專欄作家張平在撰文中提到，當(dāng)大量資金流出中國，會使中國的房地產(chǎn)、影子銀行等泡沫的破裂，從而極易引發(fā)金融危機。這一觀點值得關(guān)注。
據(jù)彭博社報道，中國富裕階層正在持續(xù)迅速崛起。面對國內(nèi)經(jīng)濟增速的放緩，中國富人為尋找更加多元化的投資而將目光瞄向海外，海外投資規(guī)模達到前所未見的水平。
另據(jù)瑞銀估算，去年中國總體上流出3240億美元。盡管今年數(shù)字尚無統(tǒng)計，但高盛估算得出8月份人民貶值后的三周里流出2000億美元資本。
正是由于中國富裕階層在海外瘋狂投資置業(yè)，使全球各地都感受到這股潮涌，悉尼、紐約、香港、溫哥華的房價均被推高。
截至去年3月的一年里，中國人在美國的購房支出接近300億美元，成為當(dāng)?shù)胤康禺a(chǎn)市場最大的外國買主。他們平均購房價格約為83.2萬美元。
對此，很多學(xué)者感到困惑不解，鑒于境內(nèi)人民幣資本項目尚未全面開放，巨額資金流動受到嚴(yán)格監(jiān)管和控制。
從理論上講，中國富裕階層要想把巨額資金移向海外去做投資，并非易事，但為什么中國富人們能把巨額資金輕松移到海外而不受任何監(jiān)管呢？筆者將其歸納為二個途徑：
其一，通過非法渠道將資金移至海外。一方面，香港有超過1200家的貨幣兌換商，這些貨幣兌換商表面上看起來并沒有多少業(yè)務(wù)活動。
但正是這些燈火通明的店鋪正在幫助著富有的中國人把他們的資金轉(zhuǎn)移到國外。并且手續(xù)費也不高——通過錢商轉(zhuǎn)移資金每1百萬港元(13萬美元)的手續(xù)費只比通過銀行匯率要高1000元(160美元)。
另一方面，富人還可攜帶來自地下銀行開具的支票出境。該種支票是以美元形式從一個香港銀行開設(shè)的。這樣一來，當(dāng)客人過境時，他就可以支取這張支票。這種地下銀行是中國影子銀行的一部分。客人只需將等值的人民幣從他國內(nèi)的賬戶轉(zhuǎn)到了這家銀行，從而獲得了支票。
當(dāng)然，鋌而走險攜帶巨額現(xiàn)金出境也大有人在。按中國政府規(guī)定，游客出國時能攜帶的資金為2萬元人民幣，相當(dāng)于5000美元，但就是有很多人冒險一博，試圖身帶大量現(xiàn)金出關(guān)。今年一季度，深圳海外就攔住了近百人。
其二，專門研究監(jiān)管盲區(qū)和漏洞將資金帶出境外：
①個人分拆結(jié)售匯。就是把家人、親戚、朋友的外幣兌換許可配額全都合并起來，湊夠海外購房款的首付。當(dāng)然，中國政府已開始對此開始限制銀行通過多個來源向國外單一賬戶轉(zhuǎn)移資金的頻次了。
②信用卡套現(xiàn)。使用UnionPay信用卡或借記卡從一家允許退貨的商家那“購買”昂貴商品。商家不會把你購買商品的資金返還到卡內(nèi)，而是返還現(xiàn)金。
當(dāng)然，以上所例舉只是幾種小打小鬧的鉆監(jiān)管漏洞將資金帶出境內(nèi)的方式。而對大多數(shù)富裕的人來說，中國銀行(601988,股吧)業(yè)提供了一種更合法的渠道，讓客戶得到在海外購買地產(chǎn)的資金。
中國建設(shè)銀行(601939,股吧)去年推出了一款產(chǎn)品，私人銀行客戶可以通過使用大陸人民幣計價的儲蓄和其它資產(chǎn)作為抵押物，從而在香港貸出2000萬港元的資金。這樣中國富裕階層在海外置業(yè)投資就更方便了。
按理來說，中國富裕階層去海外投資置業(yè)都是自由選擇的結(jié)果，但是大家都想往外跑就要引起警惕了。
早在2012年時，波士頓咨詢公司（BCG）和建行發(fā)布調(diào)研報告稱，中國富裕階層擁有33萬億元資產(chǎn)，已經(jīng)轉(zhuǎn)移了約2.8萬億元，約相當(dāng)于中國2011年GDP的3％。
2011年全國教育經(jīng)費總投入和社會衛(wèi)生總支出也不過各為2.4萬億元。而到了2015年初，有四分之一的富裕人群表示在未來三年內(nèi)肯定或有可能會向海外轉(zhuǎn)移資產(chǎn)。
高凈值人士向海外轉(zhuǎn)移資產(chǎn)的主要目的在于：資產(chǎn)保值和增值（有此目的者占比約45%）、確保資產(chǎn)安全性和私密性（約38%）、以養(yǎng)老、醫(yī)療為訴求的移民和子女教育要求（約38%），還有方便海外業(yè)務(wù)發(fā)展（約31%）和進行全球配置以對沖國內(nèi)風(fēng)險（約28%）等，概括而言即信心、高端服務(wù)和全球資產(chǎn)配置。
與之相對應(yīng)，在富裕階層海外資產(chǎn)轉(zhuǎn)移目的地的選擇上，中國香港、美國和加拿大成為主要集中地，這三地集中了高凈值客戶60%的海外資產(chǎn)。
中國香港、美國和加拿大占比分別為22%、21%和16%，緊隨其后的是瑞士（9%）、新加坡（6%）和澳大利亞（5%）。這三地同時也是海外移民的熱門之地。那么富人向海外轉(zhuǎn)移資產(chǎn)會給中國經(jīng)濟帶來啥影響呢？
首先，中國的富裕階層如果都將資產(chǎn)向海外轉(zhuǎn)移，會使國內(nèi)民間投資和消費長期低迷。
目前，我國房地產(chǎn)業(yè)總體呈現(xiàn)嚴(yán)峻的“去庫存”壓力，這需要富裕階層來消化，但是中國的富裕階層卻跑到海外去購房置業(yè)，這說明了，在高凈值群體的眼里，盡管政府苦心救市，但中國房地產(chǎn)業(yè)已經(jīng)沒有多少“升途”。
同樣，像美國、加拿大等國家的房地產(chǎn)在經(jīng)歷了金融危機的低迷之后，正在逐步恢復(fù)之中，現(xiàn)在恐怕正是投資投機的不錯時機。
同時，中國社會一直呈現(xiàn)出貧富差距較為懸殊的情況，如果富裕階層都將資產(chǎn)移到國外，那么國內(nèi)的很多投資項目只能繼續(xù)由政府承擔(dān)，因為盡管中國政府希望通過簡政放權(quán)、混合所有制等方式來吸引民間投資，但是民間資本都跑到國外去投資了。
那么中國未來的固定資產(chǎn)投資（包括房地產(chǎn)投資）將會持續(xù)下行，這不利于中國經(jīng)濟的“穩(wěn)增長”。
再者，隨著中國經(jīng)濟的下行，央行持續(xù)降準(zhǔn)降息，貨幣寬松將使得人民幣貶值預(yù)期不斷上升，這會加速中國富裕階層向海外轉(zhuǎn)移資產(chǎn)的步伐，誰也不愿意看到自己手中的資金購買力下降啊！
而當(dāng)大量資金流出中國，會使中國的房地產(chǎn)、影子銀行等泡沫的破裂，從而極易引發(fā)金融危機。
我們已經(jīng)看到，中國銀行業(yè)的不良率正在不斷飆升（隱性不良率更可能超過10萬億），而如果房地產(chǎn)領(lǐng)域的不良率也隨后跟進，那金融危機難以避免。
最后，如果富裕階層將巨額資金移到海外，鑒于國內(nèi)是少數(shù)人掌握著大量的財富，而非“橄欖型”社會。
這會使中國央行的處于兩難境地。如果貨幣政策持續(xù)寬松下去，會加速資金的流出進程，這會加速資產(chǎn)泡沫破裂；而如果貨幣政策收緊，社會各領(lǐng)域就會發(fā)生“錢荒”，不利于經(jīng)濟的穩(wěn)增長。
所以，針對富人向海外轉(zhuǎn)移資產(chǎn)現(xiàn)象正在蔓延的問題，中國政府應(yīng)該一方面消除當(dāng)前人們對資產(chǎn)安全性的后顧之憂，以增加大家對國家以及法制的信心。同時，對腐敗分子加快海外資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的，應(yīng)予以堅決打擊。
另一方面，積極推動金融市場建設(shè)和完善，使富裕階層對資產(chǎn)保值增值的訴求在國內(nèi)便可實現(xiàn)。
此外，還要避免高凈值人士在養(yǎng)老、醫(yī)療和子女教育等方面的后顧之憂。只有這樣，才能將高凈值人群的資產(chǎn)留在境內(nèi)，更好的為國內(nèi)經(jīng)濟服務(wù)。（商業(yè)見地網(wǎng)）
