手握普舒清、普達深、綠支安等多款核心產品，廣州綠十字制藥股份有限公司(以下簡稱“穗綠十字”)近年來業績穩步大增，在此背景下公司也欲闖關創業板上市，并在近期披露了二輪問詢回復意見。沖擊A股背后，穗綠十字銷售費用問題遭到連環追問，公司報告期內銷售費用較高，2019-2021年以及2022年上半年合計銷售費用高達9.51億元，而相比之下，公司研發費用較低，合計僅2.03億元。此外，細究穗綠十字的重要推廣服務商，存在多家公司剛成立便與穗綠十字合作的情形，且交易金額不低。
高銷售費用遭追問
在二輪問詢函中，穗綠十字的高銷售費用問題再度成為監管層追問的重點。
(資料圖)
招股書顯示，穗綠十字是一家綜合型制藥企業，主要從事高端腸外營養制劑及多品類化學藥品的研發、生產及銷售。以整年度來看，穗綠十字近年來業績穩步大增，2019-2021年實現營業收入分別約為2.74億元、5.48億元、7.88億元；對應實現歸屬凈利潤分別約為1019.06萬元、7390.03萬元、1.04億元。
2022年上半年，穗綠十字實現營業收入、歸屬凈利潤則分別約為3.03億元、3472.56萬元。
作為一家醫藥企業，穗綠十字也未能躲過銷售費用問題。數據顯示，報告期各期，穗綠十字銷售費用分別約為1.36億元、2.7億元、4.08億元、1.37億元，銷售費用占當期營業收入的比例分別為49.73%、49.27%、51.72%、45.07%。
而相比銷售費用，穗綠十字在研發方面卻頗為吝嗇。報告期各期，穗綠十字研發費用分別約為3154.85萬元、5086.15萬元、7887.54萬元、4209.33萬元，占當期營業收入的比例分別約為11.52%、9.28%、10%、13.88%。
經計算，穗綠十字2019-2021年及2022年上半年的銷售費用合計9.51億元，而研發費用合計僅2.03億元。
投融資專家許小恒對北京商報記者表示，對于醫藥企業而言，銷售費用方面容易滋生商業賄賂的問題，這也是監管層在審核IPO企業時關注的一大重點。
推廣服務商問題多
報告期內，穗綠十字均委托了專業的市場推廣服務商，公司與推廣服務商簽訂服務合同。
招股書顯示，穗綠十字銷售費用中市場推廣費分別為1.16億元、2.52億元、3.83億元、1.21億元，占銷售費用比例分別為85.46%、93.11%、94.01%、88.76%。
配送經銷模式為穗綠十字主要銷售模式，在該模式下，經銷商不承擔終端市場推廣職能，由公司委托專業的市場推廣服務商進行。穗綠十字表示，公司市場推廣費就主要包括委托推廣服務商舉辦推廣會議、進行新媒體推廣和提供市場調研。
數據顯示，報告期內，穗綠十字前五大推廣服務商的市場推廣服務費分別為2556.31萬元、3254.79萬元、5936.44萬元、4091.88萬元，占市場推廣費比例分別為21.96%、12.94%、15.49%、33.73%。
需要指出的是，穗綠十字多家重要推廣服務商較為“年輕”，剛成立不久便與穗綠十字進行了合作，并且交易金額較高。
諸如，廣州創唯信息科技有限公司成立于2021年3月，2022年1-6月成為穗綠十字第一大推廣服務商，市場推廣費金額為1469.13萬元，南京東瑪信息咨詢服務有限公司成立于2020年8月，當年即成為第一大推廣服務商，市場推廣費金額為1045.6萬元。
另外值得推敲的是，2019年，穗綠十字前五大推廣服務商分別是宜黃縣藝興信息咨詢中心、撫州市東鄉區輝斌商務信息咨詢有限公司、上高縣偌觀科技有限公司、上高縣凱鎮科技有限公司和撫州市東鄉區南忠商務信息咨詢有限公司，而上述公司注冊地均位于江西省，成立時間集中在2019年下半年，部分主要推廣服務商成立時間在同一天，主要推廣區域包括珠海市、南京市、中山市、廣州市等，主要推廣服務為推廣會議和市場調研，當期推廣服務費合計2556.31萬元。
核心產品被調出醫保
報告期內，穗綠十字還面臨著核心產品被調出地方醫保目錄的尷尬。
據了解，普舒清、普達深是穗綠十字的兩款核心產品，報告期內，普舒清為穗綠十字貢獻營收分別約為1.21億元、2.58億元、2.88億元、7139.95萬元，占當期主營業務收入的44.28%、47.38%、36.62%、23.63%；普達深為穗綠十字貢獻營收分別約為2839.42萬元、1.07億元、1.4億元、3714.95萬元，占當期主營業務收入的10.37%、19.57%、17.83%、12.3%。
招股書中，普舒清、普達深的高毛利率頗為顯眼，報告期內普舒清的毛利率分別為93.73%、93.79%、93.75%、94.67%；普達深的毛利率分別為93.43%、93.61%、91.46%、91.87%。
不過，作為公司的兩款核心產品，普舒清、普達深卻被調出了地方醫保目錄。醫改專家魏子檸對北京商報記者表示，相關醫藥產品被調出地方醫保目錄后，將不再享受地方醫保支付政策，這會直接影響到相關產品的銷量，進而影響到公司的收入。
事實上，穗綠十字2022年前三季度的業績就已經受到了影響，公司報告期內實現營業收入5.06億元，較上年同期下降5.86%；對應實現凈利潤6093.27萬元，較上年同期下降13.22%；對應實現扣非后歸屬凈利潤為5332.74萬元，較上年同期下降22.6%。
對于業績變動的原因，穗綠十字表示，一方面，受疫情及地方醫保目錄調整的影響，公司營業收入較上年同期有所下降；另一方面，因公司產品結構發生變化，毛利率較高的普舒清和普達深合計占主營業務收入的比例有所下降，使得公司綜合毛利率同比有所下降。
針對相關問題，北京商報記者向穗綠十字方面發去采訪函，不過截至記者發稿，對方并未回復。
北京商報記者 馬換換
猜你喜歡
天天播報:中金：預計24只股 
美聯儲激進加息對A股和港股 
【5G商業賦能】AI加持，思特 
“AI四小龍”上市之路各不相 
國內酒產投資方式與可行性分 
深圳坪山新能源車產業園一期 
