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(資料圖片)

上周，銀行危機持續發酵，美聯儲加息路徑緩和，全周COMEX黃金從1872.7美元/盎司漲至1993.7美元/盎司(周環比6.46%)，AU9999從417.7元/克漲至432.4元/克(周環比3.52%)。美國十年期國債收益率降至3.39%，實際利率降至1.29%。

銀行危機持續發酵，除硅谷銀行之外，多家其他銀行如第一共和銀行和全球最大加密貨幣銀行簽名銀行均傳出破產消息。雖然美聯儲和財政部及時介入穩定了危機的蔓延，但市場的避險情緒已顯著強化，黃金得到追捧，SPDR黃金ETF規模顯著增加。本輪風波其中一大原因為美聯儲維持的高利率水平，因此聯儲未來加息路徑壓力倍增。市場已對未來加息路徑進行了重新定價，10年期美債收益率大幅下降至3.39%，3月不加息概率提升至38%，終點利率則下降至4.5%-4.75%，總體利好黃金。

展望后市，華安基金指數與量化投資部表示，銀行危機發酵風險和通脹持續回落背景下，美聯儲轉鴿概率顯著提升，黃金投資價值得到重視，迎來配置機遇。通脹端，美國房地產市場已出現實質性降溫，通脹中粘性較大的房租分項滯后于房地產市場，也有望在Q2出現實質性回落。從供需關系看，美元指數回落后，各國央行和機構加大黃金配置力度。

基于上述分析，結合當前基本面情況，華安基金指數與量化投資部對于黃金投資價值保持樂觀態度。未來一周，黃金投資中重點關注的信號：(1)3月美聯儲議息會議；(2)美國銀行危機發展；(3)美聯儲官員講話。

人民幣計價黃金與國際金價走勢比較：

來源：Blooomberg，華安基金

基金有風險，投資需謹慎。