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又有公司加入IPO陣營。近期，深交所官網顯示，科都電氣股份有限公司(以下簡稱“科都電氣”)創業板IPO獲得受理，公司擬募資6.37億元。需要指出的是，在科都電氣IPO背后，公司毛利率逐年走低，并且資產負債率也均在50%以上，高于同行業公司平均值。

(資料圖片)

擬募資6.37億元

科都電氣要上市募資6.37億元。

招股書顯示，科都電氣主要從事電動工具零部件及低壓電器產品的設計、研發、生產和銷售，公司主要產品涵蓋專用開關、控制器等電動工具核心模塊及各類工業連接器、工控電器、配電電器、建筑電器等低壓電器產品。

2019-2021年以及2022年上半年，科都電氣實現營業收入分別約為4.03億元、5.24億元、7.7億元、3.47億元；對應實現歸屬凈利潤分別約為-4090.47萬元、7276.87萬元、9316.62萬元、3792.37萬元。

此番創業板IPO，科都電氣擬募資6.37億元，分別投向生產及輔助非生產用房基建項目、智能化產品研發中心技術改造項目、補充流動資金，其中生產及輔助非生產用房基建項目達成后，預計將新增電動工具零部件、低壓電器產能。

而值得一提的是，今年上半年，科都電氣兩產品的產能利用率均出現下降。數據顯示，報告期內，科都電氣電動工具零部件產品的產能利用率分別為91.87%、100.99%、121.23%和84.38%，低壓電器產品的產能利用率分別為97.45%、95.55%、112.17%和75.73%。

據了解，科都電氣的實際控制人為鄭春開、鄭龍勇、鄭曉萍、鄭曉玲，其中鄭龍勇系鄭春開之子，鄭曉萍、鄭曉玲系鄭春開之女，鄭春開家族合計控制公司74.55%的表決權。目前，鄭春開家族均在科都電氣任職，鄭春開2020年12月至今任公司董事長、總經理；鄭龍勇2018年2月至今任公司市場部業務經理；鄭曉萍2013年9月至今任公司財務部會計助理；鄭曉玲2007年9月至今任公司市場部業務經理，2020年12月至2022年1月任公司董事會秘書。

資產負債率高于行業均值

報告期內，科都電氣資產負債率也處于較高水平，并且高于行業平均值。

2019-2021年以及2022年上半年，科都電氣資產負債率(合并口徑)分別為61.48%、60.37%、55.7%及 52.59%，雖然處于下降走勢，但均在50%以上。

招股書中，科都電氣給出了山東威達、正泰電器、天正電氣、良信股份等多家可比公司，上述公司資產負債率的平均值分別為35.51%、37.37%、45.32%、41.27%，均在科都電氣之下。科都電氣對此表示，主要原因系報告期內公司主要通過銀行借款等方式籌措資金用于日常生產經營及建設樂清新廠區。

針對相關問題，北京商報記者致電科都電氣方面進行采訪，不過未能獲得回應。

中國國際科技促進會科技產業投資分會副會長兼戰略投資智庫執行主任布娜新在接受北京商報記者采訪時表示，資產負債率是衡量公司財務風險程度的重要指標，該指標超出合理范圍越高，公司財務風險就越大。

另外，報告期各期，科都電氣毛利率也在逐年走低。數據顯示，2019-2021年以及2022年上半年，科都電氣主營業務毛利率分別為42.19%、38.1%、33.35%及31.21%。經濟學家宋清輝對北京商報記者表示，毛利率水平能夠體現公司產品的競爭力和盈利能力，如果公司毛利率持續下降，可能會對公司盈利能力帶來不利影響。

科都電氣表示，報告期內，公司毛利率受到產品結構、銷售價格、匯率波動、主要原材料價格及勞動力成本等多因素的影響而有一定程度下降。科都電氣也提示風險稱，若未來市場競爭進一步加劇、原材料價格及勞動力成本持續上漲或人民幣持續升值，而公司未能采取有效手段實現降本增效或產品議價能力下降，則可能面臨毛利率下滑的風險。