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　　?在不確定中尋找確定性的投資機會，這是近期大盤震蕩調整格局下，大部分投資者的實操策略。在上市公司整體業績增速式微的大環境下，保險板塊前三季持續兩位數的凈利正增長，引來各路資本爭相布局——前有證金匯金、后有公募私募，一致性可謂空前。

　　?全年保險業高增長已無懸念，眼光老辣的機構投資者或許在此基本預判上看得更遠。有機構投資者毫不諱言，他們看到了保險行業未來的高成長性，這一切都基于商業保險在社會保障體系中，將成為支柱力量的長期視角。

　　?在經歷了A股三季度的劇烈震蕩后，證金匯金持股情況備受市場關注。根據上市保險公司三季報的披露，四巨頭齊獲證金、匯金青睞。

　　?其中，證金分別持有中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險總股本的1.92%、2.99%、2.99%、2.99%；匯金分別持有上述四巨頭總股本的0.42%、2.65%、1.22%、32.24%。與此同時，來自公募、私募行業的信息所顯示，保險板塊的投資價值也逐漸受到他們的關注。

　　?作為大市值藍籌的保險板塊同時進入各路機構投資者的視線，這在歷史上其實并不多見。多家主流投行研究人員近日在公開場合提及看好保險股的原因：一是低利率環境下保險產品吸引力提升，行業全年業績高增長將是大概率事件；二是保險資金投資渠道領域不斷拓寬，投資能力更加有得放矢。

　　?循著這兩條邏輯，各路資本相繼瞄上保險行業的真相，也自然浮出水面。

　　?首先，政策紅利集中來襲。無論是從監管部門的公開表態，還是記者從市場一線獲知的最近消息，均指向2015年將是保險新“國十條”發布后的配套政策集中釋放期，商業保險發展迎來政策環境最好階段。尤其是涉及稅收優惠政策部分，將成為撬動保費高增長的最大杠桿，可帶來年均百億甚至千億的保費收入增量。

　　?其次，保險投資領域全部打通后，保險資金收益率步入穩定上升期，不再如過去般大起大落。而隨著保險資金海外投資步伐加快，整個投資格局將發生質的轉變——從過去單一幣種依賴A股到多幣種多資產，多樣化戰略的資金配置將帶領保險資金邁向一個全新的收益階段。

　　?事實上，前述論及的兩個觀點，在保險業甚至投資界都已達成共識。或許，眼光老辣的機構投資者看到的不止于這個層面。一家機構投資者人士直言，將考慮把保險板塊作為長期資產進行配置，而這一切都基于在中國社會保障體系、促進經濟提質增效升級中，保險業將成為支柱力量的長期視角。

　　?我國的社會養老問題日益嚴峻，民眾對醫療健康的要求也越來越高，在此情況下，中國未來保障體系的改革方向，必然會強化商業保險的生力軍作用。而從國際上其他國家的發展經驗來看，在這過程中，商業保險公司扮演著舉足輕重的作用。

　　?因此，出于構建可持續多層次社會保障體系的目標，政府必然對保險業提供持續且有力的支持，以使其能夠分擔政府的壓力。不難預見，在稅收等政策支持下的中國保險業，將改變之前的粗放、波折的發展模式而進入健康持續發展的快車道。

　　?不過長期趨勢向好，不代表短期無壓力。于保險業而言，低利率是把“雙刃劍”，一方面提升了保險產品的相對吸引力，另一方面卻加大了保險資金中長期的配置壓力，考驗保險公司資產負債匹配能力。雖然在償付能力監管之下，保險行業短期不存在利差損風險，但仍需要保險公司做好產品結構轉型、優化資產配置結構以及資產負債匹配管理。

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