中國網(wǎng)財經(jīng)2月10日訊(記者葉淺 邢楠)近日，浙江同富特美刻家居用品股份有限公司(以下簡稱“同富股份”)更新了招股書，公司擬在上交所主板上市。
此次IPO，同富股份計劃募集資金10.26億元，募集資金將用于新增年產(chǎn)3000萬只不銹鋼保溫杯智能制造項目、跨境電商營銷及運營中心建設項目、研發(fā)檢測中心建設項目和補充營運資金。
【資料圖】
值得注意的是，同富股份毛利率已連續(xù)三年下滑且低于行業(yè)均值，其中貢獻收入約七成的不銹鋼器皿產(chǎn)品的毛利率三年內(nèi)累計下滑超5個百分點，為此引發(fā)證監(jiān)會關(guān)注。同富股份雖已成為第19屆亞運會水杯水壺的官方供應商，但公司自主品牌收入占比較小存在競爭劣勢。
毛利率連續(xù)三年下滑且低于行業(yè)均值
同富股份成立于2017年，公司主營業(yè)務為研發(fā)、設計、生產(chǎn)和銷售不銹鋼器皿、塑料器皿、玻璃器皿、戶外產(chǎn)品和小家電，產(chǎn)品涵蓋不銹鋼保溫杯、保溫壺、保溫瓶、保溫罐；不銹鋼杯、塑料杯、玻璃杯、防水包、車縫包、電水壺和咖啡壺等多種類型產(chǎn)品。
財務數(shù)據(jù)方面，2019-2021年及2022年上半年的報告期內(nèi)，同富股份分別實現(xiàn)營業(yè)收入11.99億元、14.79億元、19.48億元和9.16億元，分別實現(xiàn)凈利潤7659.48萬元、9402.90萬元、1.26億元和9696.80萬元。
值得注意的是，同富股份毛利率已連續(xù)下滑三年，且低于行業(yè)均值。2019-2021年，公司綜合毛利率分別為28.82%、26.04%和22.88%，同期同行業(yè)可比公司毛利率分別為33.85%、31.75%和29.46%。
對此，證監(jiān)會在反饋意見中要求同富股份結(jié)合客戶集中度、固定成本占比等情況說明客戶集中、單位成本節(jié)約明顯導致毛利率低于嘉益股份的合理性。
此外，同富股份的主營業(yè)務毛利率持續(xù)下滑也引發(fā)證監(jiān)會關(guān)注。2019-2021年，公司主營業(yè)務毛利率分別為28.67%、27.86%和25.20%，主營業(yè)務毛利率下滑主要是由于不銹鋼器皿產(chǎn)品毛利率大幅下降所致。
具體來看，不銹鋼器皿產(chǎn)品是同富股份主要收入來源，其收入占比約七成。報告期內(nèi)，公司來自不銹鋼器皿的收入分別為8.16億元、11.34億元、14.13億元和7.12億元，收入占比分別為69.16%、77.61%、73.64%和78.59%。
2021年，同富股份不銹鋼器皿的毛利率由2019年的30.27%下降至25.11%，三年內(nèi)累計下降5.16個百分點。證監(jiān)會也在反饋意見中追問公司不銹鋼器皿毛利率持續(xù)下滑的原因，是否存在進一步下滑風險。
從行業(yè)角度來看，同富股份所處的保溫杯行業(yè)的毛利率也在持續(xù)緩慢下降，行業(yè)景氣度令市場擔憂。過去五年，我國保溫器皿行業(yè)銷售毛利率基本較為平穩(wěn)且略有下降，毛利率波動是受主要原材料不銹鋼價格、塑料粒子價格、產(chǎn)品銷售價格、出口企業(yè)的匯率波動等因素影響。
數(shù)據(jù)來源：同富股份招股書
自有品牌占比低存在競爭劣勢
目前，同富股份擁有TOMIC、水魔王、Bottle Bottle等自有品牌矩陣，公司TOMIC保溫杯、保溫壺入選G20杭州峰會選用產(chǎn)品，并成為杭州2022年第19屆亞運會官方水杯水壺供應商。
然而，同富股份以貼牌生產(chǎn)為主，公司自主品牌的收入占比較低，其影響力和知名度還有待進一步提高。報告期內(nèi)，同富股份貼牌產(chǎn)品的收入占比分別為85.31%、87.83%、88.93%和89.00%；自主品牌收入占比均不足15%，分別為14.69%、12.17%、11.07%和11.00%。
對此，證監(jiān)會在反饋意見中要求同富股份說明，在主要生產(chǎn)貼牌產(chǎn)品的模式下，公司外購產(chǎn)成品、半成品比例較高的原因及合理性，公司生產(chǎn)加工環(huán)節(jié)、技術(shù)水平如何體現(xiàn)，是否具備獨立自主生產(chǎn)能力，貼牌產(chǎn)品客戶對此是否知情、是否認可，客戶未選擇直接向成品供應商采購而是向公司采購的合理性等。
同富股份也在招股書中表明公司競爭劣勢之一為自主品牌知名度還有待提高，“與‘膳魔師(THERMOS)’、‘虎牌(TIGER)’、‘象印(ZOJIRUSHI)’等國際知名品牌相比，公司自主品牌發(fā)展時間短，在全球范圍的品牌和市場影響力方面以及自主品牌的國際化方面仍有待進一步提高。”
從行業(yè)特有的經(jīng)營模式來看，國內(nèi)保溫器皿制造企業(yè)設計研發(fā)能力較弱，品牌建設投入有待進一步提高，自主品牌的國際影響力較小，除在國內(nèi)主要占據(jù)中低端產(chǎn)品銷售市場外，整體以為國外知名品牌企業(yè)進行貼牌生產(chǎn)為主。
此外，同富股份仍有大量產(chǎn)品需要外協(xié)生產(chǎn)進行補足。報告期內(nèi)，公司外協(xié)生產(chǎn)產(chǎn)品采購金額占比分別為57.75%、61.58%、75.81%和77.78%，外協(xié)生產(chǎn)模式的產(chǎn)品占比較高。
或因上述原因，同富股份計劃借此次IPO募資擴產(chǎn)，公司計劃分配4.50億元用于新增年產(chǎn)3000萬只不銹鋼保溫杯智能制造項目，該項目占募資總額比重約為43.86%。
對同富股份IPO進展，中國網(wǎng)財經(jīng)將保持持續(xù)關(guān)注。
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