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上周,美國經濟數據整體回落,衰退跡象愈發明顯,全周COMEX黃金從1987.0美元/盎司漲至2023.7美元/盎司(周環比1.85%),AU9999從440.7元/克漲至445.9元/克(周環比1.17%)。美國十年期國債收益率回落至3.39%,實際利率回落至1.14%。
上周公布的3月美國ISM制造業和服務業PMI分別回落至46.3和51.2,均不及預期和前值,制造業PMI創下2020年5月以來最低水平。美國3月非農就業數據略低于預期,失業率回落至3.5%,時薪環比仍有0.3%增速,造成市場擾動。綜合來看,美國經濟衰退趨勢愈發明顯,此外銀行業風險未完全消散,通脹高企的環境下美國經濟后續更為疲弱,利好貴金屬。
展望二季度,華安基金指數與量化投資部表示,美國經濟持續面臨滯脹風險,原油企穩反彈背景下,可能再度拉動通脹。在銀行危機發酵風險的影響下,信貸市場惡化繼續蔓延,導致經濟需求降溫。當前,黃金的配置邏輯包括短期投資價值、美聯儲加息周期步入尾聲、央行加大黃金配置力度。
基于上述分析,結合當前基本面情況,華安基金指數與量化投資部對于黃金投資價值保持中性偏樂觀態度。未來一周黃金投資中重點關注的信號:(1)美國3月CPI通脹數據;(2)美國3月議息會議紀要;(3)美國3月零售銷售數據。