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2014年底，劉子健將第二家創業公司逐鹿資本安置在上海普陀區一棟新大樓內，結合3年前創辦的企業孵化公司聚興工廠，形成了孵化器與早期天使投資的拳頭組合。

“不管是服務企業、做孵化器，還是投資，整個公司都打著技術的烙印往前走，一直沒有離開技術這條主線。”在接受《二十一世紀商業評論》(下稱《21CBR》)采訪時，劉子健如是說道。

在劉子健身上，“理工男”的特質顯而易見：說話清晰簡短，回答內容絕不會超出記者提問范圍，只有在談及AlphaGo與韓國圍棋手李世石的“人機比賽”時，劉子健才多說了一句，“人工智能非常厲害!人腦打不過電腦。”

投資人曾是技術創業者

劉子健來自山城重慶，高考結束后，他在上海就讀本科，畢業后在微軟從事了6年商務智能分析。2011年，智能手機市場逐漸明朗，移動支付興起。劉子健大學時期的一位朋友向他發出了共同創業的邀請。27歲的劉子健沒想太多，很快他便向公司遞出了辭職信。

最初，聚興工廠的定位是一家科技公司。在移動支付市場波瀾未興時，聚興工廠開始與銀聯合作，幫助銀聯做移動端插件，用于手機支付。

在劉子健看來，銀聯對移動支付端市場的預見并不晚，但由于客觀原因，銀聯占領手機支付端的過程并不順利。“銀聯資源多，渠道廣，適合和ApplePay合作而不是自己研發產品，這不是他們的強項。”

由于研發成本高，利潤薄，劉子健及其合作伙伴決定轉型到電子商務領域。當時，淘寶已具備一定規模，不少商家已正式上線淘寶官網，但劉子健認為，淘寶不能占據所有市場，在垂直細分領域，聚興工廠還有很多機會。

以上海紅富士家紡有限公司(下稱“紅富士”)為例。成立于1993年的紅富士是一家典型的傳統企業，主要從事家用紡織品和紡織印染的生產經營，聚興工廠的任務是為紅富士提供整套移動端解決方案，包括APP制作、微信營銷宣傳、后臺數據監控等。

“紅富士非?？释D型，公司高層是60后，但卻是最早一批使用微信的人，對新鮮事物的接受能力很強。這類傳統企業覺得錯過了互聯網機會，所以想在移動互聯網上發力。”劉子健對《21CBR》說。

然而，對于創辦不久的聚興工廠而言，單純為企業提供技術支撐的商業模式幾乎耗盡了整個團隊的精力。劉子健告訴記者，當時與聚興工廠同時有合作的企業有5家，而公司員工只有30人，其中一半是技術研發人員。

此后，聚興工廠向孵化平臺轉型，為創業公司提供商業、技術、法務、產品、市場和人力等服務，但其盈利模式仍實行傭金制，而非換得創業公司股份，聚興工廠的賬面并不好看。這時，轉型做早期投資是劉子健的最佳選擇。

挖掘創業公司價值

劉子健的名片早已換成了逐鹿資本，但在劉子健心中，他依舊是一個技術者。

“投資時，除了理性，還要看到理性之外的價值。”

劉子健對《21CBR》表示，在進行投資決策時，他經常先反問自己，如果利用逐鹿資本的資源加促了企業的成長，那么逐鹿資本能否共享該企業產生的價值回報?

“逐鹿資本對創業團隊的篩選比較嚴格，我們希望投資的創業公司是一家沒有絕對技術壁壘，只有時間本壘的企業，即至少在3-6個月內，能夠成為同行業內其它企業的競爭對手。此外，企業創始人應該明白自己的方向，清楚自身技術的業務領域。”

目前，逐鹿資本的投資邏輯是盡早進入創業企業，為其提供資源與資金，并尋找新的投資方，最終退出或半退出企業。這是當今VC界的普遍做法。

不過，投資早期創業團隊也意味著高風險。在逐鹿資本的風控標準中，有一項抗系統性風險系數。

比如，某階段內逐鹿資本投資的項目少于15個，系統性風險較大，那么逐鹿資本將按照一定行業比例對投資項目進行分配，即保證投資項目在行業劃分上的多樣性，避免投資過于集中。另一方面，逐鹿資本也對投資金額進行嚴格限制。

在此基礎上，劉子健希望逐鹿資本能投更多精品，幫助企業實現高成長。

與所投資的企業相似，現在的逐鹿資本也是一家創業型VC。劉子健為逐鹿資本規劃了一段沉淀期，時間至少為2-3年。“逐鹿資本會和我們所投的企業一起成長。企業成長得很快，逐鹿資本的成長也會快。我們會在行業里繼續深耕細作，慢慢擴大品類。當我們投的企業走到A輪、B輪，或到一個成熟期的時候，逐鹿資本也會擴大整個規模，跟著他們一起走。”

公司官網數據顯示，逐鹿資本已投項目包括二次元內容社區APP第一彈、外出就餐管理工具牛排、尋找車位的隨行隨停、室內傳感器走起等。劉子健表示，逐鹿資本正為這些企業提供服務，目的之一是保證企業生存率。

劉子健表示，“資本市場不缺錢，但專業投資人士、專業創業者不多?，F在很多專業投資機構，特別是中小型機構的投資面是越投越窄，而不是越投越廣，因為只有集中投資，才能形成產業整合、形成上下游資源配套。”這也是逐鹿資本未來或將嘗試的方向。