衍生品市場快速成長

　　本外幣衍生品價格聯動加強

　　統(tǒng)計顯示，上半年，利率衍生品市場累計成交1.7萬億元，同比增長10.8%，成交品種均為利率互換。從參考利率看，以FR007為浮動端參考利率的利率互換品種占比為78.5%，高于去年同期的61.5%。以Shibor為參考利率的利率互換成交比重下降。人民幣外匯衍生品共成交2.1萬億美元，同比增長36.6%，各期限品種均實現大幅增長。其中，掉期成交2萬億美元，同比增長35.1%;遠期、貨幣掉期、期權分別成交259億、47億和132億美元，同比分別增長2.6倍、7.7倍和2.3倍。

　　1~5月，受貨幣市場資金面整體寬松影響，IRS曲線大幅下行;6月，受半年末資金季節(jié)性緊張、PMI數據向好等因素影響，IRS曲線小幅上揚。以FR007曲線為例，6月末，1月期、3月期及6月期的FR007互換利率分別收于3.53%、3.52%和3.55%，較5月末上漲15個、13個和15個基點，較1月末分別下降140個、134個和129個基點。

　　上半年，受人民幣貶值預期、本外幣利差擴大等因素影響，掉期曲線較年初整體上移，而中長期掉期點漲幅更甚，致掉期曲線呈陡峭化態(tài)勢。此外，從期權成交價格的隱含波動率來看，上半年期權波動率總體呈上升趨勢。