùn)食品、華通路橋等一系列信用風(fēng)險(xiǎn)事件中，因?qū)嶋H控制人出現(xiàn)問(wèn)題而導(dǎo)致公司周轉(zhuǎn)能力下降，并觸發(fā)信用危機(jī)的例子已比比皆是。”

“在經(jīng)濟(jì)增速放緩的背景下，目前產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)形勢(shì)弱化，以及抗風(fēng)險(xiǎn)能力下滑。”一位商行交易員在接受記者采訪時(shí)表示，“我們想提請(qǐng)投資者在‘排雷’過(guò)程中，更多地關(guān)注實(shí)際控制人變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。”

目前除了違約風(fēng)險(xiǎn)頻現(xiàn)外，受年內(nèi)ＩＰＯ重啟、美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期升溫、央行表態(tài)不過(guò)度放水等諸多因素的擾動(dòng)影響，近期信用債市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，現(xiàn)券收益率一改前期跌勢(shì)，整體顯著上行。

來(lái)自華創(chuàng)證券的研究觀點(diǎn)認(rèn)為，ＩＰＯ重啟將對(duì)信用債形成沖擊。畢竟年內(nèi)尚有２８只股票按照“老辦法”發(fā)行，來(lái)自資金面的擾動(dòng)不可避免。

受訪的多位一線交易員直言，年內(nèi)支撐債券市場(chǎng)的利多因素已經(jīng)較難尋覓。

青島農(nóng)商銀行資金運(yùn)營(yíng)部資金交易經(jīng)理秦新鋒建議：“對(duì)于目前仍有信用債配置需求的投資者來(lái)說(shuō)，在擇券時(shí)還需對(duì)發(fā)行主體所處行業(yè)，以及償債能力做好分析，避開基本面較差的行業(yè)。”

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