衍生品市場快速成長
本外幣衍生品價格聯動加強
統(tǒng)計顯示,上半年,利率衍生品市場累計成交1.7萬億元,同比增長10.8%,成交品種均為利率互換。從參考利率看,以FR007為浮動端參考利率的利率互換品種占比為78.5%,高于去年同期的61.5%。以Shibor為參考利率的利率互換成交比重下降。人民幣外匯衍生品共成交2.1萬億美元,同比增長36.6%,各期限品種均實現大幅增長。其中,掉期成交2萬億美元,同比增長35.1%;遠期、貨幣掉期、期權分別成交259億、47億和132億美元,同比分別增長2.6倍、7.7倍和2.3倍。
1~5月,受貨幣市場資金面整體寬松影響,IRS曲線大幅下行;6月,受半年末資金季節(jié)性緊張、PMI數據向好等因素影響,IRS曲線小幅上揚。以FR007曲線為例,6月末,1月期、3月期及6月期的FR007互換利率分別收于3.53%、3.52%和3.55%,較5月末上漲15個、13個和15個基點,較1月末分別下降140個、134個和129個基點。
上半年,受人民幣貶值預期、本外幣利差擴大等因素影響,掉期曲線較年初整體上移,而中長期掉期點漲幅更甚,致掉期曲線呈陡峭化態(tài)勢。此外,從期權成交價格的隱含波動率來看,上半年期權波動率總體呈上升趨勢。