人民幣匯率持續(xù)貶值

　　市場預(yù)期轉(zhuǎn)向明顯

　　人民幣匯率中間價上半年總體呈貶值走勢。人民幣在1月份延續(xù)近年來緩慢升值趨勢。2月18日，人民幣匯率中間價當(dāng)日跳升20個基點，拉開本次人民幣匯率貶值序幕。至上半年末，人民幣匯率中間價報6.1528，較去年末貶值559個基點，貶值幅度為0.9%。從交易價格來看，人民幣匯率貶值更甚，6月底收于6.2036，較去年末貶值1499個基點，貶值幅度達(dá)2.5%。

　　本次貶值以來，市場上兩個重要的價格比對關(guān)系變化明顯。一是離岸和在岸即期匯價的比對關(guān)系，長期以來，離岸市場美元價格持續(xù)低于境內(nèi)，年初二者價差一度高達(dá)400個基點(0.8%左右)。隨著此輪人民幣匯率貶值，該價差自3月下旬不斷縮窄，4月收縮至零附近，此后頻繁發(fā)生方向性變化;二是中間

　　價和交易價格的比對關(guān)系，在人民幣升值預(yù)期時期，即期交易價長期低于中間價，年初偏離幅度高達(dá)-0.95%，接近彼時-1%的波幅限制。2月底開始，該偏離幅度逐漸轉(zhuǎn)為正值，6月底已在1.2%上下變動。上述兩個價差的方向性變化，表明市場從人民幣升值單向預(yù)期轉(zhuǎn)為雙向波動預(yù)期。

　　官方表態(tài)人民幣匯率為市場力量驅(qū)動。2014年一季度貨幣政策執(zhí)行報告中，央行表示將加大市場決定匯率的力度，基本退出常態(tài)式外匯干預(yù)。外匯局在月中發(fā)布的2013年報中也表示，人民幣正在持續(xù)接近一個“均衡水平”，匯率將繼續(xù)逐漸成為更加受到市場力量驅(qū)動的指標(biāo)。此外，針對5月美國財長訪華時對人民幣持續(xù)貶值的關(guān)切，財政部稱，當(dāng)前匯率在上下各2%的區(qū)間內(nèi)雙向波動反映了市場供需平衡狀況。商務(wù)部隨后也表示，人民幣匯率已是在市場供求基礎(chǔ)上形成的均衡價格。