編者按：10月份各項經濟數據低于市場的預期，而剛剛過去的三季度，似乎已成為銀行業利潤增長的拐點。多個省份銀行業凈利潤負增長，不良貸款規模攀升。銀行業負債快速增長是否會帶來系統性風險？11月10日資深投資專家文國慶、聯訊證券投研中心總經理助理陳勇做客《和訊座談會》針對銀行業的利潤和負債等問題做了深入的討論和交流。
和訊網：和訊網友大家好！歡迎收看本期的和訊座談會，在這期的節目中，我們演播室請來了兩位嘉賓，一位是我們的老朋友，資深投資專家文國慶先生，另一位是聯訊證券投研中心總經理助理陳勇先生，歡迎兩位光臨。文老師已經多次來到我們這個演播室，他比較精準地預測了2015年這輪的行情，他不僅僅在5000點附近指出股市到了頂部區域，并預測股市會回到3000點的下方，并且在今年秋季產生一波行情也明確地指出。
文國慶：這是蒙的。
和訊網：不能這樣說，這是有一定的判斷邏輯。上一期節目中，文老師指出，我們這次反彈的底限到3500點，而高限會到3900點，到了今天，股市已經漲到了3650點一帶，未來的走勢依然是迷局，需要我們討論并做出進一步的判斷。11月10日國家統計局公布了今年CPI和PPI數據也是低于市場的預期，在這之前，周六的進出口數據也給大家一個“冷臉”。剛剛過去的三季度，似乎已成為銀行業利潤增長的拐點。多個省份銀行業凈利潤負增長，不良貸款規模攀升。銀行業負債快速增長的主要原因是什么？是否會帶來系統性風險？文老師您怎么看？
文國慶：銀行業利潤下降在我的預期之中，我早就說過，我認為合理的判斷，今年的利潤應該下降5%，明年銀行業利潤會下降20%。之所以出現這種情況主要是不良資產急速上升。其實從現在情況來說，百分之一點幾的不良資產率其實遠遠沒有反映真實的不良情況。真實的不良情況，我的判斷至少5%，如果從這個角度說，我認為銀行賺不賺錢都難說，所以，我特別不看好銀行股。
和訊網：您說的是這樣，它會對我們經濟帶來系統性風險嗎，因為現在經濟處于下滑階段？
文國慶：其實我們已處在系統性風險的邊緣，我不是說一定會出事兒，只是說這些事情挺麻煩，就看處理好不，如果處理好了也許化險為夷，如果處理不好，金融系統可能會出現震蕩。
和訊網：那您認為有什么解決辦法嗎？
文國慶：辦法那很多了，要勇敢地暴露風險，有問題的不良資產該核銷的核銷，不要銀行業搞那個虛假繁榮，銀行業不好就是不好，要勇于承認，不良資產該核銷就核銷。我們這個經濟不要刺激，一定不要刺激，不要搞那些投資項目來刺激經濟，該什么數據就什么數據，老老實實，因為刺激經濟的效果，暫時的經濟數據上去一點，帶來的負面影響是十倍，為什么要做這個事兒？根本就沒必要刺激。所以，我認為中國經濟不需要刺激，而且刺激了以后效果特別差。目前我們銀行業出現這些情況，都是前幾年，2009年、2010年以后持續不斷地刺激，這個負面影響現在已經充分體現出來了，我們以后再也不要搞刺激了，實實在在說，我認為中國經濟增長就是4%也是很不錯的情況。如果在刺激情況下達到6.5%或者達到7%還不如不刺激達到4%這個水平。這是一個原則性的問題。
第二，該寬松的貨幣要給予寬松。不是定向寬松，應該全面寬松，也不是大水漫灌，就是該寬松就寬松。因為中國表面上貨幣很多，其實貨幣并不多，我們的貨幣是緊的。主要的原因就因為銀行的大量不良資產，其實已經轉不動了，貨幣是什么？M2是什么東西？其實是大量的不良資產在那兒，如果把大量的不良資產核銷以后我們的貨幣就少得可憐，就不足了。其實我們是個貨幣供應不足的國家。這就是為什么CPI、PPI都往下走，其實貨幣是不足的，如果你要認識到這一點，就應該清楚我們經濟是個明顯的下行階段，我們的情況遠遠沒有統計局數據顯示的那么好。
和訊網：陳勇你怎么看？
陳勇：我認為現在政府不會強刺激，他是從穩增長考慮，只要經濟增速在一個，比如說現在是7%左右，未來幾年6.5%作為底線，它是一個相對穩定的過程，這樣它對傳統的產業可能不去刺激它，也不去強制讓它去產能退出市場。在結構上通過這種轉型來維持經濟的發展，提高經濟增長的質量，這是對經濟的看法。另外對銀行來說，我認為現在它所處的困難，剛才文總也提到了是相當多的。如果我們把它放在利率市場化的一個過程當中，也就是說我們現在降息、降準之后存款利率上限放開，其實利率市場化向前進了一步。
按照國外經驗來看，利率市場化以后經常是出現銀行虧損的情況，國內現在我感覺，從三季報反映出來的情況，國內銀行拉存款的競爭還不是非常的激烈，所以，它的成本上升應該說還是比較平緩的，我認為這是好于預期的。另外銀行通過加強消費信貸，這方面提高了它的盈利水平，所以，不管是不良貸款也好，雖然說在增加，但這個增速還是沒有繼續惡化的過程。所以，我認為銀行現在它可能是一個消耗它的利潤過程，就是它的利潤升幅減小，還沒有到消耗本金的過程，這相對來說是比較好的。如果說是不是能產生系統性的危機？我認為光消耗利潤時，它對于系統行危機我認為暫時還是不會爆發的。
文國慶：陳老師比我樂觀，我是一個悲觀主義者，他是一個樂觀主義者。
和訊網：股災之后銀行股都是表現低迷，除了招行和浦發走的有一定力度，其他銀行股走勢都沒有什么力度。這種狀態下，比較穩健的投資者懼怕風險的想買一些銀行股，現在能買嗎？
陳勇：其實這和投資偏好有關，如果他作為一個配置，打個比方說他期望能分紅，這是一種可能性，但這種可能性比較小。
和訊網：明年這個分紅肯定是被壓縮了。
陳勇：對，這個可能性比較小。還有比如說我打新股，這時候可能會配置一些資金，一般的投資者我想這種配置的價值相對來說會小一些。
和訊網：機構投資者配置也會相應小一些？
陳勇：對，還是會比較小。（本期和訊座談會特邀嘉賓：資深投資專家文國慶、聯訊證券投研中心總經理助理陳勇；主持人：和訊網首席財經評論員馨月(博客,微博)）
