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蒙牛乳業3月22日發布2015年報顯示，公司2015年總收入為490.265億元，同比下降了2%。這是2013年以來，蒙牛營收首次出現下降。業內認為，蒙牛營收下降主要受子公司雅士利業績大幅下滑拖累。高級乳業分析師宋亮認為，龍頭乳企蒙牛業績下滑，意味著中國乳業將在2016年進入深度放緩期。

雅士利拖了蒙牛后腿

2013年正式并入蒙牛旗下的奶粉品牌雅士利，2015年收入為22.12億元，較2014年28.16億元同比下降了21.4%。如果剔除子公司雅士利，蒙牛集團實際收入為468.147億元，同比減少僅4.18億元。

2015年蒙牛凈利潤為23.67億元，同比上漲0.7%，其中雅士利為蒙牛貢獻了0.36億元的利潤，而雅士利去年對集團的利潤貢獻達1.22億元，同比下降了70%。業內普遍認為，是雅士利的糟糕表現拖了蒙牛后腿。

蒙牛集團并未在公告中就整體營收下滑及雅士利業績下降做出直接解釋，只是概括為“受整體經濟形勢的影響，以及市場競爭激烈”。

宋亮認為，雅士利業績大幅下滑主要有兩方面原因：一是2015年雅士利在渠道壓貨情況比較嚴重，這同時也是整個國產奶粉面臨的問題;二是去年整個奶粉行業打價格戰，雅士利在線上最高打出了5折，而線下則是通過買贈等方式變相降價。

此外，有知情人士告知新京報記者，蒙牛集團在2013年收購雅士利時，雅士利上報的財務數據有些“虛”，“其實當時雅士利許多貨都壓在了經銷商那里，并沒有真正售出。”不過，此種說法并沒有得到雅士利及蒙牛方面的證實。

蒙牛也意識到了業務“短板”。2015年底，蒙牛和雅士利聯合發布公告稱，達能旗下奶粉品牌多美滋中國將全資出售給雅士利。有分析認為，收購多美滋后，蒙牛很可能憑借旗下雅士利、多美滋、君樂寶三大品牌躍居國產奶粉品牌市場占有率第一。

上游乳企向下游延伸

蒙牛另一大板塊液態奶在2015年營收為433.27億元，同比增長0.6%，但其中常溫酸奶收入213.66億元，同比下降了9.9%。

蒙牛稱，近兩年供需不平衡及原奶價格波動加劇了中國乳業市場的競爭，使行業呈現多元化格局，除國際乳業巨頭沖擊外，上游企業也紛紛進入下游市場。

目前現代牧業、圣牧等“蒙牛系”乳企并不滿足于只做蒙牛的“原奶供應商”，均推出了自己的下游液態奶產品，且售價低廉。

宋亮認為，許多上游乳企開始向下游產品延伸，以獲取更高的利潤。此外，增加業務板塊也有助于這些“上游乳企”增加營收的穩定性。

宋亮認為，未來企業為保證業績穩定增長，將加快酸奶品類發展，替代白奶作為穩定收入，提高利潤的基礎產品。蒙牛在酸奶方面調整在加快，但目前整體在業務收入占比很低，“再有兩三年時間可以調整完畢”。