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(資料圖)

當今世界正經歷百年未有之大變局，“硬科技”成為推動我國經濟社會向高質量發展的重要動力。正值2023年開年之際，景順長城于1月5日舉辦了“中國芯未來夢|變局之下，硬科技如何突圍”暨“2023年科技洞察報告之半導體發布會”的大型直播，(以下簡稱《半導體洞察報告》)，這是景順長城科技投研軍團繼2022年發布《新能源車洞察報告》后的又一重磅產業研究報告，由景順長城股票投資部執行總監、基金經理楊銳文領攜科技投研軍團成員張雪薇、程振宇、朱立文，全方位解構半導體產業的發展趨勢和投資機會。此次直播結合科技主題打造多個互動式場景，為觀眾呈現了一場頗具科技感的發布會。

科技領域歷來是景順長城投研聚焦的“主戰場”之一。近年來景順長城科技投研軍團愈發兵強馬壯，擁有楊銳文、詹成、周寒穎、董晗、李進、張雪薇等多名擅長科技股投資的基金經理，他們各具特色。相較于價值股，科技股的波動更為劇烈，研究難度也大，而景順長城科技投研軍團經過多年的探索，逐漸形成了一套基于產業洞察的科技板塊投研體系。繼2022年發布《新能源車洞察報告》后，景順長城科技投研軍團此次發布的《半導體洞察報告》，正是基于對半導體產業鏈的深度研究。

堪稱所有電子產品的基石，半導體近些年在全球掀起了投資熱潮。未來，半導體有哪些機會值得關注？楊銳文指出，在半導體的投資機會分布在庫存周期、產品創新和自主可控等環節，過去兩年的庫存周期帶來的機會或將告一段落，未來更樂觀看待產品創新和自主可控兩大方向的結構性機會。放眼全球，看好半導體產業圍繞電氣化、智能化、數字化進行產品創新所帶來的長期機會；國內方面，則聚焦自身獨有的國產替代機會。

《半導體洞察報告》復盤全球半導體對經濟貢獻數據發現，自1947年全球第一塊晶體管開始，半導體產業的發展極大地提升了全球的生產效率，經濟增長含硅量平穩持續上升，已經從1980年的0.8‰提升至2021年的5.6‰(數據來源：SIA，IBRD，景順長城基金)。《半導體洞察報告》分析指出，這些年整個科技的發展朝著感知層的數字化、決策層的智能化和執行層的電氣化這三個趨勢發展，而這“三化”也共同推動了半導體相關企業進行產品創新，實現超越周期的成長。展望未來，預計全球半導體產業將走出周期低估，沿著“三化”趨勢持續升級，市值規模也將隨之擴張。

除了全球半導體的“三化”成長機遇外，本土半導體的國產替代化也潛在諸多機會。統計數據顯示，截至2021年末，我國是最龐大的半導體應用市場，占據全球半導體約1/3的需求；然而國內半導體產值規模僅為312億美元，國內需求市場自給率僅為16.4%，其中內資半導體企業僅能滿足國內需求的9.9%，仍有明顯提升空間(數據來源：IC Insights，景順長城基金)。從細分產業來看，未來，中國將在IC制造、設備及材料、設計等各個產業鏈環節，全面推進自主可控發展，并帶動本土企業國產替代的成長機會。

事實上，過去幾年，國際形勢嚴峻復雜，中國硬科技的自主可控迫在眉睫。在楊銳文看來，中國芯是實現中華民族偉大復興夢的關鍵一步，盡管當下半導體產業發展面臨諸多困難和挑戰，但深信遭受打壓之后的半導體產業會展現更強的生命力和發展勢頭，成就更輝煌和燦爛的未來。

注：基金有風險，投資需謹慎。文中觀點不構成投資建議。